Wichtigste Statistiken
- Aktueller Kurs: ~$271 (Schlusskurs 30. April 2026)
- Q2 FY2026 Umsatz: $111,2B, plus 17% YoY (Rekord im Märzquartal)
- Q2 FY2026 EPS: $2,01, plus 22% im Jahresvergleich (Rekord im Märzquartal)
- Q3 FY2026 Umsatzprognose: +14% bis +17% YoY
- Service-Umsatz: 31 Mrd. US-Dollar (Allzeit-Rekord), plus 16 % im Jahresvergleich
- iPhone-Umsatz: 57 Mrd. US-Dollar, plus 22% im Jahresvergleich (Rekord im März-Quartal)
- Neue Rückkaufsgenehmigung: 100 Mrd. USD; Dividende um 4% auf 0,27 USD/Aktie erhöht
- TIKR-Modell-Kursziel: ~$425 (mittlerer Fall, realisiert am 30.9.30)
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~57% vom aktuellen Kurs
Apple-Aktie liefert Rekordquartal in allen geografischen Segmenten
Die Apple-Aktie(AAPL) verzeichnete im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 111,2 Mrd. USD, ein Plus von 17 % im Vergleich zum Vorjahr und über dem oberen Ende der Prognosen, trotz Lieferengpässen bei iPhone und Mac.
Der Gewinn pro Aktie lag bei 2,01 $, ein Plus von 22 % gegenüber dem Vorjahr und ein Rekordwert für das Märzquartal, wie CEO Tim Cook auf dem Q2 Earnings Call erklärte.
Das iPhone hat das Ergebnis angetrieben und einen Umsatz von 57 Mrd. US-Dollar generiert, ein Rekord für das Märzquartal und ein Plus von 22 % im Vergleich zum Vorjahr, mit zweistelligem Wachstum in den USA, Lateinamerika, China, Westeuropa, Indien, Japan und Südostasien.
Cook wies in der Telefonkonferenz darauf hin, dass die iPhone-17-Familie seit der Markteinführung bis zum März-Quartal die beliebteste Produktreihe in der Geschichte von Apple ist, wobei die Zufriedenheit der US-Kunden kürzlich von 451 Research mit 99 % angegeben wurde.
Der Bereich Services erreichte mit 31 Milliarden US-Dollar einen neuen Umsatzrekord, der im Jahresvergleich um 16 % gestiegen ist, wobei sowohl in den Industrie- als auch in den Schwellenländern neue Rekordwerte erzielt wurden.
Der Mac erwirtschaftete einen Umsatz von 8,4 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 6 % gegenüber dem Vorjahr, trotz Lieferengpässen aufgrund einer unerwartet hohen Nachfrage, mit Rekorden bei Neukunden und einem Allzeithoch bei der installierten Mac-Basis, so Cook in der Telefonkonferenz.
Das iPad steuerte 6,9 Milliarden US-Dollar bei, ein Plus von 8 % im Jahresvergleich, während Wearables, Home und Zubehör 7,9 Milliarden US-Dollar einbrachten, ein Plus von 5 % im Jahresvergleich.
Für Q3 FY2026 prognostizierte das Management ein Umsatzwachstum von 14% bis 17% im Vergleich zum Vorjahr, wobei Lieferengpässe bei Mac Mini, Mac Studio und MacBook Neo noch einige Monate andauern dürften, so Cook auf der Telefonkonferenz.
Die Betriebsausgaben beliefen sich auf 18,9 Mrd. US-Dollar, 24 % mehr als im Vorjahr, und lagen damit leicht über dem oberen Ende der Prognose, was auf einen einmaligen SG&A-Aufwand zurückzuführen ist, so CFO Kevan Parekh auf der Telefonkonferenz.
Der Vorstand genehmigte zusätzliche 100 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe, und Apple erhöhte seine vierteljährliche Dividende um 4 % auf 0,27 Dollar pro Aktie.
Apple kündigte außerdem an, dass Tim Cook am 1. September zum Executive Chairman wechseln wird, während John Ternus, derzeit Leiter der Hardware-Entwicklung, CEO wird.
Apple-Aktie: Was die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt
Die Bruttomarge erreichte im letzten Quartal trotz steigender Speicherkosten ein Mehrquartalshoch.
Die Bruttomarge stieg im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 auf 49 %, gegenüber 46 % im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 und 47 % im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025.
Das Betriebsergebnis erreichte im 2. Quartal des GJ2026 35,9 Mrd. USD, ein Anstieg um 21 % gegenüber 29,6 Mrd. USD im Vorjahresquartal.
Die operative Marge lag im 2. Quartal des GJ2026 bei 32 % gegenüber 31 % im Vorjahresquartal, ein sequenzieller Rückgang gegenüber 35 % im 1. Quartal des GJ2026, der auf den saisonalen Verlust von Leverage und höhere Speicherkosten zurückzuführen ist, so Parekh in der Telefonkonferenz.
Der Bruttogewinn stieg im 2. Quartal des GJ2026 auf 54,8 Mrd. USD, ein Plus von 22 % gegenüber dem Vorjahresquartal (44,9 Mrd. USD), das über dem Umsatzwachstum von 17 % liegt und eine günstige Mixverschiebung hin zu margenstärkeren Dienstleistungen widerspiegelt.
Für das dritte Quartal GJ2026 prognostizierte das Management eine Bruttomarge zwischen 47,5 % und 48,5 %, was den anhaltenden Druck durch höhere Speicherkosten widerspiegelt, die voraussichtlich sequentiell ansteigen werden, was jedoch teilweise durch Vorteile aus dem Carry-in-Bestand ausgeglichen wird, so Cook auf der Telefonkonferenz.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR-Modell bewertet die Apple-Aktie im mittleren Fall mit ~$425, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 57 % gegenüber dem aktuellen Kurs von ~$271 bedeutet, das über einen Zeithorizont von 4,4 Jahren realisiert wird.
Das mittlere Szenario geht von einer Umsatzwachstumsrate von 7,5 % und einer Nettogewinnmarge von 28 % aus, was weitgehend mit der von Apple im letzten Quartal gemeldeten Marge von 22 % übereinstimmt und leicht über dem historischen 5-Jahres-Durchschnitt von 21 % liegt.
Das Ergebnis für das zweite Quartal stärkt die Grundlage des Modells: Dienstleistungen mit einem Allzeitrekord, das iPhone mit einem Rekord für das Märzquartal und eine Bruttomarge von 49 % verringern das in den Basisannahmen enthaltene kurzfristige Ausführungsrisiko.
Das Hauptrisiko konzentriert sich nun auf die Entwicklung der Speicherkosten, die das Management für die zweite Jahreshälfte ankündigte.
Die eigentliche Frage, die dieser Ergebnisbericht aufwirft, ist, ob die Apple-Aktie die Margenexpansion aufrechterhalten kann, wenn sich die Speicherkosten über den Juni hinaus beschleunigen, oder ob die Bruttomarge in Richtung 47 % zurückgeht, wenn der Rückenwind durch den Mitnahmebestand nachlässt.
Was richtig laufen muss
- Die Bruttomarge bleibt bei oder über der Untergrenze von 47,5 % der Q3-Prognose, was bestätigt, dass die Carry-in-Bestände und der Mix die von Cook erwähnten steigenden Speicherkosten ausgleichen
- Das Dienstleistungsgeschäft hält seine Wachstumsrate von 16 % bei anhaltender Stärke sowohl in den Industrie- als auch in den Schwellenländern aufrecht, so dass die Verschiebung des Mixes hin zu einem Dienstleistungsumsatz mit 77 % Bruttomarge intakt bleibt
- Die anhaltende Nachfrage nach dem iPhone in der zweiten Jahreshälfte treibt die installierte Basis in die Höhe und erweitert die Monetarisierungsmöglichkeiten für App Store, Apple TV und Werbung
- Die Nachfrage nach dem MacBook Neo erschließt neue Kundengruppen im Bildungs- und Unternehmensbereich in großem Umfang, was durch erste Erfolge wie die Umstellung der öffentlichen Schulen in Kansas City von Chromebooks belegt wird
Was noch schief gehen könnte
- Die Speicherkosten werden im 3. Quartal und darüber hinaus "signifikant" steigen, so Cook auf der Telefonkonferenz, wobei nicht klar ist, wie lange das erhöhte Kostenumfeld anhält
- Es wird erwartet, dass die Lieferengpässe bei Mac Mini, Mac Studio und MacBook Neo "mehrere Monate" andauern werden, was die kurzfristige Umsatzsteigerung durch den stärksten Nachfragezyklus nach neuen Produkten in der jüngeren Geschichte von Apple beeinträchtigt
- Die Betriebskosten stiegen im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2012 um 24% im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Ausgaben für Forschung und Entwicklung schneller stiegen als das Unternehmen insgesamt, was den operativen Leverage drückt, wenn das Umsatzwachstum von derzeit 17% nachlässt
- Der CEO-Wechsel führt zu Unsicherheiten bei der Umsetzung zu einem Zeitpunkt, an dem die KI-Roadmap von Apple, einschließlich einer personalisierten Siri, noch in der Entwicklung ist und noch keine messbaren Auswirkungen auf den Umsatz gezeigt hat
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