Das Wichtigste auf einen Blick:
- Katalysator für KI-Brillen: Warby Parker bringt im Laufe des Jahres 2026 in Zusammenarbeit mit Google und Samsung KI-Brillen auf den Markt; die aktuelle Prognose berücksichtigt noch keine Umsätze aus diesem Produkt.
- Kursprognose: Ausgehend von der aktuellen Geschäftsentwicklung könnte die WRBY-Aktie bis Dezember 2028 einen Kurs von 53 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel deutet auf eine Gesamtrendite von 105 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 25,96 US-Dollar hin.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,5 Jahren ein jährliches Wachstum von rund 33 % verzeichnen.
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Warby Parker (WRBY) hat trotz eines schwierigen Umfelds Ergebnisse für das erste Quartal vorgelegt, die über den Prognosen lagen. Der Umsatz erreichte 242 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 8,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 30 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 12,2 % entspricht.
- Der Umsatz im Einzelhandel stieg im Vergleich zum Vorjahr um 13,6 %, was auf die Eröffnung von 14 neuen Filialen (netto) zurückzuführen ist.
- Die Zahl der Augenuntersuchungen stieg im Vergleich zum Vorjahr um 30 %, da sich die wetterbedingten Beeinträchtigungen normalisierten.
- Die Zahl der aktiven Kunden stieg auf 2,7 Millionen, was einem Anstieg von 4,8 % auf Basis der letzten 12 Monate entspricht.
- Der durchschnittliche Umsatz pro Kunde stieg um 6,9 %, was vor allem auf Gleitsichtgläser und Zusatzoptionen für Brillengläser zurückzuführen ist.
- Die Durchdringungsrate bei Versicherungen innerhalb des Netzwerks erreichte etwa 10 %, gegenüber 8 % vor einem Jahr.
Trotz der stetigen Fortschritte notiert die WRBY-Aktie bei rund 26 US-Dollar. Anleger, die davon überzeugt sind, dass die Einführung der KI-Brille einen echten Meilenstein für die gesamte Kategorie darstellt, könnten die Aktie auf dem aktuellen Niveau als deutlich unterbewertet ansehen.
Was das Modell zur Warby-Parker-Aktie sagt
Wir haben Warby Parker als eine Marke betrachtet, die etwas wirklich Seltenes geschaffen hat: ein vertikal integriertes Brillenunternehmen, das gleichzeitig in Bezug auf Preis, Qualität und Kundenerlebnis konkurriert. Das Kerngeschäft wächst stetig. Die größere Frage ist, ob KI-Brillen den Kurs vollständig verändern werden.
- Die Konstellation ist interessant. Google und Samsung sind Entwicklungspartner, und Google stellt eine Rückerstattung in Höhe von 75 Millionen US-Dollar zur Unterstützung der Markteinführungsinfrastruktur bereit.
- Warby Parkers bestehendes Filialnetz mit fast 270 Geschäften schafft einen physischen Vertriebsvorteil, den die meisten Wettbewerber im Bereich der KI-Wearables nicht haben.
- Das Kerngeschäft verfügt unterdessen über mehrere Hebel, die in die richtige Richtung wirken.
- Die negativen Auswirkungen der Einstellung des „Home Try-On“-Programms lassen im Laufe des Jahres nach.
- Die Abrechnung mit Versicherungen außerhalb des Netzwerks wurde auf alle Filialen ausgeweitet und sorgt für höhere durchschnittliche Bestellwerte.
- Die neue Sportkollektion, deren Preis bei 295 US-Dollar für Korrekturbrillen liegt, erweitert das Sortiment um eine Produktkategorie mit höheren Margen.
Ausgehend von einem jährlichen Umsatzwachstum von 21,4 % und einer operativen Marge von 7,8 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,5 Jahren 53 US-Dollar erreichen wird.
Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 50,6x voraus, was dem aktuellen Forward-KGV entspricht. Die Umsatzannahme spiegelt die Optionalität der Einführung von KI-Brillen wider, die in der Prognose noch nicht berücksichtigt ist.
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Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die WRBY-Aktie verwendeten Annahmen:
1. Umsatzwachstum: 21,4 %
Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 sieht einen Umsatz von 959 bis 976 Millionen US-Dollar vor, was einem Wachstum von etwa 10 % bis 12 % entspricht, wobei die Umsätze mit KI-Brillen noch nicht berücksichtigt sind.
Das Modell geht von einer deutlichen Beschleunigung aus, da die Einführung der KI-Brillen in den kommenden Jahren eine neue Umsatzquelle erschließen wird.
Die zugrunde liegenden Trends verbessern sich: Der E-Commerce-Umsatz mit Brillen (ohne „Home Try-On“) stieg im Jahresvergleich, und die Expansion im Versicherungsbereich steht noch am Anfang.
2. Operative Margen: 7,8 %
Die EBIT-Margen lagen im vergangenen Jahr bei 4,7 % und haben sich damit gegenüber den 3,4 % der letzten drei Jahre verbessert.
Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 zielt auf eine Ausweitung der bereinigten EBITDA-Marge um 130 Basispunkte auf 12,2 % ab.
KI-Brillen haben ihre eigene, noch nicht offengelegte Wirtschaftlichkeit, doch Googles Beitrag in Höhe von 75 Millionen US-Dollar verringert das Risiko der Vorabinvestition.
3. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zum Ausstieg: 50,6x
WRBY wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 50,6x gehandelt. Wir behalten das Kurs-Gewinn-Verhältnis unverändert bei.
Die historischen Durchschnittswerte lagen deutlich höher, was die Erwartungen des Marktes hinsichtlich einer Wachstumsbeschleunigung widerspiegelt. Eine erfolgreiche Markteinführung der KI-Brille könnte zu einer deutlichen Neubewertung führen.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Einzelhandelsunternehmen sind makroökonomischen Schwankungen ausgesetzt und unterliegen bei neuen Produktkategorien einem Umsetzungsrisiko. So könnte sich die Warby-Parker-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Wenn der Umsatz jährlich um 23 % wächst und sich die Nettomargen bei etwa 6,7 % einpendeln, erzielen Anleger eine Gesamtrendite von 170,8 % (24,5 % jährlich).
- Mittleres Szenario: Bei einem Wachstum von 25,5 % und Margen von 7,2 % prognostiziert das Modell eine Gesamtrendite von 267,4 % (33,2 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Wenn KI-Brillen ein Wachstum von 28 % vorantreiben und die Margen 7,7 % erreichen, könnten die Renditen insgesamt 384,8 % (41,6 % jährlich) betragen.
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Die große Bandbreite spiegelt wider, wie entscheidend die Markteinführung der KI-Brillen für diese Aktie ist.
Im Low-Case-Szenario dauert die Entwicklung der Kategorie länger, das Wachstum der aktiven Kunden bleibt verhalten und das Kurs-Gewinn-Verhältnis sinkt.
Im optimistischen Szenario entwickeln sich KI-Brillen zu einem Durchbruchprodukt für Verbraucher, Warby Parkers Einzelhandelspräsenz schafft einen Vertriebsgraben, und das Unternehmen baut die Kategorie erfolgreich auf – genau wie vor 16 Jahren bei erschwinglichen Korrekturbrillen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Warby-Parker-Aktie von hier aus noch?
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Dazu sind lediglich drei einfache Angaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung seitens TIKR oder unseres Redaktionsteams gedacht sind, noch als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dienen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR-Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
