Constellation Brands übertraf in diesem Quartal sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnerwartungen, wobei das Umsatzwachstum leicht über den Prognosen lag.
Die Margen hielten sich trotz einer sequenziellen Verlangsamung gut, und der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im Jahresvergleich um über 16 %, was eine starke Rentabilität selbst in einem schwächeren Nachfrageumfeld zeigt.
Ist jetzt also ein guter Zeitpunkt, um Aktien von Constellation Brands zu kaufen?
Q4 Bemerkenswerte Punkte:
- Umsatz: $2,16 Mrd. (1,9% über der Schätzung) (plus 1,2% gegenüber dem Vorjahr)
- Operative Margen: 30,5% (41 Basispunkte über der Schätzung) (96 Basispunkte mehr als im Vorjahr)
- Bereinigtes EPS: $2,63 (15,9 % über der Schätzung) (16,4 % mehr als im Vorjahresquartal)
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Analysten glauben, dass Constellation Brands heute einen Aufwärtstrend von 15% hat
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für Constellation Brands liegt heute bei 217 $/Aktie, was bedeutet, dass sie der Aktie heute ein Aufwärtspotenzial von etwas mehr als 15 % beimessen:
STZ sieht stabil aus, aber das kurzfristige Wachstum könnte schwach bleiben
Constellation Brands meldete in diesem Quartal ein solides Ergebnis und übertraf sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn die Erwartungen.
Doch trotz starker Gewinnspannen und zweistelligem Wachstum des Gewinns pro Aktie senkte das Unternehmen seine langfristige Wachstumsprognose für Bier und signalisierte damit, dass der Weg in die Zukunft langsamer verlaufen könnte.
“Wie immer konzentrieren wir uns auf das, was wir kontrollieren können – Vertrieb, disziplinierte Innovation und Umsetzung – und wir glauben, dass dies auch weiterhin unser führendes Biergeschäft unterstützen wird”, sagte CEO Bill Newlands während der Bilanzpressekonferenz.
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1. Die Wachstumsaussichten wurden zurückgenommen
Constellation rechnet nun mit einem geringeren Umsatzwachstum in naher Zukunft, und die Analysten prognostizieren ein geringes jährliches EPS-Wachstum in den nächsten drei Jahren.
Dies bedeutet eine deutliche Abkehr von den zuvor höheren Erwartungen, insbesondere für das Biergeschäft, das unter dem Druck der Verbraucher und der schwachen Absatzlage leidet.
Das Management verwies auf “nicht-strukturelle sozioökonomische Faktoren” wie die Inflation und die zurückhaltenden Konsumausgaben der Spanier, die es wahrscheinlich schwer machen werden, den Zeitpunkt der Nachfrageerholung vorherzusagen.
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2. Die Margen bleiben (vorerst) stabil
Trotz schwacher Umsatztrends bleibt die Rentabilität stark.
Im 4. Quartal stiegen die operativen Margen im Vergleich zum Vorjahr, und das EPS-Wachstum betrug 16 %.
Die Geschäftsleitung bekräftigte, dass sie in der Lage ist, durch Kosteneinsparungen, disziplinierte Preisgestaltung und modulare Expansion eine Biermarge von 39 % bis 40 % zu erzielen.
Es wird jedoch erwartet, dass die Zölle und die anhaltende Inflation einen Teil dieser Margengewinne im nächsten Jahr wieder zunichte machen werden.
3. Die Bewertung sieht vernünftig aus, aber das kurzfristige Wachstum ist ein Risiko
Heute wird die Aktie deutlich unter ihrem durchschnittlichen 5-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt, nämlich mit dem 14,4-fachen der erwarteten Gewinne.
Dieser niedrigere Multiplikator ist jedoch größtenteils gerechtfertigt, da das Unternehmen seine Wachstumsprognosen zurücknehmen musste.
Analysten erwarten für das Unternehmen in den nächsten drei Jahren nur ein Gewinnwachstum im mittleren einstelligen Bereich, so dass ein KGV von 14 für die Aktie durchaus angemessen erscheint.
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Die gesenkten Wachstumsaussichten von Constellation deuten darauf hin, dass sich die Anleger gedulden müssen, bevor die Dynamik zurückkehrt.
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