Wichtigste Erkenntnisse:
- BASE44 Momentum: Die neue KI-Plattform zur Erstellung von Apps erreichte innerhalb weniger Monate nach der Übernahme einen ARR von 50 Millionen US-Dollar.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die WIX-Aktie bis Dezember 2027 $131 erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 50 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 86,84 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von rund 24 % erzielen.
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Wix.com Ltd.(WIX) lieferte starke Q3-Ergebnisse mit einem Umsatz von $505 Millionen, was einem Anstieg von 14% gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die Buchungen auf $515 Millionen anstiegen. Durch die Übernahme von BASE44 expandiert das Unternehmen über die Erstellung von Websites hinaus in den Bereich der KI-gestützten Anwendungsentwicklung.
CEO Avishai Abrahami verfolgt eine aggressive Vision, die sich auf "Vibe Coding" konzentriert - die Erstellung von Software durch natürliche Sprache für jedermann zugänglich zu machen. BASE44 hat inzwischen mehr als 2 Millionen Nutzer, was einer Versiebenfachung seit Juni entspricht, und täglich kommen mehr als 1.000 neue zahlende Abonnenten hinzu.
Der Anteil der Plattform am KI-Verkehr zur App-Erstellung stieg bis Oktober auf über 10 %, nachdem er nur wenige Monate zuvor noch im niedrigen einstelligen Bereich lag.
Wix hob seine Umsatzprognose für 2025 auf 2.060 bis 2.078 Millionen US-Dollar an, was einem Wachstum von 13 bis 14 % entspricht, das vor allem auf die außergewöhnliche Leistung von BASE44 zurückzuführen ist.
Trotz dieser Dynamik wird die Wix-Aktie mit 87 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 34 % gegenüber den jüngsten Höchstständen entspricht. Dies bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens bei der Demokratisierung der Softwareerstellung erkennen, ein gewisses Potenzial.
Was das Modell für die Wix-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Wix von einem Website-Builder zu einer umfassenden Plattform analysiert, die sowohl die Erstellung von Webseiten als auch die KI-gestützte Anwendungsentwicklung unterstützt.
- Die Übernahme von BASE44 eröffnet einen enormen neuen Markt.
- Während Unternehmen nur eine Website benötigen, benötigen sie oft mehrere Anwendungen - für Terminplanung, Inventar, Lieferantenmanagement und mehr.
- Der Markt für Vibe Coding wuchs im Jahr 2025 explosionsartig, und Wix eroberte sich einen bedeutenden Anteil, indem es sein bewährtes Konzept des umfassenden Brandings, des aggressiven Marketings und der hervorragenden Produktentwicklung anwandte.
Das Unternehmen verfügt über solide Fundamentaldaten in seinem Kerngeschäft. Neue Nutzerkohorten entwickelten sich im dritten Quartal weiterhin stark, wobei die Kunden längere Abonnements abschlossen und mehr Geschäftsanwendungen annahmen.
Der Transaktionsumsatz stieg um 20 %, da sich Händler zunehmend für Wix Payments entschieden, während das Bruttozahlungsvolumen um 13 % auf 3,7 Mrd. US-Dollar wuchs.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 13,4 % und einer operativen Marge von 17,9 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 131 $ steigen wird. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,8x ausgegangen.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Wix von 20,8x (ein Jahr) und 32,2x (drei Jahre). Der niedrigere Multiplikator spiegelt den kurzfristigen Margendruck wider, der sich aus den vorgelagerten Kosten von BASE44 und dem monatlichen Abonnementmix der Plattform ergibt, der sich von der überwiegend jährlichen Abrechnung bei Wix unterscheidet.
Der eigentliche Wert liegt in der erfolgreichen Skalierung von BASE44 unter Beibehaltung der Stärke des Kerngeschäfts und der Ausweitung der operativen Hebelwirkung, wenn das übernommene Unternehmen reift.
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die WIX-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 13,4 %
Das Wachstum von Wix basiert auf zwei Motoren, die zusammenarbeiten.
Das Kerngeschäft zeigte sich mit einem Anstieg der Buchungen um 14 % in Q3 widerstandsfähig. Neue Nutzerkohorten setzten das in der ersten Jahreshälfte etablierte Verhaltensmuster fort und kauften fortgeschrittene Abonnements und Pläne mit längeren Laufzeiten.
Die Umsätze der Partner stiegen um 24 % auf 192 Millionen US-Dollar, angetrieben von professionellen Designern und Studios.
BASE44 fügt einen völlig neuen Wachstumsvektor hinzu. Das Management erwartet nun bis zum Jahresende einen ARR von mindestens 50 Millionen US-Dollar, was über den ursprünglichen Prognosen liegt.
Die Plattform arbeitet mit monatlichen Abonnements, was zu einer linearen Umsatzrealisierung im Vergleich zu Wix' jährlicher Abrechnung führt.
Das bedeutet, dass sich der volle Umsatz von BASE44 im Laufe der Zeit einstellen wird, wenn die Kohorten aufgebaut und erneuert werden.
2. Operative Margen: 17.9%
Wix sieht sich einem kurzfristigen Margendruck gegenüber, während es das Fundament von BASE44 aufbaut, aber der Weg zu einer verbesserten Rentabilität ist klar.
Im dritten Quartal lag die operative Marge bei 18 % und damit unter dem Niveau des Vorjahres, als das Unternehmen aggressiv in die neue Plattform investierte. Zwei Faktoren sorgen derzeit für Gegenwind: KI-Verarbeitungskosten und Marketinginvestitionen.
Neue BASE44-Nutzer verbrauchen deutlich mehr KI-Token bei der erstmaligen Erstellung einer App im Vergleich zu wiederkehrenden Nutzern, die bestehende Anwendungen pflegen.
Mit zunehmender Reife der Nutzerbasis sollte sich diese Kostenstruktur drastisch verbessern. Das Management erwartet bereits, dass die KI-Kosten sinken werden, da der Wettbewerb unter den Anbietern zunimmt.
Die Marketingausgaben stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 23 %, da Wix sein bewährtes Playbook bei BASE44 einsetzte, das bei der Übernahme über keinerlei Marketinginfrastruktur verfügte.
Diese Investitionen haben die Erwartungen übertroffen und ermöglichen eine sichere Skalierung. Sowohl die Markenkosten als auch die Ziele für die Kundenakquise sollten optimiert werden, wenn BASE44 an Bekanntheit gewinnt.
CFO Lior Shemesh geht davon aus, dass BASE44 langfristig operative Margen erzielen wird, die mit denen des Kerngeschäfts von Wix vergleichbar sind, wenn das Unternehmen skaliert und seine Erfolgsbilanz bei der Effizienzsteigerung ausnutzt.
3. Exit P/E Multiple: 12,8x
Der Markt bewertet Wix derzeit mit dem 13,8-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 12,8x sinken wird.
Die kurzfristige Integrationskomplexität und der Margendruck durch die BASE44-Investitionen belasten den Multiplikator. Das Unternehmen muss ein neues Geschäftsmodell erfolgreich skalieren und gleichzeitig die Dynamik der alten Geschäftsbereiche aufrechterhalten.
Die nachgewiesene Fähigkeit von Wix, aufkommende Technologien zu demokratisieren und neue Märkte zu erobern, sollte jedoch eine Erholung der Bewertung unterstützen.
Sobald BASE44 eine nachhaltige Stückzahlökonomie nachweist und die Margenexpansion beginnt, sollte der Markt die Umsetzung mit einer mehrfachen Expansion von diesen gedrückten Niveaus belohnen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Softwareplattformen sind mit technologischen Umstellungen und Ausführungsrisiken bei neuen Initiativen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Wix-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2027 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 10,7 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 23,0 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 80 % (16 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 11,9 % und einer Gewinnspanne von 24,3 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 128 % (23 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die Einführung von BASE44 beschleunigt und Wix bei einem Wachstum von 13,1 % eine Gewinnspanne von 25,8 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 187 % (31 % pro Jahr) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Skalierung von BASE44, die Aufrechterhaltung der Dynamik des Kerngeschäfts und das Erreichen einer Margenexpansion bei der Reifung der Plattform zur App-Erstellung wider.
Im unteren Fall nimmt die Akzeptanz von KI-Apps ab oder es treten Integrationsprobleme auf.
Im hohen Fall übertrifft die Nachfrage nach KI-Codes die Erwartungen, der Nutzermix von BASE44 verschiebt sich schneller als erwartet in Richtung Jahrespläne und die KI-Kosten sinken früher als geplant.
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Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Wachstum des Umsatzes
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
