Wichtige Statistiken für die ResMed-Aktie
- Performance der letzten Woche: -7,7%
- 52-Wochen-Spanne: $199 bis $294
- Bewertungsmodell Kursziel: $249
- Implizites Aufwärtspotenzial: +21,4% über 2,2 Jahre
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Was ist passiert?
ResMed Inc. (RMD) meldete für das 3. Quartal 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,86 $ und übertraf damit die Analystenschätzungen von 2,80 $. Der Umsatz erreichte 1,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr, und der verwässerte Gewinn pro Aktie stieg um 10 % auf 2,74 US-Dollar. Diese Ergebnisse zeigen eine starke und konstante Produktnachfrage in den Bereichen Geräte und Software.
Trotz des positiven Ergebnisses fielen die Aktien in dieser Woche um etwa 7,7 % und notieren nun nahe ihrem 52-Wochen-Tief. Die Stimmung der Anleger gegenüber ResMed wurde durch die Besorgnis über GLP1-Medikamente zur Gewichtsreduzierung belastet. GLP1-Medikamente wie Semaglutid dienen der Behandlung von Fettleibigkeit und Typ-2-Diabetes, und einige Forscher vermuten, dass sie im Laufe der Zeit die Schwere der Schlafapnoe verringern können.
ResMed hat diese Woche auch einen Wechsel des Finanzvorstands bekannt gegeben. CFO Brett Sandercock geht in den Ruhestand, und Rob Bloomer wurde zu seinem Nachfolger ernannt. Führungswechsel können kurzfristig zu Unsicherheiten führen, aber Sandercock bleibt während der Übergabe im Unternehmen, um Kontinuität zu gewährleisten.
Sollte sich die RMD-Aktie in der Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs halten, könnte der aktuelle Kurs für langfristige Anleger angesichts der konstanten Ertragsbilanz des Unternehmens ein überzeugenderer Einstiegspunkt sein.
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Ist die ResMed-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 8%
- Operative Margen: 36.7%
- Exit P/E Multiple: 17,2x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 249 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 21,4 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 9,3 % über die nächsten 2,2 Jahre bedeutet.
ResMed wird mit dem 17-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt und liegt damit deutlich unter dem fünfjährigen historischen KGV-Durchschnitt von fast 29,4. Diese Kompression spiegelt eher die Angst der Anleger vor GLP1-Medikamenten wider als eine Verschlechterung der Fundamentaldaten. Die CAGR-Annahme von 8,0 % für die Einnahmen ist auch konservativ im Vergleich zu der jüngsten einjährigen Wachstumsrate von 9,8 % bei ResMed.
Die operativen Margen von 36,7% stellen einen bedeutenden Anstieg gegenüber dem derzeitigen Niveau dar. Die Bruttomarge von ResMed liegt bereits bei 61,5 %. Da die Software- und Digital-Health-Umsätze innerhalb des Unternehmens wachsen, sollte die operative Hebelwirkung im Laufe der Zeit eine höhere Rentabilität unterstützen.
Das 17,2-fache Exit-Multiple spiegelt die Skepsis des Marktes hinsichtlich des langfristigen Patientenvolumens wider. Dieser Multiplikator liegt jedoch deutlich unter der historischen Spanne von ResMed von fast 30x. Mit einer annualisierten Rendite von 9,3 % deutet das Modell auf eine mäßige Attraktivität hin, und ein Nachlassen der GLP1-Bedenken könnte zu einer bedeutenden Ausweitung des Multiplikators zurück in Richtung historischer Normen führen.
Was treibt die ResMed Aktie in Zukunft?
Die Nachfrage nach Geräten bleibt stark und ist der wichtigste kurzfristige Katalysator. ResMed hat Anfang des Jahres seine CPAP-Maske AirTouch F30i in den USA auf den Markt gebracht und damit eine neue, auf Komfort ausgerichtete Option in seine Produktpalette aufgenommen. CPAP steht für Continuous Positive Airway Pressure (kontinuierlicher positiver Atemwegsdruck), die Standardbehandlung für Schlafapnoe, und neue Maskendesigns verbessern den Patientenkomfort und die langfristige Compliance.
Das neue Vertriebszentrum in Greenwood, Indiana, soll im Jahr 2027 eröffnet werden. Diese Einrichtung wird die Lieferkapazitäten von ResMed in den USA erweitern und die Liefergeschwindigkeit erhöhen. Eine bessere Logistik trägt direkt zu einem höheren Versandvolumen der Geräte und zur Kundenzufriedenheit bei.
Das GLP1-Arzneimittelrisiko ist nach wie vor die größte Unsicherheit, die die Anleger in die Aktie einpreisen. ResMed hat jedoch trotz dieser Bedenken seit mehr als zwei Jahren ein kontinuierliches Umsatz- und Gewinnwachstum erzielt. Das Management hat darauf hingewiesen, dass die meisten Schlafapnoe-Patienten weiterhin eine CPAP-Therapie benötigen, auch wenn sie GLP1-Medikamente einnehmen.
Auch der Wechsel des Finanzchefs sorgt für kurzfristige Kritik. Die Übergabe ist jedoch geplant und geordnet, und es wird nicht erwartet, dass sich die Finanzstrategie des Unternehmens ändert. Die Anleger werden die nächste Gewinnmitteilung im Hinblick auf aktualisierte Prognosen zu den Gewinnspannen und zur internationalen Expansion aufmerksam verfolgen.
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