Wichtige Statistiken für die Dell-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +8.9%
- 52-Wochen-Spanne: $66,3 bis $186,4
- Aktueller Kurs: $164,13
Was ist passiert?
Dell Technologies(DELL) lieferte im Geschäftsjahr 2026 KI-Server im Wert von 25,2 Mrd. USD aus, was mehr als eine Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr bedeutet, und verließ das Unternehmen mit einem KI-Rekordauftragsbestand von 43 Mrd. USD, der ein Umsatzziel von 50 Mrd. USD für das Geschäftsjahr 2027 festschreibt, selbst wenn die Aktien bei 164 USD gehandelt werden.
Truist Securities stufte DELL am 31. März mit einem "Hold"-Rating und einem Kursziel von 170 US-Dollar ein und verwies auf die Inflation der Speicherkosten und den Druck auf die Bruttomarge durch eine starke Verlagerung hin zu KI-Servern, bei denen es sich um Infrastrukturprodukte mit niedrigeren Margen handelt, die Rechenzentren für Cloud- und Unternehmenskunden versorgen.
Zur Untermauerung der Hausse schloss Dell 64,1 Mrd. USD an KI-Aufträgen im Geschäftsjahr 2026 ab und vergrößerte damit seinen KI-Kundenstamm auf über 4.000 Unternehmen, während der Konkurrent Super Micro am 20. März mit einer US-Bundesanklage konfrontiert wurde, weil er angeblich KI-Technologie nach China geschmuggelt haben soll, was Melius Research dazu veranlasste, Dell als Hauptnutznießer einer geschätzten verschobenen Servernachfrage in Höhe von 47 Mrd. USD zu bezeichnen.
CFO David Kennedy erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2026, dass "wir 50 Mrd. USD an KI-Umsätzen erwarten, ein Wachstum von etwa 100 % gegenüber dem Vorjahr", was direkt mit einem KI-Rückstand von 43 Mrd. USD zusammenhängt, der überwiegend aus Grace Blackwell-Systemen und einer 5-Quartale-Pipeline mit dem höchsten Dollarwert in der Unternehmensgeschichte besteht.
Dells zusätzliche Ermächtigung zum Aktienrückkauf in Höhe von 10 Mrd. US-Dollar, die Erhöhung der Dividende um 20 % auf 2,52 US-Dollar pro Jahr und die Vera Rubin-GPU-Plattform, die in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 in Produktion geht, positionieren das Unternehmen gemeinsam, um die KI-Server-Skala zu erhöhen und gleichzeitig Kapital zurückzugeben und seine Speicheranbindungsmöglichkeiten in mehr als 4.000 KI-Implementierungen in Unternehmen zu erweitern.
Die Meinung der Wall Street zur DELL-Aktie
Dells 43 Mrd. USD Auftragsbestand an KI-Servern, der sich hauptsächlich aus Grace Blackwell-Systemen zusammensetzt, lässt sich direkt in die Umsatzschätzung von TIKR für das Geschäftsjahr 2017 in Höhe von 141,6 Mrd. USD umrechnen, da bestätigte Auslieferungspläne und Zeitpläne für den Einsatz in Unternehmen die Wachstumsannahme von 24,7% untermauern.
TIKR schätzt, dass das normalisierte EPS von DELL im GJ2027 um 24,4% auf $12,81 steigen wird, unterstützt durch $50 Mrd. Umsatz mit KI-Servern und Dells nachgewiesene Fähigkeit, den Umsatz im GJ2026 um 19% zu steigern und gleichzeitig die Betriebskosten nahezu unverändert zu halten.
Vierzehn "Buy"-Ratings und fünf "Outperform"-Ratings von 27 Analysten spiegeln die breite Überzeugung von Dells KI-Umsetzung wider, wobei das durchschnittliche Kursziel von 170,54 $ ein Aufwärtspotenzial von etwa 3,9 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 164,13 $ impliziert, da die Wall Street auf die Auslieferung des ersten Quartals des GJ2027 wartet, um die KI-Lieferverpflichtung von 13 Mrd. $ zu bestätigen.
Die Spanne zwischen dem Tiefstwert von $110 und dem Höchstwert von $220 ist groß genug, um von Bedeutung zu sein: Der Bärenfall geht davon aus, dass die Inflation der Speicherkosten die CSG-Margen weiter drückt, während der Bullenfall von $220 davon ausgeht, dass die Vera Rubin-Rampe in der zweiten Jahreshälfte die Konvertierung des Auftragsbestands über den Richtwert von $50 Milliarden hinaus beschleunigt.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet DELL mit 223,98 $, was eine Gesamtrendite von 36,5 % über einen Zeitraum von 4,8 Jahren impliziert, mit einer CAGR von 7,4 % beim Umsatz und 9,4 % beim Gewinn je Aktie, die durch den Auftragsbestand von 43 Mrd. $, den Anstieg der Vera Rubin-Plattform und die Verschiebung des IP-Storage-Mix von Dell insgesamt unterstützt wird.
Mit einem Kurs von 164,13 $ wird DELL zum 12,8-fachen des normalisierten EPS von 12,81 $ für das Geschäftsjahr 2017 gehandelt, ein deutlicher Abschlag gegenüber der eigenen historischen 3-Jahres-PE-CAGR-Expansion von 12,1 % und deutlich unter den Werten anderer Unternehmen, die ein vergleichbares KI-Infrastrukturexposure haben, was darauf hindeutet, dass der Markt ein Unternehmen unterbewertet, das seine Gewinne mit fast dem 5-fachen seiner historischen 5-Jahres-EPS-CAGR von 5,2 % steigert: Die Aktie scheint nach jedem ertragswachstumsbereinigten Maßstab unterbewertet zu sein.
Das TIKR-Ziel von 223,98 $ beruht auf der fortgesetzten Auslieferung von KI-Servern, insbesondere auf der KI-Lieferverpflichtung von 13 Mrd. $ im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 und der Vera Rubin-Plattform, die in der zweiten Jahreshälfte in Produktion geht.
Das Signal des Managements ist eindeutig: Kennedy bestätigte auf der TMT-Konferenz von Morgan Stanley am 4. März, dass der Dollarwert der KI-Pipeline in den letzten fünf Quartalen noch nie so hoch war, selbst nach der Umwandlung von 64,1 Mrd. USD an Aufträgen für das GJ2026.
Die Inflation der Speicherkosten bleibt das Hauptrisiko, da die DRAM-Spotpreise in den letzten sechs Monaten bereits um das 5,5-fache gestiegen sind, und jede Beschleunigung, die über die aktuellen Schätzungen hinausgeht, drückt die CSG-Margen und sprengt die bescheidene Annahme des Modells von 1 % Umsatzwachstum bei CSG.
Der Gewinnbericht von Dell für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2017 ist der bestätigende Katalysator: Achten Sie darauf, ob der Umsatz mit KI-Servern die geschätzten 13 Mrd. USD erreicht, da eine Unterschreitung das jährliche KI-Umsatzziel von 50 Mrd. USD und die zentrale Wachstumsannahme des TIKR-Modells direkt in Frage stellt.
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