Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Cleveland-Cliffs stieg stark, nachdem das bereinigte EBITDA im dritten Quartal 612 Millionen US-Dollar erreichte und damit die Prognose des Managements von 575 Millionen US-Dollar übertraf.
- Das Management erwartet für 2027 ein bereinigtes EBITDA von über 4 Milliarden US-Dollar, mehr als das Doppelte des für 2026 implizierten Wertes von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar.
- Schätzungen von TIKR zeigen für 2027 ein EBITDA von etwa 3 Milliarden US-Dollar, was die Größe der Ambitionen des Managements verdeutlicht, auch wenn die Berechnungsmethoden unterschiedlich sind.
- Hohe Verschuldung und die Volatilität der Stahlpreise bleiben wesentliche Risiken, weshalb die Cash-Generierung im vierten Quartal eine entscheidende Bewährungsprobe darstellt.
Was ist passiert?
Cleveland-Cliffs (NYSE: CLF) legte am 19. Oktober kräftig zu, nachdem der Stahlhersteller seine beste Quartalsleistung seit drei Jahren vorlegte und eine ehrgeizige Profitabilitätsprognose abgab.
Laut der Ergebnisveröffentlichung für das dritte Quartal des Unternehmens erreichte das bereinigte EBITDA 612 Millionen US-Dollar, übertraf damit die eigene Prognose von 575 Millionen US-Dollar und verdoppelte mehr als den Wert von 286 Millionen US-Dollar aus dem zweiten Quartal.
Das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 0,28 US-Dollar, während die durchschnittlichen Verkaufspreise auf 1.177 US-Dollar pro Nettotonne gegenüber 1.032 US-Dollar im Vorjahr stiegen.
CEO Lourenco Goncalves bezeichnete es als das "stärkste Quartal des Unternehmens seit drei Jahren".
Das Management gab außerdem eine Prognose für ein bereinigtes EBITDA von etwa 715 Millionen US-Dollar im vierten Quartal ab, was auf weitere erwartete Verbesserungen der Profitabilität hindeutet.
Kann Cleveland-Cliffs 4 Milliarden US-Dollar EBITDA in 2027 liefern?
Das Management erwartet für 2027 ein bereinigtes EBITDA von über 4 Milliarden US-Dollar, gestützt durch neu abgeschlossene Kundenverträge und die vorherrschenden Stahlpreisprognosen.
Addiert man die in den ersten neun Monaten 2026 generierten 993 Millionen US-Dollar bereinigtes EBITDA zu der Prognose von 715 Millionen US-Dollar für das vierte Quartal, ergibt sich ein implizierter Wert von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr.
Die Prognose für 2027 stellt somit mehr als das Doppelte des implizierten Niveaus für 2026 dar.
Laut TIKR-Schätzungen wird prognostiziert, dass Cleveland-Cliffs 2027 etwa 3 Milliarden US-Dollar EBITDA generieren wird, wobei die EBITDA-Margen voraussichtlich etwa 13 % erreichen werden.
Die EBITDA-Schätzungen von TIKR werden nicht unbedingt auf die gleiche Weise berechnet wie die bereinigte EBITDA-Prognose des Managements, daher sollten die Zahlen nicht als direkt gleichwertig behandelt werden.
Anfang dieses Monats stufte Wells Fargo CLF auf Overweight hoch mit einer EBITDA-Prognose für 2027 von 2,65 Milliarden US-Dollar.
Zum Branchenkontext: Steel Dynamics meldete im zweiten Quartal 2026 ein bereinigtes EBITDA von 921 Millionen US-Dollar, obwohl sich die Ergebnisse auf ein anderes Berichtsquartal beziehen.
Warum die Schuldenreduzierung für die CLF-Aktie wichtig ist
Die Bilanz von Cleveland-Cliffs bleibt ein bedeutendes Risiko.
Laut TIKR-Daten stieg die Netto-Verschuldungsquote (Net Debt-to-EBITDA) von Cleveland-Cliffs von etwa 1,6x im Jahr 2023 auf fast 81x im Jahr 2025, was hauptsächlich ein außergewöhnlich schwaches EBITDA widerspiegelt. Diese historische Kennzahl kann von der bereinigten Verschuldungsberechnung abweichen, die der Zielvorgabe des Managements von unter 2,5x bis Mitte 2027 zugrunde liegt.
Das Management erwartet eine deutliche Schuldenreduzierung im vierten Quartal und strebt eine Verschuldungsquote von unter 2,5x bis Mitte 2027 an.
Bei einer Netto-Verschuldung von etwa 7,6 Milliarden US-Dollar Ende September wird eine stärkere Cash-Generierung entscheidend sein. Das Unternehmen plant außerdem, die Verzinkungslinien von Stelco aufgrund eines Überangebots auf dem kanadischen Markt auf unbestimmte Zeit stillzulegen.
Was sagt die Bewertung der CLF-Aktie Anlegern?
Cleveland-Cliffs wurde vor seinem ergebnisgetriebenen Kursanstieg zum Schlusskurs vom 16. Oktober mit etwa dem 9,2-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt.
Das Diagramm zeigt jedoch extreme positive und negative Bewertungsmultiples, wenn die Gewinnerwartungen gegen Null tendieren oder darunter fallen, was seinen historischen Durchschnitt zu einem unzuverlässigen Maßstab für die Bestimmung des fairen Wertes macht.
Der Kursanstieg von Cleveland-Cliffs scheint durch stärkere Quartalsergebnisse und verbesserte Prognosen gerechtfertigt zu sein, aber seine Prognose von 4 Milliarden US-Dollar bereinigtem EBITDA für 2027 macht die Aktie nicht automatisch unterbewertet.
Die ehrgeizige Prognose des Managements für 2027 hängt von günstigen Stahlpreisen, Kundenverträgen und einer fortgesetzten operativen Verbesserung ab.
CLF wirkt überzeugender als eine Chance auf eine Gewinnerholung denn als eine klar unterbewertete Aktie. Anleger sollten beobachten, ob das bereinigte EBITDA im vierten Quartal an die 715 Millionen US-Dollar herankommt und ob das Management eine bedeutende Schuldenreduzierung liefert.
Wenn beide Ziele erreicht werden, würde sich die bullische Argumentation verstärken. Schwächere Stahlpreise oder eine enttäuschende Schuldenreduzierung könnten es der Aktie jedoch erschweren, ihren Kursanstieg beizubehalten.
Was ist die Cleveland-Cliffs-Aktie also tatsächlich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Cleveland-Cliffs wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Bewerten Sie Cleveland-Cliffs kostenlos
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage von Investitionsdaten aus dem TIKR Terminal und Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!
