Wichtige Kennzahlen für die Navitas-Aktie
- Aktueller Kurs: $8.63
- Zielkurs (Mitte): ~$18
- Ziel der Analysten: ~$14
- Potenzielle Gesamtrendite: ~104%
- Annualisierte IRR: ~19% / Jahr
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Was ist passiert?
Navitas Semiconductor (NVTS) stieg am 19. Oktober um 3,48 % auf $8,63, als Chip-Aktien eine acht Sitzungen andauernde Verlustserie beendeten, ohne dass es unternehmensspezifische Neuigkeiten für die Bewegung gab. Der Aufschwung macht den Schaden kaum wett. Die Aktie liegt immer noch 25,7 % unter ihrem Schlusskurs vom 30. September von $11,61, obwohl sie 2026 um 20,9 % gestiegen ist. Am 16. Oktober fiel Navitas um 9,64 %, mehr als doppelt so stark wie der Rückgang des Philadelphia Semiconductor Index um 3,8 %, aufgrund von Sorgen um KI-Finanzierung, chinesischer Konkurrenz und Zinsängsten.
Die Veröffentlichungen von Navitas im Oktober, die in den Investor-Relations-Materialien gepostet wurden, behandelten neue Produkte, den Abschluss der Claros-Übernahme und das Datum für Q3. CEO Chris Allexandre hat den Test für die Aktie bereits festgelegt. Er beginnt mit den Ergebnissen des dritten Quartals nach Börsenschluss am 3. November.
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Allexandre sagt, 800 Volt kommt in vier Schritten
Auf der Global TMT Conference von Citi am 8. September sagte Allexandre, dass einige Investoren den Wechsel zu 800-Volt-KI-Racks immer noch als ein einzelnes Datum behandeln. "Das ist eigentlich kein digitaler Schalter", sagte er. Er legte vier Phasen dar:
- Höherleistungs-Siliziumkarbid-Versorgung jetzt verfügbar
- "Sidecar"-Stromversorgungs-Racks in der ersten Hälfte 2027
- Vollständige 800-Volt-Racks ab Ende 2027 bis Anfang 2028
- Netzausbau ab 2028
Jede Phase fügt Inhalt hinzu. Er schätzte GaN auf etwa $15.000 pro Megawatt innerhalb des Rechenzentrums und Siliziumkarbid plus Schutzchips auf etwa $10.000. Das Netz fügt weitere $10.000 hinzu, und vielleicht bis zu $15.000 langfristig. Er sagte auch, viele Chip-Designer würden "ihren Prozessor untertakten, weil sie nicht genug Strom liefern können."
Navitas stellt sich für jede Phase auf:
- 28. September: Das Unternehmen verkündete eine Auswahl durch die US-Armee zur Entwicklung eines inländischen Fertigungsprozesses für 10-kV-Siliziumkarbid-Chips. Der Vertragswert wurde nicht bekannt gegeben.
- 6. Oktober: Es schloss die Claros-Übernahme ab und fügte Stromversorgungs-Chips hinzu, die unter der Prozessorplatine oder innerhalb ihres Gehäuses montiert werden.
- 12. Oktober: Es zeigte ein 24-kW-Board, das mit Nvidia (NVDA) entwickelt wurde.
Nichts davon ist gebuchter Umsatz. STMicroelectronics (STM) und Texas Instruments (TXN) haben ihre eigenen 800-Volt-Designs für Nvidias Architektur gezeigt, und Allexandre verknüpfte Claros-Umsatz mit 2028.
3. November eröffnet den von Allexandre gesetzten Test
Allexandre nannte den Beweis selbst: "Geben Sie uns noch 2, 3 Quartale mit zweistelligem, konsistentem Wachstum und ich denke, das verschwindet." Navitas gab für Q3 einen Umsatz von $13,5 Millionen, plus/minus $0,5 Millionen, als Prognose ab. Das sind 28 % über den $10,53 Millionen aus Q2. Analysten erwarten $13,50 Millionen für Q3 und $15,10 Millionen für Q4.
Der Umsatz übertraf den Durchschnitt der Analysten in jedem der letzten fünf Quartale, doch die Aktie fiel in der folgenden Sitzung nach vier dieser Berichte. Dazu gehört ein Rückgang um 12,27 % am 28. Juli, nachdem Q2 einen GAAP-Nettoverlust von $228,2 Millionen brachte. Von diesem Verlust entfielen $203,1 Millionen auf einen nicht zahlungswirksamen Earnout-Aufwand.
Der Free Cash Flow in Q2 betrug negativ $32,21 Millionen gegenüber einer Schätzung von negativ $24,70 Millionen. Die ausstehenden Aktien stiegen bis zum 24. Juli auf 261,09 Millionen von 233,7 Millionen am 1. Mai. Navitas verkaufte etwa 17,4 Millionen Aktien über At-the-Market-Angebote im Mai und Juni, eine Quelle für Aktienverwässerung.
Fünf von acht Analysten bewerten die Aktie mit Hold und einer mit Sell. Navitas ist auch in Rechtsstreitigkeiten mit Renesas und Wolfspeed verwickelt, und die Ansprüche beider Seiten sind unbewiesen.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $8.63
- Zielkurs (Mitte): ~$18
- Potenzielle Gesamtrendite: ~104%
- Annualisierte IRR: ~19% / Jahr
Der mittlere Fall, TIKRs Basisszenario, trägt ein Ziel von etwa $18. Das rundet auf dasselbe mittlere Ziel, das TIKR am 28. August nannte, als die Aktie bei $11,49 stand und die implizierte Rendite etwa 53 % betrug. Der Kurs fiel, also verdoppelte sich die implizierte Rendite in etwa auf 104 %, oder etwa 19 % pro Jahr über 4,2 Jahre.
Der Weg stützt sich auf den Umsatz, wobei der Konsens von $47,69 Millionen im Jahr 2026 auf $123,90 Millionen im Jahr 2028 steigt. Der Gewinn hängt hinterher. Die zwei bis drei Analysten, die EBITDA abdecken, erwarten Verluste von etwa $9 Millionen bis $10 Millionen pro Quartal bis Q3 2027.
Upside entsteht, wenn Claros ab 2028 eine dritte Umsatzquelle hinzufügt. Downside entsteht, wenn sich die Phasen 2027 verzögern und weitere Aktienverkäufe die Rendite verwässern.
Fazit
Navitas hatte ein Claros-Technologie-Webinar für den 20. Oktober geplant, aber der 3. November bringt die Zahlen.
- Argument der Verkäufer: Ein Umsatz nahe der unteren Grenze von $13,0 Millionen oder eine Q4-Prognose deutlich unter $15 Millionen würde bedeuten, dass die Phasen langsamer eintreffen, als er beschrieben hat.
- Argument der Käufer: Ein Q3-Umsatz bei oder über $13,5 Millionen und eine Q4-Prognose nahe $15,10 Millionen würden die Serie verlängern, nach der Allexandre gefragt hat.
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