Wichtige Daten zur Lam Research Aktie
- Performance in der letzten Woche: %.
- 52-Wochen-Spanne: $56,3 bis $256,7
- Aktueller Kurs: $211,6
Was ist passiert?
Lam Research (LRCX), der Hersteller von Halbleiterausrüstungen, dessen Ätz- und Abscheidungswerkzeuge in praktisch jeder modernen Chipfabrik der Welt zu finden sind, überschritt im Gesamtjahr 2025 zum ersten Mal die Umsatzschwelle von 20,6 Mrd. USD, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, obwohl die Aktien des Unternehmens nach einem Rückgang von 9,4 % an einem einzigen Tag am 26. März bei 211,62 USD gehandelt werden.
Am 28. Januar prognostizierte CFO Doug Bettinger für das März-Quartal 2026 einen Umsatz von 5,7 Mrd. $, was über dem Rekordwert von 5,34 Mrd. $ im Dezember 2025 liegt. Gleichzeitig rechnete er damit, dass die Industrie für Wafer-Fertigungsanlagen, d. h. die jährlichen Gesamtausgaben für Werkzeuge zur Chipherstellung, im Jahr 2026 135 Mrd. $ erreichen wird, was einem Anstieg von 23 % gegenüber 110 Mrd. $ im Jahr 2025 entspricht und die aggressivste Prognose unter den Wettbewerbern darstellt.
Das Segment Foundry und Logik, das die Chips umfasst, die als Gehirn von KI-Systemen dienen, wird im Jahr 2025 59 % des Systemumsatzes ausmachen, gegenüber 35 % ein Jahr zuvor, eine Umkehrung, die Lam von einem speicherzentrierten Unternehmen zu einem ausgewogenen Plattformanbieter macht, der KI-Logik, Speicher mit hoher Bandbreite und fortschrittliches Packaging umfasst.
Am 3. Februar kündigte Lam Führungswechsel an, die das Unternehmen schneller auf die KI-Ära vorbereiten sollen, und eröffnete am 17. Februar ein neues Büro in Boise, Idaho, mit rund 150 Mitarbeitern, die sich auf die fortschrittliche Speicherfertigung für Micron konzentrieren.
Timothy Archer, President und Chief Executive Officer, erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2026, dass "das Wachstum, das wir bei unserer Investorenveranstaltung vor einem Jahr für Lam in Aussicht gestellt haben, schneller eintritt, als wir erwartet haben", und verband diese Aussage direkt mit dem Wachstum des fortschrittlichen Verpackungsgeschäfts des Unternehmens um mehr als 40 % im Jahr 2026 und der Beschleunigung des NAND-Upgrade-Zyklus über die ursprüngliche Mehrjahresprognose von 40 Milliarden US-Dollar hinaus.
Lams installierte Basis von 102.000 Kammern, die Werkzeugflotte, die wiederkehrende Ersatzteil-, Service- und Upgrade-Einnahmen generiert, die das Unternehmen als CSBG bezeichnet und die 2025 bereits 7,2 Milliarden Dollar einbringt, in Kombination mit einer Rückkaufsermächtigung in Höhe von 5,1 Milliarden Dollar, einer 85-prozentigen Verpflichtung zur Rückgabe von freiem Cashflow und einem SAM, das in Richtung der hohen 30 Prozent des globalen WFE expandiert, versetzt das Unternehmen in die Lage, Umsatz und Gewinn innerhalb von fünf Jahren mehr als zu verdoppeln, wie es in seinem eigenen Rahmen für den Investorentag heißt.
Die Meinung der Wall Street zur LRCX-Aktie
Der Rekordumsatz von Lam in Höhe von 20,6 Mrd. $ (2025) in Verbindung mit einer Wachstumsrate von 27 %, die bereits über dem eigenen Investorentagsmodell liegt, schafft die Voraussetzungen für einen Gewinnanstieg, den der aktuelle Aktienkurs von 211,62 $ nicht vollständig einpreist.
Das TIKR-Modell prognostiziert eine Beschleunigung des normalisierten Gewinns pro Aktie von 4,14 $ im GJ2025 auf 5,31 $ im GJ2026 und 6,90 $ im GJ2027, ein durchschnittliches jährliches Wachstum von etwa 29%, das durch die 23%ige WFE-Industrieexpansion, die Lam selbst auf der Gewinnmitteilung vom 28. Januar prognostizierte, und das Foundry/Logik-Segment, das bereits 59% des Systemumsatzes ausmachte, verankert ist.
Die EBITDA-Margen werden sich voraussichtlich von 34,4 % im GJ2025 auf 36,2 % im GJ2026 und 37,3 % im GJ2027 erhöhen. Diese Entwicklung wird durch die kundennahe Fertigungsstrategie in Malaysia unterstützt, die sich laut CFO Doug Bettinger bereits in der Gewinn- und Verlustrechnung niederschlägt, sowie durch CSBG, das installierte Service- und Ersatzteilgeschäft, das jetzt 102.000 Kammern umfasst und jedes Jahr wächst.
Die 24 Buy-Ratings, 3 Outperforms, 8 Holds und 1 Underperform von 36 Analysten, die LRCX beobachten, spiegeln die nahezu übereinstimmende Überzeugung vom KI-getriebenen WFE-Aufschwung wider. Das durchschnittliche Kursziel von 274,9 $ impliziert ein Aufwärtspotenzial von 29,9 % gegenüber dem Schlusskurs vom 26. März, da die Analysten insbesondere mit anhaltenden Ausgaben für DRAM und Advanced Packaging bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2026 rechnen.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 200,00 $ am unteren Ende bis 325,00 $ am oberen Ende, eine Spanne von 125 $, die die primäre Binärstrategie abbildet: Entweder lassen die Platzbeschränkungen in den Reinräumen schneller nach als erwartet, was die WFE-Zahl von 135 Mrd. $ im Jahr 2026 in Richtung des vom Management als deutlich höher bezeichneten uneingeschränkten Nachfrageniveaus beschleunigt, oder diese Beschränkungen bleiben länger bestehen und komprimieren den kurzfristigen Umsatzanstieg.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet LRCX bis Juni 2030 mit 256,18 $, was eine Gesamtrendite von 21,1 % und einen annualisierten IRR von 4,6 % über einen Zeitraum von 4,3 Jahren bedeutet. Dabei wird von einer CAGR von 13,6 % bei den Einnahmen und einer Ausweitung der Nettogewinnspannen auf 29,1 % ausgegangen, wobei der 40-Milliarden-Dollar-Zyklus für NAND-Upgrades schneller als geplant abläuft und das Advanced-Packaging-Geschäft bis 2026 um mehr als 40 % wächst.
Der Markt scheint die dauerhafte, zusammensetzende Natur von CSBG zu vernachlässigen, die 2025 7,2 Milliarden Dollar erwirtschaftete und unabhängig davon wächst, ob Kunden neue Werkzeuge kaufen, und die allein die jährlichen Dividendenverpflichtungen von Lam abdeckt, während der Gerätezyklus die schwere Arbeit erledigt.
Die Umsatzlinie Advanced Packaging, die durch die Syndion- und SABRE-3D-Tools verankert ist, von denen Bettinger bestätigte, dass sie nahezu den gesamten Markt für die Verarbeitung durch Silizium hindurch beherrschen, bestätigt direkt die Annahme des Modells zur Margenexpansion, da Anwendungen mit höherer Intensität eine bessere Wirtschaftlichkeit aufweisen.
Das wichtigste Signal ist, dass die eigene Prognose des Managements von 135 Mrd. USD WFE, die aggressivste in der Vergleichsgruppe, zusammen mit offengelegten Kundengesprächen eintraf, die die Sichtbarkeit bis ins Jahr 2027 ausdehnten - ein Niveau an Vorwärtstransparenz, das Bettinger als das beste bezeichnete, das er je gesehen hat.
Der prozentuale Anteil des China-Umsatzes am Gesamtumsatz, der im Dezember-Quartal noch bei 35 % lag, sinkt in Richtung der niedrigen 30er-Marke, wenn die geopolitische Eskalation über die bestehenden US-Endverbraucherbeschränkungen hinaus den nicht eingeschränkten chinesischen Kundenstamm, in dem Lam derzeit mit der ausgereiften Reliant-Produktlinie einen hohen Marktanteil hält, weiter einschränkt.
Die Umsatzzahlen des März-Quartals 2026 im Vergleich zur mittleren Prognose von 5,7 Mrd. USD sind die nächste Bestätigung: Das Erreichen oder Übertreffen dieser Zahl bei einer Bruttomarge von mindestens 49 % würde bestätigen, dass der Gegenwind durch den Kundenmix überschaubar ist und dass die Beschleunigung im zweiten Halbjahr 2026 auf dem richtigen Weg ist.
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