Wichtigste Erkenntnisse:
- Die "entbündelte" Chance: Nach der Abspaltung von Worldpay ist FIS ein schlankeres, fokussierteres Unternehmen, das mit einem Abschlag gegenüber seiner historischen Bewertung gehandelt wird.
- Die Geschichte der Margenexpansion: Das Bewertungsmodell geht von einem deutlichen Rentabilitätssprung aus, wobei die operativen Margen auf 19,5 % steigen, da das Unternehmen sein Kerngeschäft im Bank- und Kapitalmarktbereich optimiert.
- Kursprojektion: Das Bewertungsmodell deutet auf ein Kursziel von 81 $ bis 2027 hin, was auf ein beträchtliches Aufwärtspotenzial gegenüber den derzeit gedrückten Niveaus hindeutet.
- Überzeugende Renditen: Mit einer impliziten annualisierten Rendite von 18,1 % signalisiert das Modell einen "starken Kauf", der durch eine Kombination aus Multiplikatorexpansion und zweistelligem Gewinnwachstum angetrieben wird.
Fidelity National Information Services(FIS) ist ein klassischer "Spin-off"-Werttitel. Nach der Ausgliederung des Worldpay-Geschäfts ist das verbleibende Unternehmen ein fokussierter Finanztechnologie-Riese, den der Markt für tot erklärt hat.
Das Management, angeführt von CEO Stephanie Ferris, ist derzeit unterwegs, um dieses "neue Kapitel" zu erzählen. Auf der jüngsten UBS Global Technology Conference betonte das Team, dass das Rauschen in den GAAP-Zahlen (aufgrund der Abspaltung) die zugrunde liegende Stärke des Unternehmens verschleiert.
CFO James Kehoe wies darauf hin, dass die GAAP-Steuersätze zwar je nach dem Verhältnis zwischen inländischem und internationalem Geschäft schwanken, die bereinigten operativen Kennzahlen sich jedoch stabilisieren.
Finanziell gesehen scheint die Aktie falsch bewertet zu sein.
Mit einem Kurs von nur 59 $ wird FIS mit einem Bruchteil seiner historischen Multiplikatoren bewertet. Der Markt bewertet das Unternehmen wie einen stagnierenden Altanbieter, aber das Bewertungsmodell deutet darauf hin, dass eine Wachstumswende unmittelbar bevorsteht.
Was das Modell über die FIS-Aktie aussagt
Diese Analyse bewertet das Potenzial von FIS bis zum Jahr 2027, wobei eine erfolgreiche Umstellung auf höheres Wachstum und operative Effizienz berücksichtigt wird.
Das Modell signalisiert ein "Strong Buy".
Unter Verwendung einer Prognose von 12,0 % Umsatzwachstum (CAGR) und 19,5 % operativen Margen weist das Modell auf ein Kursziel von 81 $ bis Dezember 2027 hin.
Dies impliziert eine kräftige annualisierte Rendite von 18,1 % gegenüber dem heutigen Stand.
Das Modell deutet darauf hin, dass der aktuelle Kurs von 59 $ eine Untergrenze darstellt. Wenn FIS die prognostizierte Margenausweitung erreichen kann, führt die Kombination aus Gewinnwachstum und einer Neubewertung zu einem Standardmarktmultiplikator zu erheblichem Alpha.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Ertragswachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die FIS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 12,0%
Das Modell geht von einer starken Beschleunigung aus.
Während das Wachstum in der Vergangenheit gedämpft war (3,1 % im letzten Jahr), zielt die "neue FIS" auf eine Rückkehr zu zweistelligen Wachstumsraten ab, da sie Cross-Selling bei ihrer massiven Bankkundenbasis betreibt.
Das Modellprognostiziert einen CAGR von 12,0 %, wasdie "Turnaround"-Thesewiderspiegelt, bei der das Unternehmen wieder als führender Fintech-Compounder Fuß fasst.
2. Operative Margen: 19.5%
Die Rentabilität ist der wichtigste Hebel.
Das Modell geht davon aus, dass die operativen Margen bis 2027 von derzeit 14,9% auf 19,5% steigen werden.
Dieser Anstieg um 460 Basispunkte ist aggressiv, aber erreichbar, wenn das Unternehmen seine Versprechen zur Kostensenkung und Vereinfachung nach der Veräußerung umsetzt.
3. Exit P/E Multiple: 9,5x
Selbst bei einer Erholung bleibt die Bewertung konservativ.
Das Modell geht von einem Exit-Multiple von nur 9,5x aus.
Dies ist ein günstiger Multiplikator für ein Softwareunternehmen. Zum Vergleich: FIS wurde in den letzten 10 Jahren im Durchschnitt mit dem 16,9-fachen des Gewinns gehandelt. Indem der Exit-Multiplikator niedrig (einstellig) gehalten wird, baut das Modell eine massive "Sicherheitsmarge" ein.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Risiko-/Ertragsprofil ist aufgrund der niedrigen Ausgangsbewertung stark nach oben verzerrt (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Low Case: Wenn der Turnaround scheitert und die Margen stagnieren, schützt das niedrige 9,5-fache Multiple die Abwärtsseite und hält die Aktie wahrscheinlich in einem Bereich um 60 $.
- Basisfall: Wenn die Margen (19,5 %) eingehalten werden, liegt das Ziel bei 81 $, was eine jährliche Rendite von 18,1 % ergibt.
- High Case: Wenn der Markt FIS wieder mit dem historischen 13- bis 14-fachen bewertet, könnte die Aktie leicht die 100-US$-Marke überschreiten und bietet damit ein "Multi-Bagger"-Potenzial von diesen Tiefstständen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die FIS-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
