Die wichtigsten Erkenntnisse:
- KI-getriebenes Wachstum: 35-45 % Anstieg bei KI-Pipelines und -Einsätzen, da die KI-Codeerzeugung explodiert.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die GTLB-Aktie bis Januar 2028 einen Wert von 49 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 39 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 35 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2 Jahren ein Wachstum von etwa 18 % verzeichnen.
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Im dritten Quartal 2026 meldete GitLab Inc.(GTLB) gerade einen Umsatz von 244 Mio. US-Dollar, der im Jahresvergleich um 25 % wuchs und eine Non-GAAP-Betriebsmarge von 18 % erzielte, die die Prognose um 5 Prozentpunkte übertraf.
Das Unternehmen betreut inzwischen über 10.000 Kunden mit einem ARR von über 5.000 US-Dollar, und der Anteil der Ultimate-Tier-Kunden am gesamten ARR ist auf 54 % gestiegen.
CEO Bill Staples positioniert GitLab als Plattform zur Lösung des so genannten "KI-Paradoxons" - der Herausforderung, vor der Unternehmen stehen, wenn KI-Tools riesige Mengen an Code generieren, aber Probleme mit der Qualität, Sicherheit und Compliance haben.
Die kommende Duo-Agent-Plattform des Unternehmens stellt einen grundlegenden Wechsel von einer Preisgestaltung auf Sitzbasis zu einer nutzungsbasierten Monetarisierung dar.
Die Metriken zur Nutzung der Plattform erzählen eine überzeugende Geschichte.
- Die wichtigsten Aktivitäten, einschließlich CI-Pipelines, Implementierungen und Releases, stiegen im Jahr 2025 um 35-45 % gegenüber dem Vorjahr.
- Bei Kunden mit einem ARR von über 5.000 US-Dollar stieg die Nutzung pro Arbeitsplatz jährlich um 20-40 %.
- Dieser Anstieg spiegelt die nachgelagerten Effekte wider, da KI-Codierassistenten wie Cursor und Copilot Systeme mit Code überfluten, für den die Validierungs- und Bereitstellungsinfrastruktur von GitLab noch benötigt wird.
Trotz der starken Fundamentaldaten und der Positionierung an der Schnittstelle von DevSecOps und KI wird die GitLab-Aktie zu 35 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die den Wettbewerbsgraben des Unternehmens verstehen, ein deutliches Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die GitLab-Aktie aussagt
Wir haben die Umwandlung von GitLab in eine KI-native DevSecOps-Plattform analysiert und dabei die einzigartige Positionierung des Unternehmens innerhalb des Softwareentwicklungslebenszyklus hervorgehoben.
Während sich Wettbewerber auf die Codegenerierung konzentrieren, kontrolliert GitLab den gesamten Workflow von der Planung bis zur Bereitstellung.
Die Duo-Agent-Plattform, die Anfang 2026 auf den Markt kommt, wird es Kunden ermöglichen, benutzerdefinierte Agenten zu erstellen, die den umfangreichen Kontext von GitLab nutzen: Code-Repositories, Verfolgung von Abhängigkeiten, Sicherheitsscans, Compliance-Checks und Bereitstellungspipelines.
Dieser Kontextvorteil wird umso wertvoller, je größer das Codevolumen ist.
GitLab unterstützt bereits mehr als 50 % der Fortune-100-Unternehmen und Hunderttausende von Unternehmen in 100 Ländern bei der Abwicklung des gesamten Lebenszyklus.
Das Unternehmen erzielt klassenbeste Bruttobindungsraten und expandiert gleichzeitig in angrenzende KI-Monetarisierungsmöglichkeiten.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 20,7 % und einer operativen Marge von 16,7 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2 Jahren auf 49 $ steigen wird. Dabei gehen wir von einem 34-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis aus.
Dies entspricht einer Verringerung der historischen KGV-Durchschnittswerte von GitLab von 57,5x (ein Jahr) und 120,8x (drei Jahre).
Das niedrigere Kurs-Gewinn-Verhältnis trägt den Ausführungsrisiken im Zusammenhang mit dem Aufbau des Erstabsatzes und dem Übergang zu einer hybriden Preisgestaltung auf Basis von Sitzplatz und Nutzung Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der Fähigkeit von GitLab, die durch KI ausgelöste Explosion der Software-Aktivitäten zu monetarisieren und gleichzeitig seine Rolle als geschäftskritische Infrastruktur für Entwicklungsteams beizubehalten.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die GTLB-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 20,7
Das Wachstum von GitLab beruht auf zwei Faktoren: dem Ausbau der DevSecOps-Kernplattform und der Erfassung der KI-gesteuerten Nachfrage durch die Duo Agent-Plattform.
Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal ein Umsatzwachstum von 25 % trotz des Gegenwinds durch die Schwäche der KMUs und den Stillstand der Bundesbehörden.
- Sieben der zehn wichtigsten Netto-ARR-Geschäfte entfielen auf den Ultimate-Tier, wobei Kunden wie Indeed und SBI Securities erheblich expandierten.
- Das Management erwartet, dass die Duo-Agent-Plattform neue Einnahmequellen jenseits der traditionellen Preisgestaltung auf Basis von Sitzplätzen eröffnen wird.
- Die Aktivitätskennzahlen der Plattform, die um 35-45 % steigen, zeigen den wachsenden Wert von GitLab angesichts der zunehmenden Verbreitung von KI.
- Das Unternehmen unterzeichnete seine ersten Erweiterungen der Duo Agent-Plattform im dritten Quartal, noch vor der allgemeinen Verfügbarkeit.
Da 70 % des Umsatzes von selbstverwalteten Kunden stammen, die Upgrades benötigen, um auf neue Funktionen zugreifen zu können, wird die Akzeptanz allmählich, aber nachhaltig sein.
2. Operative Margen: 16.7%
Der Markt bewertet GitLab mit dem 36,6-fachen des aktuellen Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf das 34-fache sinken wird.
Kurzfristige Herausforderungen bei der Umsetzung belasten den Multiplikator. Das Unternehmen muss seine Vertriebsorganisation der ersten Ordnung erfolgreich aufbauen, während es auf hybride Preismodelle umstellt. Die Ergebnisse dieser Initiativen werden sich erst in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 einstellen.
Wenn GitLab die Akzeptanz der Duo-Agent-Plattform demonstriert und das Aktivitätswachstum in eine Umsatzsteigerung umwandelt, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple beibehalten.
Die strategische Position der Plattform als Infrastruktur für die KI-gestützte Softwareentwicklung rechtfertigt eine Bewertung, die über der von traditionellen Softwareunternehmen liegt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
DevSecOps-Plattformen sind mit Ausführungsrisiken konfrontiert, die mit der Verkaufskapazität und den Übergängen bei den Monetarisierungsmodellen zusammenhängen. Im Folgenden wird dargestellt, wie sich die GitLab-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Januar 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 16 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 15,3 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 46 % (9,9 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 17,8 % und einer Marge von 16,6 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 94 % (18 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die Einführung von KI-Plattformen beschleunigt und GitLab seine Margen von 17,7 % bei einem Wachstum von 19,5 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 151 % (25,8 % jährlich) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Einführung der Duo-Agent-Plattform, den Erfolg beim Aufbau von Vertriebskapazitäten für Erstbestellungen und die Margenentwicklung bei der Weiterentwicklung des Geschäftsmodells wider.
Im unteren Fall enttäuscht die Einführung der nutzungsbasierten Preisgestaltung oder die Vertriebsproduktivität bleibt hinter den Erwartungen zurück.
Im oberen Fall entwickelt sich die Duo Agent-Plattform früher als geplant zu einem bedeutenden Umsatzträger, und das Unternehmen setzt das Wachstum der Aktivitäten erfolgreich in eine beschleunigte Monetarisierung um.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die GitLab-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
