Wichtige Kennzahlen für NIO-Aktien
- Aktueller Kurs: $3.39
- Konsensziel (Durchschnitt): ~$6.26
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Was ist passiert?
NIO (NIO)-Präsident Qin Lihong sagte am 17. Oktober, das Unternehmen habe im dritten Quartal in China mehr Fahrzeuge verkauft als BMW (BMW), die Mercedes-Benz Group (MBG) und Volkswagen (VOW3) mit Audi. Es sei das erste Mal, dass NIO alle drei in einem Quartal übertroffen habe. Unter Berufung auf Verkaufsdaten von Wilson terminal gab er NIO mit 111.638 Fahrzeugen an, gegenüber 107.210 für BMW inklusive MINI, 99.592 für Mercedes inklusive Maybach und smart und 94.597 für Audi. Die Zahlen sind NIOs Auswahl von Drittanbieterdaten, keine regulatorische Meldung.
Die Aktie fiel am 19. Oktober, der ersten Handelssitzung nach der Behauptung, um 1,17 % auf $3,39, womit die Aktie im Jahr 2026 um 33,53 % im Minus liegt. Ohne NIOs zwei günstigere Marken hätte es keinen Vorsprung gegeben.
ONVO und Firefly bescherten den Sieg über BMW
Laut den Investor-Relations-Materialien von NIO lieferte das Unternehmen im Q3 109.178 Fahrzeuge aus. Die Marke NIO steuerte 62.500 bei, etwa 57 %, und ONVO und Firefly fügten 46.678 hinzu. Ohne diese beiden Marken lägen die Auslieferungen der Marke NIO etwa 32.000 unter der von Qin genannten Audi-Zahl, obwohl die beiden Zählungen unterschiedliche Daten verwenden.
Der Vergleich hängt auch davon ab, wessen Daten verwendet werden. BMW meldete 114.355 Auslieferungen von BMW und MINI in seiner China-Region im Q3. Diese Zahl ist um 24,8 % gesunken und liegt über beiden NIO-Zahlen, obwohl die Zählungen unterschiedlich zusammengestellt werden. Die eigenen China-Verkäufe von Mercedes-Benz Cars fielen um 31 % auf 86.800, sodass der Vorsprung gegenüber Mercedes auf beiden Grundlagen bestehen bleibt.
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Die NIO-Marke verkauft sich zu RMB 406.000. ONVO verkauft sich zu RMB 240.000.
Auf dem Anruf am 1. September sagte CEO William Li über einen Dolmetscher, dass der durchschnittliche Verkaufspreis der NIO-Marke im Q2 RMB 406.000 betrug, über Mercedes, BMW und Audi. Im Juli lag er über RMB 430.000. ONVO lag im ersten Halbjahr im Durchschnitt bei RMB 240.000. Eine Stückzahlzählung behandelt diese Autos als gleichwertig, die Gewinn- und Verlustrechnung tut das nicht. Finanzvorstand Stanley Qu führte den Jahresvergleichsgewinn der Fahrzeugmarge im Q2 auf "eine günstigere Produktmischung" zurück.
Die NIO-Marke ist auch der Bereich, in dem NIO Luxuskäufer gewinnt. Li sagte, das ES9 ziehe Besitzer traditioneller Luxus-Benzin-SUVs an und dass etwa drei Viertel seiner Käufer neu bei NIO seien. Er fügte hinzu, dass der Markenruf bereits mehr als 30 % der Kaufentscheidungen bestehender Nutzer beeinflusse. Dennoch lieferte die Marke von Juli bis September zwischen 20.008 und 21.318 Autos pro Monat aus.
ONVO ist die Schwachstelle. Li sagte, die Markenbekanntheit liege etwa dort, wo die von NIO vor fünf bis sechs Jahren war, und die Auslieferungen sanken im Q3 auf 27.728 von 29.124 im Q2. Firefly, NIOs kleinstes Auto, soll am 23. Oktober einen 60-kWh-Akku von CATL für neue und bestehende Besitzer erhalten.
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Ein Multiplikator auf GM-Niveau für eine Marke, die teurer als BMW ist
- NTM EV/EBITDA: ~7x (~63x am 31. Dezember 2025)
- Vergleichswerte, NTM EV/EBITDA: General Motors ~7x, BYD ~5x
- Konsens Bruttomarge: ~18 % in 2026 und 2027
- Analystenbewertungen: 11 Kaufen, 5 Übergewichten, 6 Halten, 1 Untergewichten
Bei etwa dem 7-fachen des zukünftigen EBITDA notiert NIO leicht unter General Motors (GM) und über BYD (1211) bei etwa dem 5-fachen, obwohl seine namensgebende Marke teurer als die Deutschen ist. Der Konsens geht bereits davon aus, dass die Bruttomarge, die mehr als nur Fahrzeugverkäufe umfasst, bis 2027 bei etwa 18 % bleibt. Der Multiplikator wartet auf den Beweis, dass sich die Mischung nicht zugunsten von ONVO und Firefly verschieben wird.
Die Q3-Ergebnisse sind der nächste Test. NIO meldete das gleiche Quartal im Vorjahr am 25. November. Wenn die NIO-Marke bei etwa 57 % der Auslieferungen bleibt und die Fahrzeugmarge bei oder über den 18,5 % aus Q2 liegt, kam der Sieg über die Deutschen ohne Margeneinbußen. Ein schrumpfender NIO-Markenanteil und eine Marge unter 18 % würden bedeuten, dass NIO das Volumen mit Gewinn erkauft hat.
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