Qualcomm legte heute um 6 % zu, da die Hoffnungen auf KI-Rechenzentren steigen. So könnte sich die Aktie im Jahr 2026 entwickeln

Wichtige Kennzahlen zur Qualcomm-Aktie

• Tageskursentwicklung: 6 %
• 52-Wochen-Spanne: 122 bis 260 US-Dollar
• Zielkurs nach Bewertungsmodell: rund 180 US-Dollar
• Impliziertes Aufwärtspotenzial: ca. 20 %

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Was ist passiert?

Qualcomm Incorporated -Aktie stieg heute um etwa 6 % und schloss bei knapp 226 $ pro Aktie, da sich die Anleger wieder auf Chip-Aktien konzentrierten und im Vorfeld des Investor Day am 24. Juni zunehmend optimistisch hinsichtlich der KI-Rechenzentrumsstrategie des Unternehmens wurden.

Die Aktie legte zu, da Anleger erwarten, dass Qualcomm den Investor Day nutzen wird, um einen stärkeren Wachstumskurs jenseits von Smartphones aufzuzeigen, insbesondere bei Chips für Rechenzentren, KI-Beschleunigern, Automobiltechnik, dem Internet der Dinge (IoT) und vernetzten Edge-Geräten. Das ist von Bedeutung, da Qualcomm nach wie vor vor allem für seine Chips für Mobiltelefone bekannt ist, der Markt jedoch zunehmend darauf achtet, ob das Unternehmen direkter mit führenden Anbietern von KI-Chips wie Nvidia, Broadcom und Intel konkurrieren kann, da sich die Nachfrage nach KI von Cloud-Rechenzentren auf Edge-Geräte ausweitet.

Der Kursanstieg erfolgte zudem an einem starken Tag für Halbleiteraktien, an dem der Philadelphia Semiconductor Index um etwa 6 % zulegte. Qualcomms Kursanstieg von 6 % übertraf den Gewinn von Nvidia um rund 3 % und den Anstieg von Broadcom um rund 5 %, während Intel nach separaten chipbezogenen Nachrichten um etwa 11 % zulegte. Qualcomm hatte einen eigenen Impuls, nachdem JPMorgan sein Kursziel von 160 auf 265 Dollar angehoben und die Aktie auf die „Positive Catalyst Watch“-Liste gesetzt hatte, wobei das Rating „Neutral“ beibehalten wurde. JPMorgan erwartet, dass Qualcomm Umsatzziele für den Bereich Rechenzentren von über 3 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2027 und bis zu 35 Milliarden US-Dollar bis zum Geschäftsjahr 2031 vorlegen wird, was den Optimismus in Bezug auf KI untermauerte, aber auch die Messlatte für die Umsetzung höher legte.

Die jüngsten Ergebnisse und Kommentare des Managements gaben den Anlegern weitere Denkanstöße. Qualcomm meldete für das zweite Geschäftsquartal einen Umsatz von 10,6 Milliarden US-Dollar und einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 2,65 US-Dollar, während der kombinierte Umsatz der Geschäftsbereiche QCT Automotive und IoT im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 20 % stieg. Das Unternehmen erhöhte zudem seine vierteljährliche Dividende auf 0,92 US-Dollar und kündigte ein neues Rückkaufprogramm im Umfang von 20 Milliarden US-Dollar an. Auf der „Strategic Decisions Conference“ von Bernstein erklärte CEO Cristiano Amon, Qualcomm könne bei Mobiltelefonen „im dritten Quartal die Talsohle erreichen“, verwies dabei aber auch auf ein Auftragsvolumen im Automobilbereich von 45 Milliarden US-Dollar, eine IoT-Prognose von fast 2 Milliarden US-Dollar pro Quartal sowie auf den Umsatz im Bereich Rechenzentren, der im Geschäftsjahr 2027 eine wesentliche Rolle spielen werde.

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Ist Qualcomm überbewertet?

Unter den Bewertungsannahmen wird die Aktie anhand folgender Faktoren modelliert:

• Umsatzwachstum (CAGR): ca. 2 %
• Operative Margen: rund 30 %
• KGV zum Ausstieg: ca. 14x

Das Bewertungsmodell von Qualcomm geht von einem moderaten Umsatzwachstum, einer operativen Marge von rund 30 % und einem KGV bei Ausstieg von etwa 14x aus, was zu einem Kursziel von rund 180 US-Dollar führt – gegenüber dem aktuellen Kurs von knapp 226 US-Dollar.

Dies impliziert ein Abwärtspotenzial von etwa 20 %, was darauf hindeutet, dass die Aktie nach diesem Basisszenario überbewertet erscheint, obwohl das Unternehmen noch über mehrere wichtige Wachstumshebel verfügt.

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Das Margendiagramm verdeutlicht, warum die Bewertung stark von der Umsetzung abhängt. Es wird erwartet, dass die EBIT-Marge von Qualcomm in den nächsten Jahren bei etwa 30 % bleiben wird, was bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial der Aktie weniger von einer dramatischen Margenausweitung abhängt, sondern vielmehr davon, ob neue Wachstumsbereiche genügend profitable Umsätze generieren können.

Die entscheidende Frage für 2026 lautet, ob Qualcomm beweisen kann, dass die Geschäftsbereiche außerhalb des Mobilfunkbereichs schnell genug wachsen können, um die Ertragsstruktur des Unternehmens zu verändern. Der Automobilbereich ist von Bedeutung, da Qualcomm zunehmend Komponenten in Fahrzeugen einsetzt, darunter Konnektivitätslösungen, digitale Cockpit-Systeme und Chips für Fahrerassistenzsysteme, während das IoT PCs, Smart-Brillen, Breitband, Industriegeräte und andere vernetzte Edge-Produkte umfasst.

Rechenzentren könnten zum entscheidenden Faktor werden, wenn es Qualcomm gelingt, seine Aktivitäten in den Bereichen KI-Beschleuniger, CPUs und kundenspezifische Chips in echte Umsätze umzuwandeln. Nvidia dominiert den Markt für KI-GPUs, Broadcom ist ein bedeutender Anbieter von maßgeschneiderten KI-Chips, Intel versucht, seine Position im Bereich Rechenzentren und in der Fertigung wieder aufzubauen, und Micron profitiert von der KI-getriebenen Nachfrage nach Speicher – daher benötigt Qualcomm deutlichere Kundenerfolge, um zu beweisen, dass es eine bedeutende Rolle auf dem Markt für KI-Infrastruktur spielen kann.

Auf dem aktuellen Niveau erscheint Qualcomm auf Basis dieses Modells überbewertet, wobei die zukünftige Performance wahrscheinlich davon abhängt, ob sich das Wachstum in den Bereichen KI-Rechenzentren, Automobilindustrie und IoT schnell genug beschleunigen kann, um die jüngste Kursrallye der Aktie zu rechtfertigen.

Wie viel Aufwärtspotenzial hat die QCOM-Aktie von hier aus?

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Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:

1. Umsatzwachstum
2. Betriebsmargen
3. KGV-Multiplikator

Anhand dieser Daten berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien , sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.

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