Wichtige Kennzahlen für Qualcomm-Aktien
- Aktueller Kurs: $187.48
- Zielkurs (Mitte): ~$388
- Konsensziel der Analysten: ~$194
- Potenzielle Gesamtrendite: ~107%
- Annualisierte IRR: ~20% / Jahr
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Was ist passiert?
Qualcomm (QCOM) schloss am 28. September bei $187,48, ein Minus von 7,17% gegenüber $201,97, während der QQQ um etwa 1% fiel. Der Rückgang folgte auf einen September-Rally, der auf dem Amazon (AMZN) Rechenzentrum-Deal, einer KI-Optical-Interconnect-Demo, dem Snapdragon Summit und der Verlängerung des Apple-Lizenzvertrags (AAPL) aufbaute.
Der Konsens für den Umsatz im Geschäftsjahr 2027 liegt auf TIKR etwa 3% über dem Stand vom 30. Juni, während die Aktie etwa 1% unter ihrem Schlusskurs vom 28. Juni notiert. Die Investor-Relations-Materialien von Qualcomm gaben für das Quartal September 2026 einen Umsatz von $9,7 bis $10,5 Milliarden vor.
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Quellen uneinig über Ursache für Qualcomms Kursrutsch am 28. September
StockStory führte den Rückgang auf nachlassende Momentum, einen Tech-Ausverkauf aufgrund steigender Renditen und stockende Gespräche mit Samsung Foundry zurück, während TradingKey von Gewinnmitnahmen nach dem Rally sprach. Keine der Berichterstattungen verwies auf eine neue Ankündigung von Qualcomm.
Koreas The Bell berichtete Mitte September, dass Gespräche über die Fertigung von Qualcomm-Prozessoren im 2-nm-Prozess von Samsung Electronics (005930.KS) aufgrund des Preises ins Stocken geraten seien. TrendForce und Digitimes verweisen ebenfalls auf Ausbeute-Probleme, obwohl andere Berichte Samsungs 2-nm-Ausbeute auf über 70% beziffern. Dies sind weiterhin Presseberichte, keine bestätigten Angaben.
Der neue Snapdragon 8 Elite Gen 6 wird auf Taiwan Semiconductors (TSM) N2P-Node gefertigt, daher geht es bei dem Streit um eine mögliche zweite Quelle, nicht um die bereits bestehende TSMC-Versorgung. TSM-Aktien stiegen am 28. September um 0,50%.
Unter den neuesten iPhones verwendet nur das US-iPhone 18 Pro Max noch ein Qualcomm-Modem. Die Apple-Lizenz, gültig ab 1. April 2027, mit nicht offengelegter Laufzeit oder Lizenzgebührenrate, sichert also weiterhin Lizenzgebühren, während der Chipabsatz schrumpft.
Umsatzschätzungen stiegen, aber die Aktie wurde anhand der Gewinne teurer
Die Zahl für das Geschäftsjahr 2027, etwa $44,9 Milliarden, stammte von 33 Analysten zu beiden Zeitpunkten. Für das Geschäftsjahr 2028 stieg sie um etwa 5% auf etwa $51,9 Milliarden, während die Anzahl der Analysten von 17 auf 24 wuchs, und für das Geschäftsjahr 2029 sank sie um etwa 2%.
TIKRs NTM-Schätzung für normalisierten Gewinn pro Aktie fiel von etwa $9,80 am 28. Juni auf etwa $9,30 am 28. September. Infolgedessen stieg das NTM-KGV der Aktie von etwa 19x auf etwa 20x, obwohl der Kurs fiel.
Auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 8. September bekräftigte CFO und COO Akash Palkhiwala das Ziel von etwa $5 Milliarden Umsatz im Rechenzentrumgeschäft für das Geschäftsjahr 2027 und verwies auf Kaufaufträge: "Wir haben Kaufaufträge, wir bauen die Chips." Er erwartet Bruttomargen "irgendwo in der Größenordnung, in der wir heute sind", wobei kundenspezifische Produkte "eine niedrigere Marge als unsere aktuelle Rate" und Standardprodukte "deutlich höher" hätten.
Qualcomm hat sich ein Ziel von 30% operativer Marge für etwa drei Jahre im Voraus gesetzt. Palkhiwala sagte, die Steigerungen der Betriebsausgaben würden dem Wachstum "deutlich" hinterherhinken, gab auf der Konferenz jedoch keine Basis für das Ziel an. TIKRs Konsens für die EBIT-Marge sinkt von etwa 31% im Geschäftsjahr 2026 auf etwa 28% im Geschäftsjahr 2027, um dann bis zum Geschäftsjahr 2029 auf etwa 32% zu steigen.
Die Analysten modellieren für das Quartal Dezember 2026 einen Umsatzrückgang von etwa 14% im Jahresvergleich, selbst wenn Amazon-Umsätze hinzukommen. Palkhiwala sagte, Speicher mache nun "mehr als die Hälfte der Stückliste (BOM)" bei vielen Telefonen unter $300 aus, während die oberste Preisklasse "kaum Auswirkungen" spüre. CEO Cristiano Amon hatte am 29. Juli gesagt, dass Käufer im Premiumsegment zu günstigeren Modellen wechselten.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $187.48
- Zielkurs (Mitte): ~$388
- Potenzielle Gesamtrendite: ~107%
- Annualisierte IRR: ~20% / Jahr
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Unter seinen mittleren Annahmen projiziert das TIKR-Modell etwa $388 bis zum 30. September 2030, eine Gesamtrendite von etwa 107% oder etwa 20% pro Jahr. Über seinen Prognosezeitraum von 2025 bis 2035 geht der mittlere Fall von einem Umsatz-CAGR von etwa 10% und einer Nettogewinnmarge von etwa 26,5% aus, unterhalb der historischen Einjahreszahl des Modells von 29,6%.
Das Wachstumsszenario basiert auf Rechenzentrums-Silizium und Automotive; am 8. September sagte Palkhiwala: "Nächstes Jahr erwarten wir, der größte Chipplieferant für die Automobilindustrie zu sein." Das Hauptrisiko ist eine längere Handy-Flaute, und für das Aufwärtspotenzial muss der Anlauf der kundenspezifischen Siliziumfertigung die Margen halten.
Die Analysten sind vorsichtiger: 22 von 37 bewertenden Analysten sagen Hold, das mittlere Ziel von etwa $194 liegt etwa 3,5% über dem Kurs, und das niedrigste Ziel ist $100.
Fazit
Der nächste Meilenstein ist der Quartalsbericht von Qualcomm für das vierte Fiskalquartier; die Version für das Geschäftsjahr 2025 erschien am 5. November 2025. Seine Prognose für das Quartal Dezember 2026 wird die erste sein, die Amazon-Umsätze einschließt. Eine Umsatzmitte über den etwa $10,6 Milliarden der Analysten würde die höheren Schätzungen stützen; eine niedrigere würde den Fall schwächen.
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