Wichtige Statistiken für die Domino's Pizza Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $302 bis $499
- Aktueller Kurs: $302
- Mittleres Kursziel: $407
- Höchstes Kursziel: $544
- Analystenkonsens: 17 Käufe, 2 Outperforms, 12 Holds, 1 Underperform, 1 Sell
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $453
Domino's Pizza verfehlt den Q1-Umsatz, senkt seine Prognose für 2026 und verliert Berkshire als Aktionär
Domino's Pizza(DPZ) ist der weltweit größte Pizzakettenbetreiber, der mehr als 21.000 Standorte in über 90 Ländern über ein Franchisemodell betreibt, das Lizenzgebühren, Einnahmen aus der Lieferkette und Werbegebühren generiert, ohne die meisten seiner Filialen direkt zu besitzen.
Nach den am 27. April gemeldeten Ergebnissen für das erste Quartal 2026 fiel die Aktie um 10,5 % und erreichte 329,22 $, bevor sie sich in der Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs einpendelte.
Der vergleichbare Umsatz in den USA wuchs im ersten Quartal nur um 0,9 % und blieb damit weit hinter den Erwartungen der Analysten von 2,72 % zurück.
Die internationalen Umsätze gingen um 0,4 % zurück und verfehlten damit die Schätzungen von 0,7 %, wobei der australische Franchisenehmer Domino's Pizza Enterprises das Ergebnis so stark belastete, dass das Management ausdrücklich darauf hinwies, dass die internationalen Ergebnisse ohne den DPE-Gegenwind die Erwartungen erfüllt hätten.
CEO Russell Weiner sprach direkt über die Gründe für den Rückgang: "Die Verbraucherstimmung hat einen Tiefpunkt auf COVID-Niveau erreicht und die anhaltende Inflation beeinflusst weiterhin die Kaufentscheidungen", sagte er in der Telefonkonferenz für die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 und verwies auf die verstärkten Wettbewerbsaktivitäten der konkurrierenden Pizzaketten, die Werbeaktionen nach dem Vorbild von Domino's durchführen.
Der Umsatz stieg um 3,5 % auf 1,15 Mrd. USD, verfehlte aber die Schätzungen von 1,16 Mrd. USD, während der Gewinn je Aktie bei 4,13 USD lag, während der Konsens bei 4,27 USD lag, was durch einen buchhalterischen Verlust von 30 Mio. USD vor Steuern im Zusammenhang mit dem Wert der Investition von Domino in DPC Dash belastet wurde.
Über das Quartal hinaus gab es im Mai zwei weitere Entwicklungen, die den Druck auf die Domino's-Aktie erhöhten: Berkshire Hathaway löste seine gesamte Beteiligung an DPZ als Teil einer breiteren Portfolioumstrukturierung unter dem neuen CEO Greg Abel auf, und separate Berichte bestätigten schwächere Verkehrstrends bei McDonald's, Papa John's und Shake Shack, was darauf hindeutet, dass die Verbraucherschwäche, von der Domino's betroffen ist, ein kategorieübergreifendes Phänomen ist, das mit erhöhten Gaspreisen aufgrund des Konflikts zwischen den USA und dem Iran zusammenhängt.
Das Unternehmen reagierte mit zwei Maßnahmen, die Vertrauen in seine langfristige Cash-Generierung signalisieren: Es kündigte eine Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien im Wert von 1 Milliarde US-Dollar an und hielt an seinem Plan fest, bis 2026 netto mehr als 175 neue Filialen in den USA zu eröffnen.
Die Meinung der Wall Street zur DPZ-Aktie
Das Hauptproblem der Domino's Pizza-Aktie ist die Diskrepanz zwischen den Ergebnissen des ersten Quartals und dem, was die strukturelle Wirtschaft des Unternehmens in den nächsten zwei bis drei Jahren erwarten lässt.
Das Management prognostizierte für 2026 ein Wachstum der US-Umsätze im niedrigen einstelligen Bereich, das von einem vorherigen Ziel von 3 % nach unten korrigiert wurde, und senkte die Wachstumserwartung für die weltweiten Einzelhandelsumsätze auf einen mittleren einstelligen Bereich für das Jahr, wobei das Betriebsergebnis nun voraussichtlich im mittleren bis hohen einstelligen Bereich wachsen wird (ohne Fremdwährungen, Refranchising-Gewinne und den Gewinn aus dem Flugzeugverkauf).
Die Konsensschätzungen für das normalisierte EPS liegen bei ca. 4,25 $ für das im Juni 2026 endende Quartal und bei ca. 4,40 $ für September 2026, wobei sich der Konsens für das gesamte Geschäftsjahr 2026 auf ca. 21 $ auf Jahresbasis erholt, da die zweite Jahreshälfte stärker ausfällt.
Einunddreißig Analysten bewerten DPZ derzeit: 17 stufen die Aktie als "Buy" ein, 2 stufen sie als "Outperform" ein, 12 als "Hold" und 2 stufen sie als "Underperform" oder "Sell" ein, wobei das durchschnittliche Kursziel bei etwa 407 $ liegt, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 35 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
Die Hausse der Straße basiert auf der strukturellen Franchise-Ökonomie, die sich durch jeden früheren Makroschock verstärkt hat: Domino's steigerte den Gewinn pro Aktie in den letzten fünf Jahren um 8 % und in den letzten zehn Jahren um 18 %, eröffnete in den letzten 11 Jahren mehr als 2.000 neue Filialen und steigerte den durchschnittlichen Gewinn der Franchisenehmer um fast 80.000 USD pro Filiale, wobei das System heute einen um 740 Mio. USD höheren jährlichen Franchisegewinn erwirtschaftet als noch vor zehn Jahren.
Die Sorge der Bären ist einfach: Wenn die Benzinpreise hoch bleiben und die Verbraucherstimmung in der Nähe der Tiefststände der COVID-Ära bleibt, könnte sich das Wachstum des Umsatzes im niedrigen einstelligen Bereich als optimistisch erweisen und das Wachstum des Betriebseinkommens unter den revidierten mittleren bis hohen einstelligen Bereich der Prognose drücken.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Basismodell bewertet DPZ mit 453 $ pro Aktie, wobei ein mittleres Umsatzwachstum von rund 3 % zwischen 2025 und 2035 und eine Nettogewinnmarge von rund 13 % angenommen wird, was mit der sich verbessernden Mixverschiebung des Franchisemodells weg von den firmeneigenen Einheiten mit niedrigeren Margen im Einklang steht.
Mit einem Kurs von 302 $ und einem Basisfall von TIKR, der eine Gesamtrendite von ca. 50 % über einen Zeitraum von viereinhalb Jahren impliziert (eine annualisierte Rate von ca. 9 %), erscheint die Domino's-Aktie im Verhältnis zur Cash-Generierungskapazität des zugrunde liegenden Franchise-Systems unterbewertet.
Die einzige Frage, von der das Szenario Breakdown abhängt, ist, ob die derzeitige Konsumschwäche eine vorübergehende makroökonomisch bedingte Unterbrechung oder der Beginn einer strukturellen Verlangsamung in der QSR-Pizzakategorie ist.
Bullen-Fall
- Domino's hält einen Anteil von 33 % an der 17 Mrd. USD schweren QSR-Pizzakategorie für den Lieferservice und nur 20 % an der 21 Mrd. USD schweren Kategorie für den Mitnahmemarkt, so dass ohne Rückenwind in der Kategorie ein erheblicher Spielraum für Marktanteilsgewinne besteht.
- Konkurrenten haben bereits die Schließung von rund 450 Filialen für 2026 angekündigt, und das Management schätzt, dass die verdrängten Umsätze zu Domino's fließen werden, und zwar in etwa zu den derzeitigen Marktanteilsraten in den betroffenen Regionen
- Die Rückkaufsgenehmigung in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar zu Preisen nahe dem Dreijahrestiefstand führt zu einem Gewinnzuwachs pro Aktie, unabhängig von der Entwicklung der Umsätze
- Das Betriebsergebnis wuchs im ersten Quartal um 4,2 %, selbst bei einem schwachen Wettbewerb, und das Management erwartet für das Gesamtjahr ein Wachstum des Betriebsergebnisses im mittleren bis hohen einstelligen Bereich, was die Widerstandsfähigkeit des Modells bei niedrigem Wettbewerbsniveau zeigt.
- Das Unternehmen verzeichnete in den letzten 11 Jahren ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von mehr als 5 % bei gleichem Umsatz im Einzelhandel, und die Carryout-Umsätze hielten sich im schwierigsten Makroumfeld seit Jahren in Q1 bei positiven 2,4 %.
Bärenfall
- In den USA wurden die Umsätze im ersten Quartal um 182 Basispunkte verfehlt, und die revidierte Prognose eines positiven niedrigen einstelligen Prozentsatzes erfordert immer noch eine deutliche Beschleunigung zwischen Q2 und Q4 im Vergleich zu dem, was der Quartalsverlauf vermuten lässt
- Der internationale Gegenwind von DPE (Australien) bleibt bis zum Eintritt eines neuen CEO im August 2026 ungelöst, und die makroökonomische Unsicherheit in Europa und im Nahen Osten führt zu weiteren Schwankungen bei der rund 60-prozentigen Einzelhandelsumsatzbasis des Unternehmens außerhalb der USA
- Der buchhalterische Verlust in Höhe von 30 Mio. USD bei DPC Dash im ersten Quartal könnte sich in künftigen Quartalen wiederholen, wenn der Wert dieser Investition weiter sinkt, was den Gewinn pro Aktie zusätzlich belastet.
- Die Gaspreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg haben nicht wesentlich nachgelassen, und CFO Sandeep Reddy räumte ein, dass das zweite Quartal mit einem anhaltenden Druck auf die Ausgaben der Verbraucher mit niedrigem Einkommen begonnen hat
Was geschah mit der Domino's Pizza-Aktie?
Die Aktie von Domino's Pizza fiel am 27. April 2026 um 10,5 %, nachdem das Unternehmen für das erste Quartal in den USA ein vergleichbares Umsatzwachstum von nur 0,9 % gemeldet hatte, was deutlich unter der Konsensschätzung von 2,72 % lag.
Das Unternehmen senkte auch seine Prognosen für das Gesamtjahr 2026, indem es das Ziel für den vergleichbaren Umsatz in den USA von 3 % auf einen positiven niedrigen einstelligen Wert senkte.
Im Mai gab Berkshire Hathaway bekannt, dass es seine gesamte DPZ-Position im Rahmen einer breit angelegten Portfolioumstrukturierung auflöste, was den Verkaufsdruck weiter erhöhte. Die DPZ-Aktie wird jetzt in der Nähe ihres Dreijahrestiefs gehandelt.
Ist Domino's Pizza im Moment eine gute Investition?
Die strukturelle Ökonomie des Franchisemodells bleibt intakt: Domino's hält einen Anteil von 33 % an der 17 Mrd. $ schweren QSR-Pizzalieferkategorie, nur 20 % an der 21 Mrd. $ schweren Mitnahmekategorie und verzeichnete in den letzten 11 Jahren ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von mehr als 5 %. Das Unternehmen genehmigte außerdem einen Aktienrückkauf im Wert von 1 Mrd. USD zu einem Preis, der fast drei Jahre lang niedrig war. Das kurzfristige
Risiko besteht darin, ob die positive Umsatzprognose im niedrigen einstelligen Bereich Bestand hat, wenn die Gaspreise und der Verbraucherstress im zweiten und dritten Quartal anhalten.
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