Die wichtigsten Erkenntnisse:
- KI-Sicherheit im Aufwind: Die KI-Sicherheitssäule von Zscaler hat ihr Ziel von 400 Millionen US-Dollar jährlichem, wiederkehrendem Umsatz bereits drei Quartale zuvor überschritten und ist im Jahresvergleich um über 80 % gewachsen.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die ZS-Aktie bis Juli 2028 einen Wert von 264 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 51 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 174 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,5 Jahren ein Wachstum von etwa 18 % erzielen.
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Zscaler (ZS) lieferte außergewöhnlicheErgebnisse fürdas erste Quartaldes Geschäftsjahres 2026, wobei sich das jährliche wiederkehrende Umsatzwachstum auf 26 % im Jahresvergleich beschleunigte und das RPO-Wachstum 35 % erreichte.
CEO Jay Chaudhry hob die robuste Dynamik in drei Wachstumssäulen hervor: AI Security, Zero Trust Everywhere und Data Security Everywhere.
- Das Unternehmen arbeitet jetzt mit einer Rule von 78 und kombiniert 52 % freie Cashflow-Marge mit 26 % Umsatzwachstum.
- Damit ist Zscaler eines von nur fünf SaaS-Unternehmen mit einem ARR von über 3 Milliarden US-Dollar und einem Wachstum von über 25 %.
- Die KI-Sicherheitssäule des Unternehmens sticht mit einem Wachstum von über 80 % hervor und übertrifft bereits das Jahresziel von 400 Mio. USD ARR. Das Management erwartet nun, dass die ARR von AI Security bis zum Ende des Geschäftsjahres 500 Millionen US-Dollar übersteigen werden.
- Unternehmen sehen sich zunehmend mit KI-gesteuerten Cyberangriffen konfrontiert, da Bedrohungsakteure KI nutzen, um die Geschwindigkeit und den Umfang von Angriffen zu beschleunigen. Die Zero Trust Exchange von Zscaler sichert über 45 % der Fortune 500-Unternehmen und fast 40 % der Global 2000-Unternehmen.
- Das Unternehmen hat seine Plattform erweitert, um Einblick in Tausende von GenAI-Apps zu gewähren und die sichere Nutzung von KI-Anwendungen für Verbraucher zu ermöglichen.
Trotz der starken Fundamentaldaten und der marktführenden Technologie wird Zscaler zu 174 US-Dollar gehandelt, was für Anleger, die die Position des Unternehmens im Bereich kritischer Cybersicherheitsinfrastrukturen erkennen, noch Spielraum nach oben lässt.
Was das Modell über die Zscaler-Aktie aussagt
Wir haben die Umwandlung von Zscaler in eine umfassende Cybersicherheitsplattform analysiert, die Zero Trust-Architektur und KI-Sicherheit umfasst.
Das Unternehmen profitiert von mehreren Nachfragetreibern. Im Bereich KI-Sicherheit hat Zscaler drei Schlüsselinnovationen entwickelt: KI-Asset Discovery und Posture Management durch AI-SPM, AI Red Teaming für kontinuierliche Schwachstellentests und AI Guardrails für die Inline-Durchsetzung von Richtlinien.
Die Dynamik von Zero Trust Everywhere hat die Erwartungen übertroffen: Mehr als 450 Unternehmen haben die gesamte Plattform übernommen und damit das Ziel für das Geschäftsjahr 2026 drei Quartale früher erreicht.
Zero Trust Cloud macht VPNs und Firewalls überflüssig und sichert die Workload-Kommunikation in Cloud-Umgebungen.
Die Migration von SAP RISE zu cloudbasiertem ERP stellt eine große Chance dar, ähnlich dem Rückenwind von Microsoft Exchange zu Office 365 vor Jahren.
Kunden können über Zscaler direkt über das Internet auf SAP RISE-Anwendungen zugreifen, wodurch teure Expressrouten oder Direct-Connect-Netzwerke überflüssig werden.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 20,7 % und einer operativen Marge von 23,5 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,5 Jahren auf 264 US-Dollar steigen wird. Dabei wird ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 42,7 zugrunde gelegt.
Dies stellt eine Verringerung der historischen KGV-Durchschnittswerte von Zscaler von 72,8x (ein Jahr) und 31,1x (fünf Jahre) dar. Der niedrigere Multiplikator trägt der kurzfristigen Unsicherheit in Bezug auf die Wettbewerbsdynamik und der Notwendigkeit Rechnung, weiterhin in neue Produktkategorien zu investieren.
Der eigentliche Wert liegt in der Erzielung eines langfristigen Wachstums bei der Einführung der Zero-Trust-Architektur und der Ausgaben für KI-Sicherheit in globalen Unternehmen, während das Z-Flex-Programm erweitert wird, um größere Kundenverpflichtungen zu fördern.
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ZS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 20,7%
Das Wachstum von Zscaler basiert auf der strukturellen Nachfrage nach Zero Trust-Sicherheit und KI-Schutz. Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal ein Umsatzwachstum von 26 %, wobei sich der ARR aus allen drei Wachstumssäulen beschleunigte.
Das Z-Flex-Programm generierte ein TCV von über 175 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von über 70 % gegenüber dem Vorquartal. Dieses Programm ermöglicht es Kunden, sich zu Investitionen zu verpflichten und gleichzeitig die Flexibilität zu wahren, Module ohne neue Beschaffungszyklen auszutauschen oder zu aktivieren.
Kürzlich gewonnene Aufträge zeigen eine starke Eigendynamik. Ein Fortune-500-Kunde aus der Luft- und Raumfahrtbranche hat sich im Rahmen von Z-Flex zu einem achtstelligen Betrag verpflichtet und seine jährlichen Ausgaben um über 40 % erhöht, während er gleichzeitig neun neue Module hinzufügte.
2. Operative Margen: 23,5%
Zscaler erzielte im ersten Quartal eine operative Marge von 21,8 %, die sich am oberen Ende der langfristigen Spanne befindet und im Vergleich zum Vorjahr um 40 Basispunkte gestiegen ist.
Diese Leistung spiegelt ein diszipliniertes Kostenmanagement neben aggressiven Investitionen in das Wachstum wider.
Das Management priorisiert das Wachstum und behält dabei die Margenausweitung im Auge.
Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die operativen Margen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 verbessern werden, da neue Produkte skaliert werden und eine bessere Wirtschaftlichkeit pro Einheit erreichen.
3. Exit P/E Multiple: 42.7x
Der Markt bewertet Zscaler mit dem 44,7-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 42,7x sinken wird, da das Unternehmen reift und der Wettbewerb in bestimmten Segmenten zunimmt.
Zscaler verfügt über einen Premium-Multiplikator aufgrund seiner Führungsposition im Bereich Zero Trust Security und einer starken Umsetzung in aufstrebenden Kategorien.
Da AI Security und Zero Trust Everywhere ein nachhaltiges Wachstum aufweisen, sollte das Unternehmen seine Premium-Bewertungen im Vergleich zu anderen Cybersecurity-Unternehmen beibehalten.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Cybersicherheitsunternehmen sind mit technologischen Veränderungen und einer sich entwickelnden Bedrohungslandschaft konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Zscaler-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Juli 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 17,6 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 19,1 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 58,3 % (10,8 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 19,6 % und Margen von 20,6 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 112,6 % (18,4 % jährlich).
- High Case: Wenn die Beschleunigung der KI-Sicherheit zu einem Umsatzwachstum von 21,6 % führt, während Zscaler eine Marge von 21,8 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 177,7 % erreichen (25,7 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung von Zero Trust Everywhere, die Reife der KI-Sicherheitsprodukte und die Fähigkeit des Z-Flex-Programms wider, die Kundenbindung zu erhöhen und die Verkaufszyklen zu verkürzen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Zscaler-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
