Wichtige Statistiken für die NFLX-Aktie
- Performance der letzten Woche: -3,9%
- 52-Wochen-Spanne: $75 bis $134
- Bewertungsmodell Kursziel: $134
- Implizites Aufwärtspotenzial: +52,6% über 2,6 Jahre
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Was ist passiert?
Netflix (NFLX) ist der weltweit größte kostenpflichtige Streaming-Dienst. Das Unternehmen hat in den letzten zwei Jahren eine starke Margenausweitung und ein Wachstum des freien Cashflows verzeichnet. Die Aktien sind jedoch seit dem 52-Wochen-Hoch von 134 $ um etwa 35 % gefallen und werden jetzt bei 87 $ gehandelt.
Die wichtigste jüngste Entwicklung war das Scheitern des Angebots von Netflix für Warner Bros. Discovery. Warner Bros. Discovery ist das Medienunternehmen, das hinter HBO, CNN und dem Filmstudio Warner Bros. steht.
Die Aktionäre stimmten am 23. April dafür, stattdessen ein konkurrierendes Angebot in Höhe von 110 Milliarden Dollar von Paramount Skydance anzunehmen. Netflix hatte ein Barangebot in Höhe von 27,75 Dollar pro Aktie vorgelegt, doch der Vorstand von Warner Bros. entschied sich letztlich für das Paramount-Angebot.
Reed Hastings, Mitbegründer von Netflix, gab im April bekannt, dass er sich nicht zur Wiederwahl in den Vorstand stellen wird. Damit endet die direkte Führungsrolle des Unternehmensgründers. Die Co-CEOs Ted Sarandos und Greg Peters haben jedoch weiterhin das Sagen. Die Geschäftsleitung hat keine Änderungen an ihrer operativen Strategie angekündigt.
Netflix hat in den letzten Wochen auch mehrere neue Initiativen gestartet. Am 30. April führte das Unternehmen Clips ein, einen vertikalen Video-Feed für mobile Nutzer. Außerdem wird die Narnia-Verfilmung von Greta Gerwig in einer breiten Palette von Kinos und IMAX veröffentlicht, was eine Premiere für die Plattform darstellt. Wenn sich die NFLX-Aktie weiter erholen soll, müssen die Anleger sehen, dass sich die Werbeeinnahmen und die Monetarisierung von Live-Inhalten beschleunigen.
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Ist die NFLX-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 11,7%
- Operative Margen: 34.9%
- Exit P/E Multiple: 24,6x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 134 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 52,6 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 87 $ und eine annualisierte Rendite von 17,3 % in den nächsten 2,6 Jahren bedeutet.
Eine jährliche Rendite von 17,3 % liegt fest in dem Bereich, den die meisten Anleger als äußerst attraktiv ansehen würden. Das Modell geht davon aus, dass Netflix seine operativen Margen von heute 29,7 % auf 34,7 % bis Ende 2028 steigern kann. Diese Verbesserung ist angesichts des Anstiegs der Werbeeinnahmen und der strengen Preisdisziplin durchaus möglich.
Netflix wird unter den Annahmen des Modells mit dem etwa 26-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt. Dies ist ein angemessener Multiplikator für einen führenden Streaming-Anbieter, dessen Umsatz jährlich um fast 12 % wächst. Netflix erwirtschaftete in den letzten 12 Monaten einen freien Cashflow in Höhe von 11,9 Mrd. USD, während Konkurrenten wie das Streaming-Segment von Disney gerade erst die Rentabilität erreichen.
Die Effizienz der Inhalte ist ein weiterer wichtiger Faktor. Netflix gab im Geschäftsjahr 2025 über 16,4 Milliarden US-Dollar für die Programmierung aus. Eine höhere Content-Effizienz bedeutet mehr Output pro ausgegebenem Dollar, und jede Verbesserung in diesem Bereich unterstützt direkt den Vorstoß in Richtung einer operativen Marge von 34,7 % bis 2028.
Was treibt die NFLX Aktie in der Zukunft?
Die Werbung ist der wichtigste Wachstumstreiber, den es zu beobachten gilt. Das werbefinanzierte Angebot von Netflix expandiert weiterhin weltweit, und höhere Werbeeinnahmen pro Nutzer würden den Gesamtumsatz direkt steigern. Das Management hat in seine eigene Werbetechnologieplattform investiert. Dies könnte die Abhängigkeit von Werbepartnern mit der Zeit verringern.
Live-Inhalte entwickeln sich zu einem wichtigen zweiten Wachstumspfeiler. Netflix hat bereits Live-Boxkämpfe und NFL-Spiele übertragen. Außerdem wird 2026 ein Spiel der FIFA Fußball-Weltmeisterschaft auf Netflix Games übertragen. Live-Programme sorgen für ereignisgesteuerte Einschaltquoten und ziehen Werbekunden an, die das Publikum in Echtzeit erreichen wollen.
Die Investitionen in Inhalte bleiben auf hohem Niveau. Im Geschäftsjahr 2025 gab Netflix über 16,4 Milliarden US-Dollar für Programme aus. Die Narnia-Verfilmung von Greta Gerwig wird zeigen, ob Kinoveröffentlichungen eine breitere kulturelle Wirkung erzielen können. Da Kinoereignisse die Medienberichterstattung und die Konversation fördern, könnte sich das Narnia-Experiment als strategisch wichtig erweisen.
Die Preismacht bleibt ein dauerhafter Vorteil für Netflix. Das Unternehmen hat die Preise in mehreren Märkten ohne nennenswerte Abonnentenabwanderung angehoben, was sich direkt in den Gewinnspannen niederschlägt. Das Management muss jedoch die Preisgestaltung in den kostensensiblen Schwellenländern sorgfältig kalibrieren. Das Abonnentenwachstum ist in vielen internationalen Regionen noch deutlich ausbaufähig.
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