Wichtigste Erkenntnisse:
- Umsatzwachstum: 7,6% jährlich bis 2028, angetrieben durch die Erholung bei medizinischen Geräten und Diagnostika
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Entwicklung könnte die ABT-Aktie bis Dezember 2028 $140 erreichen
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 32 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 106 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von etwa 9,9 % erzielen.
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Abbott Laboratories(ABT) hat gerade ein starkes Jahr 2025 hinter sich gebracht, obwohl das Unternehmen mit Herausforderungen im Bereich Ernährung zu kämpfen hatte. Der Gesundheitsriese verzeichnete ein zweistelliges Gewinnwachstum und baute gleichzeitig seine Produktpipeline in verschiedenen Geschäftsbereichen aus.
CEO Robert Ford verfolgt eine Doppelstrategie: Aufrechterhaltung eines hohen einstelligen Wachstums bei Diabetes- und Herz-Kreislauf-Produkten und gleichzeitige Positionierung grundlegender Geschäftsbereiche wie Rhythm Management, um die Entwicklung zu beschleunigen.
Mit der behördlichen Zulassung im Bereich Elektrophysiologie und der anstehenden Übernahme von Exact Sciences, die den Bereich der Krebsdiagnostik erweitert, erobert Abbott durch Innovationen und Übernahmen Marktanteile.
Die bereinigte operative Marge stieg im Vergleich zum Vorjahr um 150 Basispunkte auf 25,8 %, was auf eine disziplinierte Kostenkontrolle und eine effiziente Produktion zurückzuführen ist. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Marge weiterhin jährlich um 50-70 Basispunkte steigen wird.
Trotz des kurzfristigen Gegenwinds im Bereich Ernährung wird die Abbott-Aktie bei 106 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Innovationsdynamik und die strategische Positionierung des Unternehmens erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Abbott-Aktie aussagt
Wir haben Abbott im Rahmen seiner Umwandlung in ein diversifiziertes, führendes Unternehmen der Gesundheitsbranche mit anhaltender Innovation in den Bereichen Geräte, Diagnostik und Ernährung analysiert.
Das Unternehmen expandiert in wachstumsstarke Segmente wie kontinuierliche Blutzuckermessgeräte und strukturelles Herz, während es sich von dem Gegenwind im Bereich Diagnostik in China erholt.
Der Umsatz von CGM überstieg im Jahr 2025 7,5 Milliarden US-Dollar und war damit das dritte Jahr in Folge, in dem der Umsatz um mehr als 1 Milliarde US-Dollar stieg. Das Management strebt für 2026 ein organisches Wachstum von 6,5 bis 7 % an, da das Nutrition-Geschäft in der zweiten Jahreshälfte zu einem volumenbasierten Wachstum zurückkehrt.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 7,6 % und einer operativen Marge von 24,9 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,9 Jahren auf 140 $ steigen wird. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,7x ausgegangen.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen KGV-Durchschnittswerten von Abbott von 24,2x (ein Jahr) und 24,6x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator trägt den kurzfristigen Herausforderungen im Bereich Ernährung und der Integration von Exact Sciences Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der Umsetzung der Medizinprodukte-Pipeline und der Nutzung der Erholung im Diagnostikbereich, wenn der Gegenwind durch die VBP in China nachlässt.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ABT-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 7,6 %
Das Wachstum von Abbott basiert auf der Dynamik des Geschäftsbereichs Medizinische Geräte.
- CGM wuchs 2025 um 17%, angetrieben durch eine starke Akzeptanz in allen Nutzersegmenten.
- Das Team erwartet, dass der Umsatz bis 2026 um weitere 1 Mrd. USD steigen wird, was ein Wachstum im niedrigen Zehnerbereich bedeutet.
- Die Marktdurchdringung von Intensiv-Insulin liegt international weiterhin unter 50%, wobei die potenzielle Ausweitung der Abdeckung von Typ-2-Diabetes ohne Insulin in den USA zusätzliches Potenzial birgt.
Structural Heart erzielte ein zweistelliges Wachstum bei Navitor TAVR, TriClip und MitraClip. Die Zulassung von TriClip in Japan eröffnet einen bedeutenden neuen Markt.
Der Bereich Elektrophysiologie führte Volt PFA in den USA und TactiFlex Duo international ein und positionierte Abbott so, dass es mit dem EP-Markt im mittleren bis oberen Teenageralter wächst.
Der Geschäftsbereich Diagnostics steht vor einem Übergangsjahr, sollte sich aber auf ein mittleres einstelliges Wachstum beschleunigen, da der Gegenwind durch die VBP in China nachlässt. Der Geschäftsbereich war 2025 von COVID und China VBP in Höhe von insgesamt 1 Mrd. USD betroffen.
Da Core Lab in den USA, Europa und Lateinamerika Marktanteile hinzugewinnt und sich der Umsatz von COVID bei 200 Millionen US-Dollar stabilisiert, ist das Diagnostikgeschäft für eine Erholung positioniert.
Die Ernährung bleibt in der ersten Jahreshälfte eine Herausforderung, da das Unternehmen Preis- und Werbestrategien einführt, um das Volumenwachstum wieder anzukurbeln.
Das Management erwartet eine Rückkehr zum Wachstum in der zweiten Jahreshälfte mit acht neuen Produkteinführungen in den nächsten 12 Monaten.
2. Operative Margen: 24,9%
Abbott steigert seine Margen und investiert gleichzeitig in Wachstum. Das Unternehmen konnte seine operative Marge im vierten Quartal um 150 Basispunkte auf 25,8 % steigern, und die Unternehmensleitung strebt eine jährliche Verbesserung um 50-70 Basispunkte an.
Die Bruttomarge stieg trotz der Auswirkungen der Zölle um 20 Basispunkte, was die Preisgestaltungsmacht und die Effizienz der Produktion unterstreicht.
Das Team verteilt die Ressourcen im Bereich Ernährung neu, um ein Gleichgewicht zwischen kurzfristigen Werbeausgaben und langfristigen Innovationen herzustellen und gleichzeitig das Rentabilitätsprofil des Geschäftsbereichs aufrechtzuerhalten.
3. Exit P/E Multiple: 18,7x
Der Markt bewertet Abbott mit 24,2x Gewinn. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV über unseren Prognosezeitraum auf 18,7x reduzieren wird.
Kurzfristiger Gegenwind im Bereich Ernährung und die Integration von Exact Sciences (anfängliche Verwässerung von $ 0,20) belasten das KGV. Die Bruttoverschuldung des Unternehmens im Verhältnis zum EBITDA wird nach der Übernahme bei 2,7x liegen.
Mit der Entwicklung der Produktpipeline und der Beschleunigung der Diagnostik sollte Abbott ein Premium-Multiple beibehalten.
Das Unternehmen erwirtschaftet einen starken freien Cashflow und hält eine marktführende Position in mehreren Gerätekategorien. Mit Exact Sciences kommt eine schnell wachsende Plattform für Krebsdiagnostik hinzu, die ein Wachstumspotenzial von 15 % und ein erhebliches Potenzial für Tests zur Früherkennung von verschiedenen Krebsarten bietet.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Unternehmen im Gesundheitswesen sind mit Konjunkturzyklen und Ausführungsrisiken konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Abbott-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 6,5 % verlangsamt und die Gewinnspanne 20,4 % erreicht, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 31,5 % (5,7 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 7,2 % und einem Margenwachstum von 21,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 62,4 % (10,3 % jährlich).
- High Case: Wenn sich der Bereich Medizinische Geräte beschleunigt und Abbott eine Marge von 22,9 % bei einem Wachstum von 7,9 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 95,0 % erreichen (14,5 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der CGM-Durchdringung, die Eroberung von EP-Marktanteilen, das Timing der Ernährungserholung und den Erfolg der Integration von Exact Sciences wider.
Im unteren Fall verzögert sich die Versorgung mit Nicht-Insulin-Typ-2-Produkten oder der Wettbewerbsdruck bei CGM hält an.
Im oberen Fall sorgen schnellere behördliche Zulassungen für den dualen Glukose-Keton-Sensor und die Ballon-TAVR in Verbindung mit einer erfolgreichen Integration von Exact Sciences und der Einführung von Multi-Krebs-Tests für eine positive Entwicklung.
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Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
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Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
