Wichtige Statistiken für die MRVL-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +5.2%
- 52-Wochen-Spanne: $47 bis $103
- Bewertungsmodell-Zielpreis: $228
- Implizites Aufwärtspotenzial: 140,5% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Marvell Technology, Inc. (MRVL) hat in dieser Woche zugelegt, weil die Anleger immer noch auf die optimistischen AI-Prognosen des Unternehmens von Anfang März reagieren. Am 5. März meldete Marvell einen Rekordumsatz für das Geschäftsjahr 2026 in Höhe von 8,195 Mrd. USD und prognostizierte für das erste Quartal 2027 einen Umsatz von etwa 2,4 Mrd. USD, was über den Erwartungen der Analysten lag. Das Management sagte auch, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2027 um mehr als 30 % steigen sollte und der Umsatz im Geschäftsjahr 2028 sich 15 Milliarden US-Dollar nähern könnte, angetrieben durch die Nachfrage nach KI-Rechenzentren.
Dieser Ausblick ist wichtig, weil Marvell kundenspezifische KI-Chips und Verbindungsprodukte verkauft, die Daten zwischen Prozessoren, Speicher und Servern übertragen. Reuters berichtet, dass die Nachfrage durch Hyperscaler-KI-Ausgaben gestützt wird, und Marvell sagte, dass die Buchungen immer noch in einem Rekordtempo wachsen. CEO Matt Murphy sagte, das Unternehmen erwarte, dass sich das jährliche Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2027 in jedem Quartal beschleunigen werde.
Das Unternehmen blieb auch auf der OFC 2026 in den Nachrichten, wo es optische Netzwerkprodukte für KI-Infrastrukturen vorstellte. Marvell kündigte eine Demonstration mit Lumentum an, die sich auf optische Schaltkreise für die nächste Generation von KI-Scale-up-Systemen konzentriert, und es kündigte auch eineZusammenarbeit mit Mojo Vision bei optischen Mikro-LED-Verbindungen für KI-Rechenzentren an. Diese Updates untermauern die Idee, dass Marvell versucht, über Chips hinaus in höherwertige KI-Konnektivitätsschichten zu expandieren.
Dennoch war die Entwicklung der Aktie nicht geradlinig. Reuters berichtete Ende März auch über Insiderverkäufe von Marvell-Führungskräften, darunter CEO Matt Murphy und Data Center Group President Bharathi Sandeep. Diese Meldungen können die Stimmung in der Nähe von kurzfristigen Höchstständen belasten, aber sie haben den operativen Ausblick des Unternehmens nicht verändert.
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Ist die MRVL-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 32,2%
- Operative Margen: 35%
- Exit P/E Multiple: 24,6x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 228,14 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 140,5 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 36,0 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Marvell wird nach wie vor als Wachstumswert gehandelt, aber die aktuelle Bewertung ist nach der Aktualisierung des Ausblicks im März leichter zu erklären. Die Aktie wird mit dem 10,4-fachen des LTM-Umsatzes und dem 30,9-fachen des LTM-Gewinns gehandelt, während das Modell von einem 24,6-fachen des Exit-P/E ausgeht. Das bedeutet, dass die Bewertung weniger von der Ausweitung des Multiplikators als vielmehr davon abhängt, ob die KI-Einnahmen weiterhin schnell wachsen.
Die Geschäftsgrundlagen haben sich im Geschäftsjahr 2026 deutlich verbessert. Der Umsatz stieg um 42,1 % auf 8,2 Mrd. USD, der Bruttogewinn um 52,6 % auf 4,2 Mrd. USD und die operative Marge erreichte 16,3 %. Der freie Cashflow belief sich auf rund 1,4 Mrd. USD, obwohl die freie Cashflow-Marge von 24,2 % im Vorjahr auf 17,0 % zurückging.
Die Margen sind von zentraler Bedeutung, da die KI-Infrastruktur dazu neigt, Größe und Produktmix zu belohnen. Das Bewertungsmodell geht von einer operativen Marge von 35,0 % bis zum Geschäftsjahr 2029 aus, was weit über der aktuellen LTM-EBIT-Marge von 16,3 % liegt. Dies zeigt den Anlegern, dass der Aufwärtsszenario davon abhängt, dass Marvell mehr hochwertige kundenspezifische Silizium-, Optik- und Netzwerkprodukte ausliefert und nicht nur das Stückvolumen erhöht.
Auch die Bilanz sieht besser aus als noch vor einem Jahr. Die Barmittel stiegen zum Ende des Geschäftsjahres auf 2,6 Milliarden US-Dollar, und die Nettoverschuldung sank von 3,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf etwa 2,2 Milliarden US-Dollar. Das gibt Marvell mehr Flexibilität, um Akquisitionen zu finanzieren, Produktinvestitionen zu unterstützen und weiterhin Barmittel durch Dividenden und Rückkäufe auszuschütten.
Was treibt die MRVL Aktie in der Zukunft?
Der nächste Katalysator sind die Ergebnisse für das erste Quartal 2027, die am 28. Mai erwartet werden. Die Anleger werden sich darauf konzentrieren, ob Marvell seine Umsatzprognose von etwa 2,4 Mrd. USD erfüllen kann und ob das Management weiterhin ein Umsatzwachstum von über 30 % für das Geschäftsjahr 2027 erwartet. Da die Aktie nun eng an die KI-Erwartungen geknüpft ist, könnten selbst kleine Veränderungen in dieser Richtung die Aktie bewegen.
Der größte Treiber bleibt die Nachfrage nach KI-Rechenzentren. Marvell gab bekannt, dass seine Design Wins im Geschäftsjahr 2026 einen neuen Rekord erreicht haben, und das Management verband diese Dynamik mit der Nachfrage nach kundenspezifischem Silizium und Interconnects von Hyperscalern. Reuters berichtete auch, dass Marvell für das Geschäftsjahr 2028 einen Umsatz von 15 Milliarden US-Dollar erwartet, wobei dieser Ausblick durch kundenspezifische Chips und Hochgeschwindigkeitsverbindungen unterstützt wird, die in KI-Servern verwendet werden.
Optik und Netzwerke sind ein weiterer wichtiger Hebel. Die OFC-Ankündigungen von Marvell zu optischen Schaltkreisen und optischen Mikro-LED-Verbindungen zeigen, wo das Unternehmen versucht, einen Graben jenseits der traditionellen Halbleiter zu schaffen. Diese Produkte sind wichtig, da KI-Cluster bei wachsenden Modellgrößen schnellere und latenzärmere Wege zur Verbindung von Racks, Speicher und Prozessoren benötigen.
Die Anleger werden auch auf die Durchführung von Übernahmen achten. Marvell sagte, dass sein Ausblick für das erste Quartal die erwarteten Ergebnisse von Celestial AI und XConn enthält, nachdem diese Geschäfte nach dem Ende des Geschäftsjahres abgeschlossen wurden. Wenn diese Vermögenswerte wie geplant anlaufen, könnten sie die Position von Marvell im Bereich der KI-Konnektivität stärken, aber die Anleger werden dennoch Beweise dafür erwarten, dass Umsatzsynergien und Margen folgen.
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