Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Integration abgeschlossen: Herc hat die Integration von H&E Equipment Services, der größten Übernahme in der Baumaschinenvermietungsbranche, abgeschlossen und damit sein Netzwerk um 30 % mehr Niederlassungen erweitert.
- Kursprognose: Ausgehend von der aktuellen Kursentwicklung könnte die HRI-Aktie bis Dezember 2028 einen Kurs von 246 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel deutet auf eine Gesamtrendite von 58 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 155,12 US-Dollar hin.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,5 Jahren ein jährliches Wachstum von rund 20 % erzielen.
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Herc Holdings (HRI) legte Ergebnisse für das erste Quartal vor, die genau den Erwartungen entsprachen. Der Umsatz aus der Gerätevermietung stieg auf berichteter Basis im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 33 %, was vor allem auf die Übernahme von H&E zurückzuführen ist. Das bereinigte EBITDA stieg ebenfalls um 33 % bei einer EBITDA-Marge von 40 %.
- Der Umsatz im Spezialbereich wuchs im zweistelligen Bereich, unterstützt durch die Eröffnung von 25 % mehr Spezialstandorten Ende 2025 und Anfang 2026.
- Die E-Commerce-Umsätze erreichten im ersten Quartal einen neuen Allzeithochwert.
- Die Erlöse aus dem Verkauf gebrauchter Geräte beliefen sich auf 49 % der ursprünglichen Anschaffungskosten, gegenüber 45 % im Vorjahr.
- Der freie Cashflow erreichte im Quartal 94 Millionen US-Dollar.
- Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 wurde in allen Kennzahlen bestätigt, einschließlich Kostensynergien in Höhe von insgesamt 125 Millionen US-Dollar bis zum Jahresende.
Die HRI-Aktie notiert bei rund 155 US-Dollar und damit deutlich unter ihren Höchstständen. Anleger, die davon ausgehen, dass sich die Umsatzwende in der zweiten Jahreshälfte wie geplant vollzieht, könnten von hier aus ein bedeutendes Aufwärtspotenzial sehen.
Was das Modell zur Herc Holdings-Aktie sagt
Wir haben Herc als ein Unternehmen betrachtet, das bewusst kurzfristige Einbußen in Kauf genommen hat, um ein strukturell besseres Geschäft aufzubauen. Die Integration von H&E ist nun abgeschlossen. Was nun noch bleibt, ist die Umsetzung auf einer größeren Plattform.
Die Ausgangslage ist klar: Herc ist mit einer bewusst leicht reduzierten Flotte ins Jahr 2026 gestartet, um vor dem saisonalen Anstieg die richtigen Fahrzeuge in die richtigen Märkte zu bringen.
Wenn sich die Auslastung im 2. und 3. Quartal verengt, wirkt sich die Fixkostenbasis zugunsten des Managements aus. Dann werden Umsatz- und Margenwachstum sichtbar.
Über den saisonalen Aufschwung hinaus stechen zwei Wachstumstreiber hervor.
- Erstens bleibt die Aktivität bei Megaprojekten stark. Die Bereiche Fertigung, LNG, erneuerbare Energien und der Ausbau von Rechenzentren tragen alle dazu bei. Diese Projekte dauern nach ihrem Start oft zwei bis drei Jahre und bilden eine dauerhafte Nachfragebasis.
- Zweitens beschleunigt sich der Umsatz im Spezialbereich, da neue Standorte reifen und der gemeinsame Vertriebsstamm zunehmend sicher im Cross-Selling an den erweiterten Kundenstamm wird. Das Management geht davon aus, dass das für 2026 angestrebte Umsatzsynergieziel von 100 bis 120 Millionen US-Dollar zwar stärker auf die zweite Jahreshälfte konzentriert, aber dennoch erreicht wird.
Unter der Annahme eines jährlichen Umsatzwachstums von 8,7 % und einer operativen Marge von 18,3 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,5 Jahren einen Kurs von 246 US-Dollar erreichen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17,2x voraus, was einem Rückgang gegenüber dem aktuellen erwarteten KGV von 23,8x entspricht. Diese Verringerung spiegelt eine Normalisierung nach der akquisitionsbedingten Neubewertung wider.
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Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die HRI-Aktie verwendeten Werte:
1. Umsatzwachstum: 8,7 %
Der Umsatz stieg im vergangenen Jahr um 22,6 %, was größtenteils auf die Übernahme von H&E zurückzuführen ist. Die kurzfristige Annahme wird moderater, da sich die kombinierte Plattform stabilisiert.
Die zugrunde liegende Nachfragesituation bleibt solide. Sowohl die Industrieausgaben als auch die Baubeginne im Nichtwohnungsbau weisen auf ein bedeutendes Zukunftspotenzial hin.
Das Management strebt langfristig eine Umsatzverteilung von 60 % auf lokale und 40 % auf nationale Märkte an, was sowohl das Wachstum als auch die Widerstandsfähigkeit verbessern würde.
2. Operative Margen: 18,3 %
Die EBIT-Margen lagen im vergangenen Jahr bei 15,3 % und wurden durch Integrationskosten sowie das mit geringeren Margen operierende übernommene Geschäft gebremst.
Über drei und fünf Jahre lagen die Margen im Durchschnitt näher bei 20 %. Da sich Kostensynergien verstärken, Spezialstandorte reifen und die Fixkostenbasis durch höhere Umsätze besser genutzt wird, erwartet das Management, dass die EBITDA-Margen im Vermietungsgeschäft im dritten und vierten Quartal deutlich steigen werden.
3. Exit-KGV: 17,2x
HRI notiert derzeit bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23,8x auf Basis der erwarteten Gewinne, was über dem Dreijahresdurchschnitt von 13,1x und dem Fünfjahresdurchschnitt von 12,6x liegt.
Wir gehen von einer Kompression auf das 17,2-Fache aus, sobald sich die Aktie nach der Übernahme normalisiert. Die historische Bandbreite deutet darauf hin, dass sich Geduld auszahlt, sobald der Schuldenabbau sichtbar wird.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Geräteverleihunternehmen sind nach großen Übernahmen mit zyklischen Nachfragerisiken und komplexen Umsetzungsherausforderungen konfrontiert. So könnte sich die Herc Holdings-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Wenn der Umsatz jährlich um 7,6 % wächst und sich die Nettomargen bei etwa 7,9 % einpendeln, erzielen Anleger eine Gesamtrendite von 88,6 % (15 % jährlich).
- Mittleres Szenario: Bei einem Wachstum von 8,5 % und Margen von 7,8 % prognostiziert das Modell eine Gesamtrendite von 117,7 % (18,7 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Wenn Spezial- und Megaprojekte ein Wachstum von 9,3 % vorantreiben und die Margen 7,5 % erreichen, könnten die Renditen insgesamt 141,7 % (21,5 % jährlich) betragen.
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Die Bandbreite hängt davon ab, wie schnell die kombinierte Plattform ihre Größe in Rentabilität umwandeln kann.
Im Low-Case-Szenario hält die Schwäche der lokalen Märkte an, die Realisierung von Synergien verzögert sich und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bleibt auf einem niedrigen Niveau.
Im optimistischen Szenario übertrifft der saisonale Aufschwung im 2. und 3. Quartal die Erwartungen, Spezialstandorte erreichen ihre Reifekurve vorzeitig, der Schuldenabbau beschleunigt sich in Richtung des 2- bis 3-fachen Ziels und die Bewertung der Aktie nähert sich wieder den historischen Durchschnittswerten an.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Herc Holdings-Aktie von hier aus?
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Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
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Darauf aufbauend berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen in den Szenarien „Bull“, „Base“ und „Bear“, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung seitens TIKR oder unseres Redaktionsteams gedacht sind, noch als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dienen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR-Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
