Wichtigste Erkenntnisse:
- Digitale Transformation: Starke Dynamik bei Cloud-basierten Plattformen und KI-gesteuerten Produktivitätstools.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die ADSK-Aktie bis Januar 2028 einen Wert von 310 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 23 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 253 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2 Jahren ein Wachstum von etwa 11 % erzielen.
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Autodesk(ADSK) hat gerade ein weiteres Quartal mit einer außergewöhnlichen Leistung abgeliefert, mit einem Umsatzsprung von 18%, um die Prognosen zu übertreffen, während die Aussichten für das Gesamtjahr auf der ganzen Linie angehoben wurden.
Das Unternehmen erwirtschaftete einen Rekordumsatz von über 7,4 Milliarden US-Dollar und steigerte die Non-GAAP-Betriebsmarge auf 38 %, was einer Steigerung von 120 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.
CEO Andrew Anagnost führt eine Transformation durch, die sich auf Cloud-basierte Plattformen konzentriert, die Design- und Bauabläufe verbinden.
- ADSK meldete ein starkes Wachstum in den Bereichen Bau und Infrastruktur, angetrieben durch anhaltende Investitionen in Rechenzentren und Industriegebäude.
- Autodesk Construction Cloud gewinnt bei Bauherren, Generalunternehmern und Konstrukteuren, die das Projektrisiko verringern und die Effizienz steigern wollen, zunehmend an Bedeutung.
- Das Unternehmen rechnet mit einem freien Cashflow von mehr als 2,26 Milliarden US-Dollar, während es den Übergang zu einem neuen Transaktionsmodell vollzieht.
- Die Geschäftsleitung kündigte außerdem Pläne zum Rückkauf von Aktien im Wert von 1,3 Milliarden US-Dollar an, was einer Steigerung von 50 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Trotz der starken Dynamik in allen Geschäftsbereichen wird die Autodesk-Aktie bei 253 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die den Plattformvorteil des Unternehmens erkennen, ein potenzielles Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Autodesk-Aktie aussagt
Wir haben die Entwicklung von Autodesk zu einem Cloud-basierten Plattformanbieter analysiert, der Design-, Konstruktions- und Fertigungsworkflows mit KI-gestützten Produktivitätswerkzeugen verbindet.
- Das Unternehmen profitiert von der Konvergenz von Design und Fertigung in der Cloud.
- Autodesk Construction Cloud bedient nun Kunden über den gesamten Projektlebenszyklus hinweg, vom ersten Entwurf über die Bauausführung bis hin zum laufenden Betrieb.
- Dieser End-to-End-Ansatz verdrängt alte Punktlösungen und gewinnt Aufträge von Wettbewerbern.
- Das Management hob Beispiele wie das South Carolina Department of Transportation hervor, das alte Tools ersetzt hat, und die Flynn Group, die auf ACC umgestiegen ist, um Planung und Ausführung vor Ort zu vereinheitlichen.
In der Fertigung sorgt Fusion für ein starkes Wachstum mit höheren Anbauraten und steigenden durchschnittlichen Verkaufspreisen.
Die KI-gestützten Funktionen der Plattform, wie z. B. Sketch AutoConstrain, haben bei gewerblichen Anwendern eine Akzeptanzrate von 60 % erreicht und sorgen für messbare Produktivitätssteigerungen, die die Kundenbindung stärken.
Auf der Grundlage einer Prognose von 12,8 % jährlichem Umsatzwachstum und 38,3 % operativen Margen prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2 Jahren auf 310 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,1x voraus.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Autodesk von 29x (ein Jahr) und 34x (fünf Jahre).
Der niedrigere Multiplikator berücksichtigt den potenziellen Gegenwind, der sich aus der laufenden Optimierung der Markteinführung und der erhöhten makroökonomischen Unsicherheit ergibt, trotz des Vertrauens des Managements in die Umsetzung.
Der wahre Wert liegt in der Plattformstrategie des Unternehmens. In dem Maße, in dem die Kunden Cloud-basierte Workflows und KI-gestützte Automatisierung annehmen, kann Autodesk über die traditionelle Lizenzierung von Arbeitsplätzen hinaus zusätzliche Umsätze erzielen.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ADSK-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 12,8
Das Wachstum von Autodesk konzentriert sich auf die Einführung der Plattform in den Bereichen Architektur, Ingenieurwesen, Bauwesen und Fertigung.
Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal eine starke Leistung mit einem zugrunde liegenden Wachstum von 12 % (ohne Berücksichtigung der Auswirkungen des neuen Transaktionsmodells).
Die Bereiche Bau und Infrastruktur zeigten sich besonders stark und profitierten vom Ausbau von Rechenzentren und Industrieprojekten. Das Management stellte eine anhaltende Dynamik fest, trotz einer gewissen Abschwächung im gewerblichen Bau.
Das neue Transaktionsmodell trug etwa 124 Millionen US-Dollar zum Quartalsumsatz bei. Dies führt zwar zu kurzfristigen buchhalterischen Unstimmigkeiten, positioniert Autodesk jedoch für besser vorhersehbare, wiederkehrende Umsatzströme.
Das Management erwartet eine anhaltende Dynamik für Produkte wie Autodesk Construction Cloud und Fusion, da die Kunden die Konvergenz annehmen.
2. Operative Margen: 38.3%
Autodesk steigert die Rentabilität und investiert gleichzeitig stark in KI und Cloud-Infrastruktur.
Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal eine Non-GAAP-operative Marge von 38 %, was auf eine disziplinierte Umsetzung und operative Hebelwirkung zurückzuführen ist.
Das Management erhöhte die Margenprognose für das Gesamtjahr auf 37,5 % bzw. 40,5 % ohne die Auswirkungen des neuen Transaktionsmodells.
Der Weg zum langfristigen Margenziel von 41 % wird aufgrund des zusätzlichen Gegenwinds durch den Übergang zum Transaktionsmodell nicht linear verlaufen.
Die Optimierung der Markteinführung dürfte jedoch die Vertriebs- und Marketingkosten im Verhältnis zum Umsatz senken, während der Plattformansatz durch gemeinsame Komponenten Effizienz ermöglicht.
3. Exit P/E Multiple: 20,1x
Der Markt bewertet Autodesk mit dem 22,8-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 20,1x reduzieren wird.
Kurzfristige Unsicherheiten in Bezug auf Veränderungen auf dem Markt und makroökonomische Bedingungen rechtfertigen eine gewisse Kompression des Multiplikators. Das Unternehmen ist noch dabei, seinen Plan zur Vertriebsoptimierung umzusetzen, was trotz der bisher erzielten starken Fortschritte mit einem Umsetzungsrisiko verbunden ist.
Da sich die Einführung von KI jedoch beschleunigt und die verbrauchsbasierten Umsätze steigen, sollte Autodesk für seine Plattformposition ein Premium-Multiple erzielen. Die Fähigkeit des Unternehmens, maschinelle Ausführung und Workflow-Automatisierung zu monetarisieren, bietet langfristig ein erhebliches Potenzial.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Softwareunternehmen sind mit technologischen Übergängen und Schwankungen in den Ausgabenzyklen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Autodesk-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Januar 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 9,6 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 29,3 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 20 % (4,7 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 10,7 % und Gewinnspannen von 31,3 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 51 % (10,9 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die Cloud-Einführung beschleunigt und Autodesk bei einem Wachstum von 11,8 % eine Marge von 32,9 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 86 % erreichen (16,7 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Plattformmigration, die erfolgreiche KI-Monetarisierung und die Margenausweitung bei der Reifung des Transaktionsmodells wider.
Im unteren Fall kommt es zu einer Störung der Marktentwicklung oder die Bauausgaben gehen deutlich zurück.
Im hohen Fall führen KI-gestützte Produktivitätssteigerungen zu einer schnelleren Akzeptanz, die Einnahmen aus dem Verbrauch übertreffen die Erwartungen und das Unternehmen erreicht die Margenziele früher als geplant.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Autodesk-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
