Wichtige Daten zur Salesforce-Aktie
- Performance der letzten Woche: 2%
- 52-Wochen-Spanne: $164 bis $296
- Bewertungsmodell Kursziel: $284
- Implizites Aufwärtspotenzial: +54,5% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
Salesforce, Inc. (CRM) ist im Jahr 2026 bis heute um mehr als 30% gefallen. Aber die Aktie ist in der vergangenen Woche um etwa 3 % gestiegen, da sich der Unternehmenssoftwaresektor erholte. Atlassian hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr an, was die Stimmung in der gesamten Softwarebranche aufhellte. Auch CRM-Aktien legten zu, da das Vertrauen in diesen Bereich zurückkehrte.
Der Gewinnbericht für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2016 war ein echter Lichtblick für das Unternehmen. Salesforce verzeichnete ein bereinigtes EPS von 3,81 $ und übertraf damit die Analystenschätzung von 3,05 $ um fast 25 %. Die Einnahmen beliefen sich auf 11,2 Milliarden US-Dollar und entsprachen damit in etwa den Erwartungen. Die Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2027 von 13,11 bis 13,19 US-Dollar für das bereinigte Ergebnis je Aktie wird von einigen Anlegern jedoch mit Vorsicht genossen.
Die größte Neuigkeit des Jahres 2026 ist das beschleunigte Aktienrückkaufprogramm von Salesforce in Höhe von 25 Milliarden Dollar, der größte Aktienrückkauf, den das Unternehmen je getätigt hat. Ein Aktienrückkauf bedeutet, dass Salesforce seine eigenen Aktien auf dem freien Markt zurückkauft.
Weniger im Umlauf befindliche Aktien bedeuten also, dass jede verbleibende Aktie einen größeren Anteil am Unternehmensgewinn einbringt. Und die Entscheidung des Managements, dieses Programm zu starten, signalisiert, dass die Führung der Meinung ist, dass die Aktie deutlich unterbewertet ist.
Die Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2017 werden am 27. Mai erwartet. Agentforce ist die KI-Agentenplattform von Salesforce, die Geschäftsaufgaben wie Kundenservice und Vertrieb automatisiert. Die Anleger werden sich darauf konzentrieren, ob diese Plattform das Interesse der Unternehmen in echte Einnahmen umwandelt. Wenn die CRM-Aktie am 27. Mai deutliche Fortschritte bei Agentforce zeigt, werden die Aussichten auf eine nachhaltige Erholung deutlich besser.
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Ist die Salesforce-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10,5%
- Operative Margen: 36.1%
- Exit P/E Multiple: 13,9x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 284 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 54,5 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 17,1 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Die Annahme eines Umsatzwachstums von 10,5 % ist im Vergleich zur Geschichte von Salesforce selbst bescheiden. Salesforce hat in den letzten fünf Jahren eine jährliche Umsatzsteigerung von 14,3 % erzielt. Das Modell geht also nicht von einer Beschleunigung in Richtung früherer Spitzenwachstumsraten aus. Dies macht die Hausse eher zu einer realistischen Ausführung als zu einem Optimismus.
Die Prognose einer operativen Marge von 36,1 % ist aussagekräftig, aber Salesforce tendiert bereits in diese Richtung. Salesforce hat die Kosten gesenkt, den Personalbestand gestrafft und die Effizienz in seinem gesamten Cloud-Portfolio verbessert. Und die Bruttomarge des Unternehmens von 77,7 % gibt dem Unternehmen erheblichen Spielraum, um die Gewinne bei anhaltendem Umsatzwachstum zu steigern.
Das 13,9-fache Kurs-Gewinn-Verhältnis ist für ein führendes Unternehmen für Unternehmenssoftware auffallend konservativ. In der Vergangenheit wurde Salesforce im 10-Jahres-Durchschnitt mit einem KGV von fast 48 gehandelt. Selbst eine bescheidene Neubewertung in Richtung des 20- bis 25-fachen würde ein erhebliches Aufwärtspotenzial bieten. Das aktuelle Forward-KGV von fast 14 liegt jedoch auf einem mehrjährigen Tiefstand, was für geduldige Anleger eine asymmetrische Situation schafft.
Was treibt die CRM Aktie in der Zukunft?
Der wichtigste kurzfristige Katalysator ist der für den 27. Mai erwartete Gewinn für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2017. Agentforce ermöglicht es Unternehmen, autonome KI-Agenten in Vertriebs-, Service- und Marketing-Workflows einzusetzen. Das Management wird nachweisen müssen, dass die bezahlte Akzeptanz zunimmt. Aber selbst bescheidene Wachstumsdaten könnten die Erwartungen zurückwerfen, wenn man bedenkt, wie viel negative Stimmung bereits in der Aktie eingepreist ist.
Der Rückkauf in Höhe von 25 Milliarden Dollar ist auch ein wichtiger struktureller Rückenwind für die Aktionäre. Die Anzahl der Salesforce-Aktien ist durch jahrelange konsequente Rückkäufe stetig gesunken. Und dieses neue, beschleunigte Programm bedeutet, dass das Tempo der Reduzierung deutlich zunimmt. Ein geringerer Streubesitz erhöht direkt den Gewinn pro Aktie, selbst wenn das Umsatzwachstum moderat bleibt.
Salesforce hat vor kurzem Momentum übernommen, eine KI-gesteuerte Plattform, die sich auf Vertriebscoaching und Geschäftseinblicke konzentriert. Durch diese Übernahme wird das Agentforce-Ökosystem um praktische Unternehmenstools erweitert. Die Übernahme stärkt also die Wettbewerbsposition von Salesforce im Bereich der Vertriebsproduktivität und vergrößert seine Präsenz bei bestehenden Kunden.
Die Struktur der Umsatzberichterstattung wird sich im GJ 2027 ebenfalls ändern, nachdem Salesforce im Mai 2026 eine Aktualisierung der aufgeschlüsselten Umsätze veröffentlicht hat. Dies erhöht die Transparenz in Bezug auf einzelne Cloud-Produkte und -Segmente. Und Anleger, die besser nachvollziehen können, welche Services am schnellsten wachsen, honorieren diese Klarheit in der Regel mit höheren Bewertungen im Laufe der Zeit.
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