Wichtigste Erkenntnisse:
- Umsatzwachstum: 15,7 % jährlich bis 2029, angetrieben durch den Ausbau der digitalen Infrastruktur.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die OWL-Aktie bis Dezember 2029 einen Wert von 24 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 79 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 14 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 3,9 Jahren ein Wachstum von rund 16 % erzielen.
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Blue Owl Capital(OWL) profitiert von einer massiven Verschiebung in der Art und Weise, wie Vermögenswerte weltweit finanziert werden. Der alternative Vermögensverwalter hat sich an der Schnittstelle von Krediten, digitaler Infrastruktur und GP-Beteiligungen positioniert.
- Co-CEO Marc Lipschultz verfolgt eine Strategie, die strukturelle Marktveränderungen ausnutzt.
- Mit 57 Milliarden US-Dollar an Kapital, das in den letzten 12 Monaten aufgenommen wurde - das entspricht 24 % der gesamten AUM des letzten Jahres - erzielt Blue Owl trotz der Marktvolatilität ein beständiges Wachstum.
- Das Unternehmen hat vor kurzem mehrere große Finanzierungsvereinbarungen für Rechenzentren bekannt gegeben, darunter eine 30-Milliarden-Dollar-Investition mit Meta in Louisiana und über 20 Milliarden Dollar mit Oracle in New Mexico.
- Diese Partnerschaften unterstreichen die Position von Blue Owl als bevorzugter Kapitalpartner für Hyperscaler, die Cloud- und KI-Innovationen vorantreiben.
Blue Owl geht davon aus, dass es in den nächsten Jahren über 360 Millionen Dollar an Managementgebühren zurückerhalten wird, wenn es 28 Milliarden Dollar an zugesagtem, aber nicht genutztem Kapital einsetzt.
Was das Modell über die Blue Owl-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Blue Owl zu einem diversifizierten alternativen Vermögensverwalter mit führenden Positionen in wachstumsstarken Sektoren analysiert.
Das Unternehmen expandiert aggressiv im Bereich der digitalen Infrastruktur, während es gleichzeitig eine starke Performance bei Direktkrediten und alternativen Krediten beibehält.
Die Einführung neuer Vermögensprodukte, darunter ein digitaler Infrastruktur-Intervallfonds und alternative Kreditangebote, eröffnet neue Vertriebskanäle.
Die Kreditqualität ist nach wie vor hervorragend, mit einer durchschnittlichen jährlichen realisierten Verlustrate von nur 13 Basispunkten bei einem Kreditvolumen von 150 Milliarden US-Dollar in den letzten zehn Jahren. Das alternative Kreditgeschäft hat in weniger als 12 Monaten über 1 Mrd. $ für seinen neuen Intervallfonds aufgebracht.
Unter Zugrundelegung eines prognostizierten jährlichen Umsatzwachstums von 18,5 % und einer Nettogewinnmarge von 55,7 % prognostiziert unser Modell einen Anstieg des Aktienkurses auf 18 $ in 1,9 Jahren. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,3 ausgegangen.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Blue Owl von 19,8x (ein Jahr) und 22,1x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator spiegelt die kurzfristige Unsicherheit in Bezug auf die privaten Kreditmärkte und die Bewertungen alternativer Anlagen im Allgemeinen wider.
Der eigentliche Wert liegt in der Umsetzung der digitalen Infrastrukturstrategie und der weiteren Skalierung des Vermögensvertriebsgeschäfts bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer starken Kreditperformance.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die OWL-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 15,7
Das Wachstum von Blue Owl beruht auf drei Säulen: dem Ausbau der digitalen Infrastruktur, der Einführung von Vermögensprodukten und einer anhaltenden Dynamik bei der Mittelbeschaffung.
Das Unternehmen hat 90 % seines Net Lease Fund VI-Kapitals zugesagt, und mit der Fertigstellung von Rechenzentrumsprojekten wird ein starker Einsatz erwartet.
Das Management erwartet eine deutliche Beschleunigung des Wachstums der Gebühren für die Verwaltung von Immobilienvermögen, wobei ein mittleres einstelliges Wachstum pro Quartal erwartet wird.
Das Geschäft mit digitaler Infrastruktur verfügt über eine Pipeline von mehr als 100 Mrd. USD an Möglichkeiten. Da Hyperscaler ihre Investitionsausgaben über die ursprünglichen Prognosen hinaus beschleunigen, steigt die Nachfrage nach den Finanzierungsmöglichkeiten von Blue Owl weiter an.
Im Bereich Privatvermögen hat das Unternehmen in den letzten 12 Monaten mehr als 16 Milliarden Dollar eingeworben, was mehr als eine Verdoppelung gegenüber dem Stand von vor zwei Jahren bedeutet. Neue Produkte wie ORENT und der Digital Infrastructure Trust werden bereits sehr gut angenommen.
2. Operative Margen: 42.4%
Blue Owl erzielt branchenführende Margen und investiert gleichzeitig stark in Wachstumsinitiativen.
Das Unternehmen räumt der langfristigen Expansion Vorrang vor kurzfristiger Margenoptimierung ein. Das Management hat deutlich gemacht, dass es weiterhin in zukünftiges Wachstum investieren wird, anstatt heute den letzten Dollar an Profitabilität herauszuholen.
Die gebührenbezogenen Erträge stiegen in den letzten 12 Monaten um 19 %, wobei 86 % des Anstiegs der Verwaltungsgebühren aus permanenten Kapitalvehikeln stammen. Diese Dauerhaftigkeit bietet einen Ausblick auf künftige Erträge.
3. Exit P/E Multiple: 12,3x
Der Markt bewertet Blue Owl mit dem 14,7-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 12,3x reduzieren wird.
Die jüngste Volatilität an den privaten Kreditmärkten, die durch einzelne Betrugsfälle und Schlagzeilenrisiken ausgelöst wurde, hat die Bewertungen alternativer Vermögensverwalter belastet.
Obwohl Blue Owl kein Engagement in den problembehafteten Krediten hat, die für Schlagzeilen sorgen, ist der gesamte Sektor unter Verkaufsdruck geraten.
Da das Unternehmen weiterhin gute Ergebnisse bei der Mittelbeschaffung erzielt und eine ausgezeichnete Kreditqualität beibehält, dürfte sich der Multiplikator stabilisieren.
Blue Owl generiert sehr vorhersehbare Gebührenströme aus permanenten Kapitalvehikeln, was die Bewertung im Laufe der Zeit unterstützen sollte.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Manager alternativer Anlagen sind mit Marktzyklen und Stimmungsschwankungen bei den Anlegern konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Blue Owl-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 14,1 % verlangsamt und die Margen auf 40 % sinken, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 40 % (8,9 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 15,7 % und Margen von 42,4 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 79 % (16 % jährlich).
- High Case: Wenn sich der Ausbau der digitalen Infrastruktur beschleunigt und Blue Owl bei einem Wachstum von 17,3 % eine Marge von 44 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 122 % (22,6 % pro Jahr) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung von Finanzierungsmöglichkeiten für Rechenzentren, den Erfolg bei der Vermögensverteilung und den Zeitpunkt einer Erholung der Stimmung am privaten Kreditmarkt wider.
Im unteren Fall verlangsamt sich die Dynamik der Mittelbeschaffung, oder die Kreditbedenken bleiben bis 2026 bestehen.
Im oberen Fall steigen die Ausgaben für Hyperscaler weiter an, Vermögensverwaltungsprodukte werden schneller angenommen und Blue Owl erobert weitere Marktanteile bei der Finanzierung digitaler Infrastrukturen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Blue Owl-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
