Wichtigste Erkenntnisse:
- Erholung der Macau-Nachfrage: Die Aktie von Las Vegas Sands spiegelt die erneute Nachfrage nach Reisen nach Macau wider: Der Umsatz im vierten Quartal stieg um 26 %, da sich die Besucherzahlen und das Spielvolumen verbesserten.
- Wiederherstellung der Marge: Die Aktie von Las Vegas Sands profitiert von der Normalisierung der Kosten, wobei die operativen Margen auf 26 % prognostiziert werden, da die Größenordnung in Macau und Singapur zurückkehrt.
- Kursziel: Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 5 % und eines 17-fachen Exit-Multiples könnte die Las Vegas Sands-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 72 $ erreichen.
- Bewertungsaufschlag: Dies bedeutet ein Gesamtaufwärtspotenzial von 38 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 52 $, was einer annualisierten Rendite von etwa 12 % über 3 Jahre entspricht.
Las Vegas Sands(LVS) besitzt große Resort-Destinationen in Macau und Singapur und kontrolliert erstklassige Anlagen, die die regionale Tourismus- und Glücksspielnachfrage in ganz Asien ankurbeln.
Letzte Woche im Januar meldete Las Vegas Sands einen Quartalsumsatz von 4 Mrd. $ und übertraf damit die Erwartungen, da sich die Nachfrage in Macau schneller erholte als erwartet.
Las Vegas Sands erwirtschaftete einen LTM-Umsatz von etwa 13 Mrd. USD, was zu operativen Margen von nahezu 26 % führt, da sich die Fixkosten durch die höhere Auslastung der Anlagen normalisieren.
Der Nettogewinn der LVS-Aktie erreichte etwa 2 Mrd. $ LTM, was die Cash-Generierung stärkt und die Kapitalerträge für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von fast 40 Mrd. $ unterstützt.
Las Vegas Sands wird in der Nähe von 53 $ gehandelt, während die Bewertung in Richtung 72 $ zeigt, was ein Spannungsverhältnis zwischen sich verbessernden Fundamentaldaten und vorsichtigen Erwartungen der Anleger schafft.
Was das Modell über die LVS-Aktie aussagt
Wir haben die LVS-Aktie auf der Grundlage von Annahmen bewertet, die sich auf die Erholung der Nachfrage in Macau, die Stabilität in Singapur und die betriebliche Größenordnung der integrierten Resortanlagen beziehen.
Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 4,9 %, einer operativen Marge von 26,4 % und einem Exit-Multiple von 16,7 prognostiziert das Modell einen Aktienkurs von 73 $.
Das bedeutet ein Gesamtaufwärtspotenzial von 38 % bzw. eine jährliche Rendite von etwa 12 % bis 2028, gestützt durch Cash-Generierung und Margenerholung.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die LVS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 4.9%
LVS erwirtschaftete einen LTM-Umsatz von etwa 13 Mrd. USD und erholte sich stark, nachdem die Reisebeschränkungen in Macau und Singapur in den Jahren 2023 und 2024 aufgehoben wurden.
Das jüngste Wachstum verlangsamte sich gegenüber der anfänglichen Erholungsphase, als sich die Besucherzahlen in Macau normalisierten. 2025 stiegen die Einnahmen um 5 %, während das bereinigte Immobilien-EBITDA leicht zurückging.
Das künftige Wachstum hängt von einer stabilen Nachfrage im Massenmarkt in Macau und einem stabilen Premium-Tourismus im Marina Bay Sands ab, der durch volatile VIP-Volumina und regionalen Wettbewerb ausgeglichen wird.
Die Konsensschätzungen der Analysten gehen von einem Umsatzwachstum von 4,9 % aus, das die Normalisierung nach dem Aufschwung mit der anhaltenden Stärke des Tourismus im asiatischen Kernportfolio von LVS in Einklang bringt.
2. Operative Margen: 26,4%
Die LVS-Aktie hat in der Vergangenheit während stabiler Nachfragezyklen operative Margen von über 25 % erzielt, unterstützt durch eine hohe Fixkostenabsorption in großen integrierten Resortanlagen.
Die Margen verbesserten sich in jüngster Zeit auf etwa 21 %, da sich die Einnahmen erholten, obwohl die Erträge weiterhin durch Arbeitskosten, Werbeaktivitäten und ein schwächeres margenstarkes VIP-Geschäft unter Druck standen.
Wenn sich die Besucherzahlen stabilisieren, wird die operative Hebelwirkung von Hotel, Einzelhandel und Spielhallen die Margenausweitung unterstützen, während zu den Risiken Lohninflation und regulatorischer Kostendruck gehören.
In Übereinstimmung mit den Konsensprognosen der Analysten spiegeln die Betriebsmargen von rund 26,4 % die normalisierte Auslastung des Resorts wider, ohne dass die Rentabilität des Spitzenzyklus angenommen wird.
3. Exit P/E Multiple: 16,7x
Historisch gesehen. LVS wurde in Zeiten eines stabilen Cashflows und einer klaren Nachfragesicht zu Gewinnmultiplikatoren zwischen dem 15- und 20-fachen gehandelt.
Die aktuelle Bewertung spiegelt die Vorsicht der Anleger nach der jüngsten Volatilität der Gewinne in Macau wider, auch wenn die langfristigen Fundamentaldaten des Tourismus intakt bleiben.
Ein nachhaltiges Ertragswachstum erfordert eine konstante Nachfrage auf dem Massenmarkt, eine stabile Performance in Singapur und kontrollierte Betriebskosten im gesamten Portfolio.
Auf der Grundlage von Konsensschätzungen spiegelt ein Exit-Multiplikator von 16,7 ein ausgewogenes Verhältnis von normalisierten Erträgen, regionalen Risiken und dauerhafter Cash-Generierung wider.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse der LVS-Aktie hängen von der Massennachfrage in Macau, der Stabilität in Singapur und der Kostenkontrolle ab, was zu unterschiedlichen Entwicklungen bis 2030 führt.
- Low Case: Wenn die Nachfrage in Macau nachlässt und die Kosten hoch bleiben, wächst der Umsatz um 3,8 % → 4,8 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei konstantem Verkehrsaufkommen in Macau und stabiler Leistung in Singapur liegt das Umsatzwachstum bei 4,2 % → 9,1 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die Nachfrage auf dem Massenmarkt steigt und die Kosten effizient skaliert werden, erreicht der Umsatz 4,7 % → 12,8 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat das Unternehmen noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
