Die wichtigsten Erkenntnisse:
- SanDisk (SNDK) ist ein reines NAND-Flash-Speicherunternehmen, das kürzlich von Western Digital abgespalten wurde, während Micron (MU) DRAM-, NAND- und HBM-Speicher abdeckt und beide von der steigenden Nachfrage nach KI-Rechenzentren profitieren.
- Analysten erwarten für beide Unternehmen ein anhaltend starkes Wachstum, wobei Micron einen Jahresumsatz von 37,4 Mrd. USD bei einer operativen Marge von 26,2 % und einem freien Cashflow von 1,7 Mrd. USD erwirtschaftet, während der Quartalsumsatz von Sandisk im Jahresvergleich um 97 % gestiegen ist, obwohl der jährliche freie Cashflow mit 120 Mio. USD negativ bleibt.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die MU-Aktie bis August 2028 von ca. 667 $ auf ca. 727 $ pro Aktie steigen, was einer Gesamtrendite von ca. 9 % oder ca. 3,8 % auf Jahresbasis entspricht, während SNDK von ca. 1.410 $ auf ca. 2.015 $ steigen könnte, was einer Gesamtrendite von ca. 43 % oder ca. 18 % auf Jahresbasis entspricht.
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (es ist kostenlos)>>>
Was ist los?
Arbeitsspeicher- und Speicheraktien haben eine der dramatischsten Erholungen in der jüngeren Geschichte der Halbleiterindustrie erlebt. Die Ausgaben für KI-Infrastrukturen steigen sprunghaft an, und damit auch die Nachfrage nach Chips, die große Datenmengen speichern und verarbeiten.
Sowohl Micron Technology als auch Sandisk Corporation sind direkte Nutznießer dieses Trends. Micron hat im vergangenen Jahr rund 730 % zugelegt, während Sandisk seit seiner Abspaltung im Februar 2025 um über 4.000 % gestiegen ist.
Micron Technology (MU) fertigt und vertreibt weltweit Halbleiterlösungen. Das Unternehmen produziert DRAM, den schnellen Zwischenspeicher in Servern und KI-Systemen, sowie NAND-Flash und HBM. HBM steht für High Bandwidth Memory und ist der schnellste Speichertyp, der in modernen KI-Prozessoren eingesetzt wird. Micron meldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 12,20 US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzung von 9,21 US-Dollar um über 32 %.
Sandisk (SNDK) produziert NAND-Flash-Speicher, eine Art von Speicherchip, der Daten auch ohne Stromzufuhr speichert. Das Unternehmen wurde im Februar 2025 von Western Digital abgespalten und im April 2026 in den Nasdaq 100 aufgenommen.
Im letzten Quartal meldete Sandisk einen Umsatz von 5,95 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 97 % im Vergleich zum Vorjahr, und einen um 350 % auf 3,62 Mrd. US-Dollar gestiegenen Nettogewinn. Beide Unternehmen reiten auf der gleichen KI-Welle, aber ihre Finanzdaten und Bewertungen weichen stark voneinander ab.
Schätzen Sie den fairen Wert eines Unternehmens sofort (kostenlos mit TIKR) >>>
Micron führt bei den Margen, aber Sandisk ist auf dem Vormarsch
Microns Umsatzerholung war eine der stärksten in der Halbleiterbranche. Die Einnahmen fielen von 30,8 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2022 auf nur noch 15,5 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2023, aber sie stiegen im letzten Zeitraum wieder auf 37,4 Mrd. $.
Dies entspricht einem Anstieg von fast 50 % in einem Jahr, der durch die Nachfrage von KI-Rechenzentren nach DRAM und HBM angetrieben wurde. Die Umsatzerholung bei Sandisk war geringer und stieg von 6,7 Mrd. US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 auf 7,4 Mrd. US-Dollar im Geschäftsjahr 2025.
Die operativen Margen von Micron haben sich in den letzten drei Jahren drastisch verändert. Das Unternehmen verzeichnete 31,6 % im Geschäftsjahr 2022, fiel 2023 in die Verlustzone und erholte sich zuletzt auf 26,2 %. Eine solche Volatilität ist im Speicherchipgeschäft üblich, da sich die Preise mit den Zyklen von Angebot und Nachfrage stark verändern. Sandisk verbesserte seine operative Marge von negativen 7,2 % im Geschäftsjahr 2024 auf 6,9 % im Geschäftsjahr 2025.
Der freie Cashflow erzählt eine ähnliche Erholungsgeschichte für Micron. Nachdem das Unternehmen im Geschäftsjahr 2023 6,1 Mrd. USD verbrannt hatte, erwirtschaftete es im Geschäftsjahr 2024 121 Mio. USD und im letzten Zeitraum 1,7 Mrd. USD.
Diese Entwicklung ist ermutigend, aber der freie Cashflow bleibt im Verhältnis zum Umsatz von 37,4 Mrd. $ bescheiden. Sandisk verbrennt immer noch Barmittel, verbesserte sich aber von einem Minus von 475 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2024 auf ein Minus von 120 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025.
Micron ist bei der Rentabilität insgesamt führend, mit einer Bruttomarge von 58,4 % gegenüber 56 % bei Sandisk und wesentlich höheren operativen Margen. Sandisk holt jedoch schnell auf, und seine jüngsten Quartalsergebnisse zeigen eine beschleunigte Wende zur Rentabilität.
Anleger, die den aktuellen Margen und dem freien Cashflow den Vorzug geben, werden Micron bevorzugen. Diejenigen, die auf eine Ausweitung der Gewinnspanne und ein schnelleres Wachstum setzen, könnten Sandisk als interessantere Geschichte ansehen.
Sehen Sie, was Analysten derzeit über die Aktien von SNDK und MU denken (kostenlos mit TIKR) >>>
Beide Aktien haben sich stark verteuert, aber MU sieht bei den Schlüsselkennzahlen billiger aus
Eines der auffälligsten Dinge bei beiden Aktien ist, wie schnell sich ihre Bewertungen verringert haben. Micron wurde noch vor 15 Monaten mit dem 12-fachen des vorwärts gerichteten KGVs gehandelt, jetzt aber nur noch mit dem 7-fachen. Das Forward-KGV von Sandisk ist sogar noch drastischer gesunken: von etwa 37x Anfang 2025 auf unter 9x heute.
Beim Forward P/E wird der Kurs einer Aktie mit den erwarteten künftigen Gewinnen verglichen. Micron wird mit dem 7-fachen dieses Wertes gehandelt, Sandisk mit dem 9-fachen. Beide sind im Vergleich zum breiteren Halbleitersektor, der in der Regel mit dem 20-fachen oder mehr gehandelt wird, günstig. Speicherchip-Unternehmen werden jedoch in der Regel zu niedrigeren Multiplikatoren gehandelt, da ihre Erträge eher zyklisch sind.
EV/EBITDA misst den Gesamtwert eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Micron wird derzeit mit dem 5-fachen dieser Kennzahl gehandelt, Sandisk mit dem 7-fachen.
Dieser Abstand lässt Micron gemessen am Betriebsergebnis billiger erscheinen, auch wenn Sandisk in letzter Zeit schneller gewachsen ist. Beide Multiplikatoren liegen deutlich unter dem Stand von vor 12 Monaten, was zeigt, wie schnell die Gewinne die Aktienkurse überholt haben.
Die Aktie von Micron wird mit 669 $ deutlich über dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten von 556 $ gehandelt. Dies ist eine ungewöhnliche Dynamik und könnte bedeuten, dass die Analysten ihre Modelle nach dem großen Gewinnsprung noch nicht vollständig aktualisiert haben.
Die Aktie von Sandisk wird mit 1.359 $ nahe dem durchschnittlichen Analystenziel von 1.366 $ gehandelt. Dieser geringe Abstand deutet darauf hin, dass die Börse SNDK auf dem derzeitigen Niveau als ungefähr fair bewertet ansieht.
Das Aufwärtspotenzial von Sandisk ist im Moment weitaus überzeugender als das von Micron
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Micron-Aktie analysiert, die von der Nachfrage nach KI-Speicher und einer schnell wachsenden Umsatzbasis profitiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 55 %, einer operativen Marge von 80 % und einem normalisierten KGV-Multiple von 6,1 könnte die Micron-Aktie laut Modell von etwa 667 $ auf etwa 727 $ pro Aktie steigen.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 9 % bzw. einer annualisierten Rendite von 3,8 % in den nächsten 2,3 Jahren.
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Sandisk-Aktie analysiert, die von der explosiven NAND-Flash-Nachfrage der KI-Rechenzentren profitiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 70 %, einer operativen Marge von 60 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 8,9 prognostiziert das Modell, dass die Sandisk-Aktie von etwa 1.410 $ auf etwa 2.015 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von etwa 43 % bzw. einer annualisierten Rendite von 18 % in den nächsten 2,1 Jahren.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten sehen wir zwei sehr unterschiedliche Renditeprofile zwischen Micron und Sandisk. Das Modell von Micron weist auf eine annualisierte Rendite von 3,8 % hin, was unter dem liegt, was die meisten Anleger für attraktiv halten.
Das Modell von Sandisk weist auf eine annualisierte Rendite von 18 % hin, die durch eine steile angenommene Margenausweitung und ein schnelles Umsatzwachstum erzielt wird. Der Hauptunterschied ist die niedrige Ausgangsspanne von Sandisk, sodass die angenommene Expansion zwar steil aussieht, aber eine echte Skalierung widerspiegelt.
Welches Unternehmen sollten Sie tatsächlich kaufen?
Beide Unternehmen profitieren von einem der stärksten Nachfragezyklen in der Geschichte der Halbleiterindustrie. Micron ist das etabliertere Unternehmen mit einem positiven freien Cashflow, diversifizierten Produkten und stärkeren Margen.
SanDisk ist ein neueres börsennotiertes Unternehmen, das jedoch schneller wächst und dessen Quartalsumsatz im Jahresvergleich um 97 % gestiegen ist. Die beiden Aktien sprechen sehr unterschiedliche Arten von Anlegern an.
Das HBM-Geschäft von Micron gehört zu den am schnellsten wachsenden Segmenten der KI-Hardware. Dieses Segment liefert den extrem schnellen Speicher, der in den KI-Chips von NVIDIA und anderen Herstellern steckt.
Microns aktueller Kurs von 669 $ liegt jedoch bereits deutlich über dem von Analysten gesetzten Kursziel von 556 $. Anleger, die Micron heute in Betracht ziehen, sollten also beachten, dass die Aktie einen Großteil der guten Nachrichten bereits eingepreist haben könnte.
Die stärkere modellierte Rendite und das schnellere Wachstum von Sandisk in naher Zukunft machen die Aktie zu einer überzeugenderen Aufwärtsstory. Sandisk weist jedoch immer noch einen negativen freien Cashflow und eine kürzere Erfolgsbilanz als börsennotiertes Unternehmen auf.
Die Fähigkeit des Unternehmens, die boomenden Einnahmen aus Rechenzentren in nachhaltige Rentabilität umzuwandeln, ist der entscheidende Test für die Zukunft. Wenn Sandisk sein Rechenzentrumsgeschäft weiter ausbaut und einen positiven freien Cashflow erwirtschaftet, könnte das Unternehmen zu einer wirklich überzeugenden Gelegenheit werden.
Sehen Sie den wahren Wert einer Aktie in weniger als 60 Sekunden (kostenlos mit TIKR) >>>
Sollten Sie in Sandisk oder Microninvestieren?
Die einzige Möglichkeit, das wirklich herauszufinden, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselbenFinanzdaten in institutioneller Qualitätdie professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie SNDK oder MU auf, und Sie sehen jahrelange historische Finanzdaten, die Erwartungen der Wall Street-Analysten für Umsatz und Gewinn in den kommenden Quartalen, wie sich die Bewertungsmultiplikatoren im Laufe der Zeit entwickelt haben und ob die Kursziele nach oben oder unten tendieren.
Sie könneneine kostenlose Watchlist erstellen, um SNDK oder MUzusammen mit jeder anderen Aktie auf Ihrem Radar verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie für Ihre eigene Entscheidung benötigen.
Analysieren Sie Sandisk und MicronAktien auf TIKR Free→.
Suchen Sie nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
