Wichtige Statistiken für die Elevance-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $273,7 bis $458,8
- Aktueller Kurs: $300,7
- Höchstes Kursziel: $
Was ist passiert?
Elevance Health(ELV), einer der größten US-Krankenversicherer und unabhängiger Blue Cross Blue Shield-Lizenznehmer, hat mit einem von der Regierung verhängten Einschreibestopp zu kämpfen, der sein Medicare Advantage-Geschäft bedroht, während der Kurs bei 300,74 $ und damit mehr als 34 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 458,75 $ liegt.
Am 27. Februar teilten die Centers for Medicare and Medicaid Services Elevance mit, dass sie beabsichtigen, vorläufige Sanktionen zu verhängen und die Neueinschreibung in ihre Medicare Advantage-Pläne für verschreibungspflichtige Arzneimittel auszusetzen, wobei sie sich auf nicht konforme Einreichungen von Daten zur Risikoanpassung für Leistungsdaten vor dem 3. April 2023 beriefen, wobei der ursprüngliche Stichtag 31. März später auf den 30. Mai verlängert wurde.
Das bereinigte EPS von Elevance für das vierte Quartal 2025 in Höhe von 3,33 US-Dollar übertraf die Konsensschätzung von 3,10 US-Dollar, aber das Unternehmen prognostizierte für das Jahr 2026 ein bereinigtes EPS von mindestens 25,50 US-Dollar, was unter der Analystenschätzung von 26,90 US-Dollar liegt, da erwartet wird, dass die Mitgliederzahlen bei Medicare Advantage im hohen Zehnerprozentbereich zurückgehen und die Betriebsmargen bei Medicaid auf etwa -1,75 % sinken werden, während die Kostentrends etwa doppelt so hoch sind wie die historischen Durchschnittswerte.
Das Unternehmen nahm am 1. April eine umfassende Umstrukturierung in der Führungsebene vor und ernannte Aimée Dailey zur Präsidentin von Government Business, Kristy Duffey zur Präsidentin von Carelon Health und William Fleming zum Chief Growth and Strategy Officer von Carelon, nachdem CFO Mark Kaye am 26. Februar die Aufsicht über Carelon, die Sparte für Gesundheitsdienste und Apothekenleistungen des Unternehmens, die im Jahr 2025 ein Umsatzwachstum von fast 60 % bei Services und über 20 % bei CarelonRx erzielte, übernommen hatte.
Darüber hinaus erklärte CFO Mark Kaye auf der Barclays 28th Annual Global Healthcare Conference am 10. März, dass "unser Ausblick auf einen operativen Cashflow von mindestens 5,5 Mrd. USD uns die Möglichkeit gibt, Dividenden und Aktienrückkäufe vollständig zu finanzieren und gleichzeitig weiter in das Geschäft zu investieren", wobei er bekräftigte, dass die CMS-Angelegenheit die Prioritäten für den Kapitaleinsatz im Jahr 2026 nicht verändern würde.
Der Weg zur Erholung von Elevance in den nächsten drei bis fünf Jahren basiert auf der Zusage von CEO Gail Boudreaux, ein bereinigtes EPS-Wachstum von mindestens 12 % im Jahr 2027 zu erzielen, auf den für 2026 geplanten Aktienrückkäufen in Höhe von 2,3 Mrd. USD, auf der wachsenden externen Umsatzpipeline von Carelon und auf einem für den 22. April geplanten Ergebnis-Update für das erste Quartal 2026, das laut Management bereits leicht über den Prognosen liegt.
Die Meinung der Wall Street zur ELV-Aktie
Der CMS-Sanktionsüberhang, der die Einschreibung neuer Medicare Advantage-Versicherungen bis zum 30. Mai auszusetzen droht, hat den Ausverkauf der ELV-Aktie auf ein Niveau beschleunigt, das die absichtliche Neupositionierung ignoriert, die bereits in den Bereichen Medicaid, Medicare und auf dem individuellen Versicherungsmarkt im Gange ist.
Carelon, die Sparte für Gesundheitsdienstleistungen und Apothekenleistungen von Elevance, die im Jahr 2025 einen Umsatzzuwachs von fast 60 % verzeichnete, stützt die TIKR-Schätzung eines normalisierten EPS-Wachstums von 13,2 % im Jahr 2027, da der Gegenwind der angeschlossenen Mitglieder nachlässt und die Dynamik der externen Kunden zunimmt.
Die Wall Street hat den Namen nicht aufgegeben: 11 Käufe, 3 Outperforms und 8 Holds von 20 Analysten deuten auf ein mittleres Kursziel von 380,95 $ hin, was ein Aufwärtspotenzial von 26,7 % gegenüber dem Schlusskurs vom 2. April von 300,74 $ bedeutet und das Vertrauen in die Erholungsthese für 2027 widerspiegelt.
Das niedrige Kursziel von 332,00 $ spiegelt ein Szenario wider, in dem die CMS-Sanktionen über den 30. Mai hinaus andauern und die Medicaid-Margen strukturell beeinträchtigt bleiben, während das hohe Kursziel von 474,00 $ eine saubere behördliche Lösung und die vollständige Umsetzung des bereinigten EPS-Wachstumsziels für 2027 von mindestens 12 % einpreist.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das mittlere TIKR-Ziel von 471,46 $ bis zum 31. Dezember 2030, das eine annualisierte Rendite von 9,9 % beinhaltet, basiert auf der Annahme einer jährlichen Umsatzsteigerung von 2,7 %, die durch die Verpflichtung zu einem operativen Cashflow von 5,5 Mrd. $ im Jahr 2026 und die wachsende externe Pipeline von Carelon auf dem derzeitigen Niveau glaubwürdig ist.
Mit dem 11,6-fachen des für 2026 geschätzten normalisierten EPS von 26,00 $ wird ELV mit einem erheblichen Abschlag auf sein eigenes historisches 5-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 15 gehandelt, selbst wenn das Unternehmen für 2027 ein bereinigtes EPS-Wachstum von mindestens 12 % prognostiziert, wodurch die ELV-Aktie im Vergleich zu ihrem Gewinnaufschwung unterbewertet ist.
Das Ziel des TIKR-Modells von $471,46 hängt davon ab, dass sich das EPS von $26,00 im Jahr 2026 auf $29,44 im Jahr 2027 erholt, eine Entwicklung, die das Management bereits durch Preisdisziplin, eine Verbesserung der Medicare-Marge auf mindestens 2% und die externe Wachstumspipeline von Carelon verankert hat.
Die Bestätigung von Kaye vom 10. März, dass die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 leicht über den Prognosen liegen, wobei Medicare und Medicaid leicht über den ursprünglichen Erwartungen liegen, bestätigt, dass die Aussage über die Talsohle nicht nur eine Wunschvorstellung ist.
Eine verlängerte CMS-Sanktionsperiode, die über den 30. Mai hinausgeht, oder eine Verschlechterung der Anpassung der Medicaid-Raten an den Trend, würde die Annahme einer Margenerholung im Jahr 2027 direkt zunichte machen und das EPS-Wachstumsziel von 12% aufheben.
Die Veröffentlichung der Ergebnisse für das erste Quartal 2026 am 22. April ist der erste harte Test für die Prognosen des Managements, wobei die medizinische Schadenquote, die derzeit bei 90,2 % liegt, und die ACA-Umsetzungsraten die spezifischen Zahlen sind, auf die man achten muss.
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