Wichtigste Erkenntnisse:
- Die AZO-Aktie ist seit ihrem 52-Wochen-Hoch von 4.388 $ um rund 31 % gefallen und wird heute bei 3.027 $ gehandelt.
- Unser Modell prognostiziert, dass die AutoZone-Aktie bis Ende 2028 etwa 3.859 $ pro Aktie erreichen könnte, was einer Gesamtrendite von 28 % und einer annualisierten Rendite von etwa 11 % entspricht.
- Die Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigten einen Anstieg des Gewinns pro Aktie um 7,7 % auf 38,07 $ und einen Anstieg des Nettoumsatzes um 8,4 % auf 4,84 Mrd. $, obwohl die Aktie nach der Veröffentlichung nachgab.
Was ist passiert?
AutoZone, Inc. (AZO) hat sich stark von seinem 52-Wochen-Hoch von $4.388 zurückgezogen. Die Aktie wird jetzt in der Nähe von 3.027 $ gehandelt, was einem Rückgang von etwa 31 % gegenüber diesem Höchststand entspricht. Die Anleger haben in den letzten Quartalen eine gemischte Ertragslage sowie allgemeinere Sorgen über die Verbraucherausgaben und den Inflationsdruck auf die Autoteilehändler verdaut. Die Aktie ist in den letzten 12 Monaten ebenfalls um rund 18 % gesunken.
AutoZone veröffentlichte seine Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 am 26. Mai 2026. Der Gewinn pro Aktie kletterte um 7,7 % auf 38,07 $, und der Nettoumsatz stieg um 8,4 % auf 4,84 Mrd. $. Trotz des soliden Umsatzwachstums gab die Aktie nach den Ergebnissen jedoch nach. Der Gewinn pro Aktie für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 lag bei 27,63 $ und übertraf damit die Konsensschätzung von 27,10 $. Der Nettogewinn fiel um 3,9 %, da die Inflation die Rentabilität drückte.
Der Inlandsumsatz stieg im 2. Quartal des Geschäftsjahres um 3,3 %. Der Gewinn je Aktie für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2016 in Höhe von 31,04 $ verfehlte die Konsensschätzung von 37,10 $ und trug damit zur früheren Verunsicherung der Anleger bei. Die Citigroup hob ihr Kursziel für AutoZone im März 2026 an und begründete dies mit dem Optimismus über die bevorstehende Erholung der Margen.
Auf der Technologieseite schloss AutoZone eine vollständige Migration zu Google Cloud ab und erweiterte diese Partnerschaft im April 2026. Diese Cloud-Investition dürfte die Effizienz der Lieferkette verbessern und das langfristige Betriebsmodell des Unternehmens unterstützen. AutoZone zahlt keine Dividende und gibt den größten Teil des freien Cashflows durch Aktienrückkäufe zurück, was das langfristige EPS-Wachstum fördert.
Aus diesem Grund könnte die AutoZone-Aktie bis 2028 solide Kapitalerträge bieten, da ihre Kerngeschäftsfaktoren den Shareholder Value unterstützen.
Was das Modell für die AZO-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial von AutoZone auf der Grundlage seiner dominanten Position im US-Autoteilegeschäft, seines starken freien Cashflows und seiner aggressiven Aktienrückkäufe analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 8 %, einer operativen Marge von 19 % und einem normalisierten KGV-Multiple von 18 prognostiziert das Modell, dass die AutoZone-Aktie von 3.027 $ auf 3.859 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 28 % bzw. einer annualisierten Rendite von 11 % in den nächsten 2,3 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AZO-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 7,5%
AutoZones einjähriges CAGR liegt bei 2,4 %, was eine Abschwächung gegenüber dem stärkeren fünfjährigen CAGR von 8,4 % bedeutet. Q3 FY2026 zeigte einen Umsatzanstieg von 8,4 %, was darauf hindeutet, dass sich der Wachstumskurs wieder beschleunigt. Das Unternehmen beliefert Heimwerker und gewerbliche Werkstätten und erzielt so diversifizierte Umsätze über verschiedene Vertriebskanäle.
AutoZone hat in Mexiko und Brasilien expandiert, wodurch das internationale Wachstum im Laufe der Zeit zu einem größeren Umsatztreiber wird. Der Konsens für die CAGR-Werte der nächsten zwei Jahre liegt bei etwa 7,9 %, gestützt durch starke Umsätze im gewerblichen Bereich und Expansion. Neue Filialeröffnungen in unterversorgten Märkten tragen ebenfalls zum Wachstumskurs bei.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein Umsatzwachstum von 7,5 % für AZO angenommen. Dies entspricht der jüngsten Entwicklung des Unternehmens und spiegelt eine Kombination aus Umsatzwachstum im Inland, Neueröffnungen und fortgesetzter internationaler Marktexpansion in Nord- und Südamerika wider.
2. Operative Margen: 18.7%
Die EBIT-Marge von AutoZone lag im letzten Zwölfmonatszeitraum bei 18,0 % und die Bruttomarge bei 51,8 %. Das Unternehmen hat seine Betriebsmarge im Laufe der Zeit relativ stabil gehalten, indem es seine Kostenstruktur selbst in einem inflationären Umfeld strikt kontrolliert hat. Die vertikal integrierte Lieferkette von AutoZone und die guten Beziehungen zu den Lieferanten tragen dazu bei, die Bruttomargen vor einem Anstieg der Rohstoffkosten zu schützen.
Zu den kurzfristigen Margenproblemen gehört der inflationäre Druck auf die Produkt- und Arbeitskosten. In Q2 FY2026 wurde aufgrund dieses Drucks ein Rückgang des Nettogewinns um 3,9 % verzeichnet. Die Citigroup hob jedoch ihr Kursziel für AZO an und verwies auf das Potenzial für eine kurzfristige Erholung der Margen sowie darauf, dass die Umstellung auf die Google Cloud die Effizienz der Lagerhaltung und der Lieferkette im Laufe der Zeit verbessern könnte.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir für AZO eine operative Marge von 18,7 % angenommen. Dies liegt leicht über der aktuellen einjährigen EBIT-Marge und spiegelt die erwartete Erholung wider, da der Druck auf die Inputkosten nachlässt und die betriebliche Effizienz durch die Technologieinvestitionen im gesamten Unternehmen zunimmt.
3. Exit P/E Multiple: 18x
Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis von AZO liegt bei etwa 21,23x, und aufgrund der reinen Rückkaufsrendite ist die Bewertung für die Gesamtrendite besonders wichtig. Autoteileinzelhändler mit der dominanten Marktposition von AutoZone und der bewährten Rückkaufhistorie werden in der Regel mit KGV-Multiples von 15 bis 22 gehandelt.
Die Strategie des Unternehmens, praktisch den gesamten freien Cashflow für den Rückkauf von Aktien zu verwenden, hat den Gewinn pro Aktie auch in Zeiten bescheidenen Umsatzwachstums zuverlässig erhöht. Der Rückschlag von 4.388 $ auf fast 3.027 $ hat den Multiplikator an das untere Ende dieser historischen Spanne gebracht.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir für AZO ein Exit-P/E-Multiple von 18,0x verwendet. Dies spiegelt das aktuelle NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis wider und berücksichtigt das Potenzial für ein anhaltendes rückkaufgetriebenes EPS-Wachstum, um die Bewertung über den Anlagehorizont aufrechtzuerhalten.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für AZO-Aktien bis zum Jahr 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage der Erholung der Einzelhandelsumsätze und der Entwicklung der operativen Marge (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Low Case: Die Umsätze in den einzelnen Geschäften enttäuschen, und die Margen bleiben durch die Kosten unter Druck → 7,1 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Das Umsatzwachstum hält an, und die Margen erholen sich, da die Inflation nachlässt → 10,4 % Jahresrendite
- High Case: Die internationale Expansion beschleunigt sich, und die Margen übertreffen die früheren Erwartungen → 13,5 % Jahresrendite
Für die Zukunft ist das Renditeprofil von AutoZone in allen drei Szenarien solide, wobei selbst im Low Case eine jährliche Rendite von über 7 % prognostiziert wird, womit sich die Aktie in einem Bereich befindet, den langfristige Anleger häufig als konstruktiv empfinden. Die Mid-Case-Prognose von etwa 10 % jährlicher Rendite und das High-Case-Potenzial von etwa 14 % spiegeln die zugrunde liegende Aufzinsungsleistung des auf Rückkäufe ausgerichteten Modells von AutoZone zu den aktuellen Preisen wider.
Der Kursrückgang von 4.388 $ auf fast 3.027 $ hat zu einer überzeugenderen Bewertungsstruktur im Verhältnis zur dauerhaften Wettbewerbsposition des Unternehmens auf dem US-Autoteilemarkt geführt.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
