Wichtige Statistiken für die RTX-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $112,3 bis $214,5
- Aktueller Kurs: $196,2
- Höchstes Kursziel: $242
Was ist passiert?
RTX Corporation(RTX), der Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsgigant, der alles von kommerziellen Düsentriebwerken bis hin zu Patriot-Raketensystemen antreibt, schloss am 2. April bei 196,21 $, da der Rekordauftragsbestand von 268 Mrd. $ und die bereinigte EPS-Prognose von 6,60 bis 6,80 $ für 2026 den stärksten Nachfragezyklus in der Geschichte des Unternehmens nach der Fusion signalisieren.
Am 31. März sicherte sich Pratt & Whitney, die zivile und militärische Triebwerkssparte von RTX, einen F135-Produktionsauftrag im Wert von 6,6 Mrd. USD für die Lose 18-19 des F-35 Lightning II-Kampfjetprogramms, wobei eine Modifikation im Wert von 3,8 Mrd. USD bereits vergeben wurde.
Die Verteidigungssparte von RTX, Raytheon, die Patriot-Raketenabwehrsysteme, AMRAAM-Luft-Luft-Raketen und Tomahawk-Marschflugkörper herstellt, verzeichnete im vierten Quartal 2025 Auftragseingänge in Höhe von 10,3 Mrd. USD, was einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,35 entspricht. Der Auftragsbestand von Raytheon beläuft sich damit auf einen Rekordwert von 75 Mrd. USD, wovon 47 % auf internationale Kunden entfallen, deren Verteidigungsbudgets im asiatisch-pazifischen Raum und im Nahen Osten jährlich um 3 % bis 4 % wachsen.
Am 5. März hob die Deutsche Bank ihr Kursziel für RTX von 235 $ auf 240 $ an und bekräftigte ihre Kaufempfehlung unter Hinweis auf das Hot Section Plus-Upgrade für das PW1100G-Triebwerk, das die Betriebszeit durch den Wegfall von zwei größeren Werkstattbesuchen während der 20-jährigen Lebensdauer des Triebwerks in etwa verdoppelt und den margenstarken Umsatz von RTX im zivilen Ersatzteilgeschäft direkt erweitert.
CEO Christopher Calio erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2025: "Wir wissen, dass unsere Produkte für die Aufrechterhaltung der Sicherheit auf der ganzen Welt von entscheidender Bedeutung sind, und wir unterstützen voll und ganz die Transformationsziele des Kriegsministeriums, die darauf abzielen, die Kapazität deutlich zu erhöhen und die Produktion über einen längeren Zeitraum zu beschleunigen", was direkt den Plan von RTX für 2026 untermauert, 10,5 Milliarden US-Dollar in Investitionen und Forschung und Entwicklung zu investieren und gleichzeitig einen freien Cashflow von 8,25 bis 8,75 Milliarden US-Dollar anzustreben.
Die Wettbewerbsposition von RTX in den nächsten drei bis fünf Jahren stützt sich auf drei sich gegenseitig verstärkende Faktoren: die Inbetriebnahme des GTF Advantage-Triebwerks im Jahr 2026, durch die der Auftragsbestand von bereits 8.000 Triebwerken um das Dreifache des ursprünglich geplanten Umfangs erweitert wird, die Rahmenvereinbarungen von Raytheon mit dem Kriegsministerium, die eine Steigerung der Produktionsrate um das Zwei- bis Vierfache bei kritischen Munitionsprogrammen vorsehen, die noch nicht im Auftragsbestand von 268 Mrd. USD enthalten sind, und 3.Die für 2026 geplante Schuldentilgung in Höhe von 4 Mrd. USD setzt Kapital zur Finanzierung des bereits genehmigten Investitionsprogramms in Höhe von 3,1 Mrd. USD für die Erweiterung der Munitions-, Sensor- und Triebwerkskapazitäten frei.
Die Meinung der Wall Street zur RTX-Aktie
Der F135-Vertrag im Wert von 6,6 Mrd. USD und der Auftragsbestand im Wert von 268 Mrd. USD bestätigen, was der Anstieg des FCF von RTX um 75,1 % im Jahr 2025 bereits signalisierte: Diese Plattform für Verteidigung und kommerzielle Luft- und Raumfahrt hat sich von einem Erholungsgeschäft zu einer dauerhaften Cash Compounding Story entwickelt.
Der Anstieg des FCF von RTX von 7,9 Mrd. USD im Jahr 2025 auf geschätzte 8,6 Mrd. USD im Jahr 2026 spiegelt die direkte Umwandlung des Rekordauftragsbestands von Raytheon in Höhe von 75 Mrd. USD und des wachsenden kommerziellen GTF-Nachrüstungsmarktes von Pratt in Bargeld wider, wobei die EBIT-Margen in diesem Jahr von 12,9 % auf geschätzte 13,1 % steigen.
Vierzehn Analysten stufen die RTX-Aktie mit "Buy" oder "Outperform" ein, gegenüber sechs "Hold"- und drei "Sells"-Ratings, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 216,34 $ bei 22 Schätzungen, was einen Aufwärtstrend von 10,3 % gegenüber dem Schlusskurs vom 2. April bedeutet, da die Wall Street die steigende Produktion von Raytheon-Munition und die Margenausweitung von Collins Aerospace einpreist.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Ziel von 179 $ und dem hohen Ziel von 242 $ spiegelt eine echte Binärität in Bezug auf die Ausführung wider: Die Hausse geht davon aus, dass Raytheons Rahmenverträge mit dem Kriegsministerium in endgültige Verträge umgewandelt werden und die Produktion um das 2- bis 4-fache der aktuellen Raten steigern, während die Baisse Lieferbeschränkungen bei GTF und anhaltende Reibungen bei der Zuteilung von Airbus-Triebwerken einpreist.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR-Modell für den mittleren Fall zielt auf $ 208,11 bis Dezember 2030 ab und geht von einer mittleren CAGR der Einnahmen von 4,2 % und einer auf 10,5 % steigenden Nettogewinnmarge aus, die durch die Inbetriebnahme des GTF Advantage-Triebwerks im Jahr 2026 und die Erhöhung der Munitionsproduktion von Raytheon im Prognosezeitraum in die Gewinn- und Verlustrechnung einfließen.
Mit einem Kurs von etwa 30,6x des geschätzten FCF für 2026 und einer FCF-Marge, die laut TIKR von 9,0 % im Jahr 2025 auf 10,0 % im Jahr 2027 ansteigt, scheint RTX heute im Vergleich zu seinem eigenen 5-Jahres-Durchschnitt fair bewertet zu sein, obwohl das Erreichen des Meilensteins von 10 Mrd. USD FCF im Jahr 2027 durch den F135-Los 18-19-Vertrag und die FCF-Prognose für 2026 in Höhe von 8,25 bis 8,75 Mrd. USD dafür spricht, dass der derzeitige Multiplikator die künftige Entwicklung unterbewertet.
Raytheons Produktion von GEM-T, AMRAAM und Coyote ist 2025 bereits um 20 % gestiegen, und der Auftragsbestand im Verteidigungsbereich in Höhe von 75 Mrd. USD, von dem 85 % des Umsatzes im Jahr 2026 bereits vertraglich fixiert sind, stützt die Umsatzschätzung von TIKR für das Jahr in Höhe von 93,5 Mrd. USD und untermauert das mittlere Kursziel von 208,11 USD.
Die Zusage von CEO Christopher Calio, bis 2026 insgesamt 10,5 Mrd. USD in Investitionen und Forschung und Entwicklung zu investieren, sowie die Rückzahlung fälliger Schulden in Höhe von 3,4 Mrd. USD deuten darauf hin, dass das Management gleichzeitig Kapazitäten für künftiges Wachstum und die Stärkung der Bilanz aufbaut, anstatt sich für eines der beiden Ziele zu entscheiden.
Das Hauptrisiko sind die Lieferengpässe bei den GTF-Triebwerken: Pratts laufende Aufteilung zwischen zivilen OE- und MRO-Werkstattbesuchen, zusammen mit der aktiven Schadensersatzverfolgung von Airbus wegen Triebwerksverzögerungen, könnte die Umsatzsteigerung im zivilen Ersatzteilmarkt, die den FCF-Wachstumspfad von TIKR untermauert, unterdrücken.
RTX berichtet am 21. April über die Ergebnisse des ersten Quartals 2026, und die Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist das Book-to-Bill-Verhältnis von Raytheon, das sich über dem 1,3-fachen halten muss, um zu bestätigen, dass sich die Dynamik der Rahmenvereinbarung in einem Wachstum des Auftragsbestands über die bestehenden 75 Mrd. USD hinaus niederschlägt.
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