Wichtigste Daten
- Aktueller Kurs: $509 (15. Mai 2026)
- Q1 2026 Umsatz: $235M, +10% YoY, +6% QoQ
- Q1 2026 Non-GAAP EPS: $2,33, +7% YoY
- Q1 2026 GAAP EPS: $2,04
- Q2 2026 Umsatzprognose: $245M bis $255M (Mittelwert $250M)
- Q2 2026 Non-GAAP EPS-Prognose: $2,34 bis $2,48
- TIKR-Modell-Kursziel: $647
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~27% über 4 und ein halbes Jahr (~5% auf Jahresbasis)
Nova-Aktie liefert Rekord-Q1, da Speichernachfrage und fortschrittliches Packaging den Aufwärtstrend antreiben
Die Nova-Aktie(NVMI) meldete für Q1 2026 einen Umsatz von 235 Mio. USD und übertraf damit das obere Ende der Prognosespanne des Managements. Das Non-GAAP EPS von 2,33 USD übertraf ebenfalls die obere Grenze der Prognose.
Das Speichergeschäft war mit einem Rekordumsatz und einem Anteil von 34 % am Gesamtproduktumsatz in diesem Quartal der herausragende Treiber.
Wie President und CEO Gaby Waisman in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026 erklärte, machten fortschrittliche DRAM-Anwendungen etwa zwei Drittel des Speichergeschäfts von Nova aus, wobei der Rekordumsatz mit der Metrion-Plattform durch Wiederholungskäufe eines führenden Speicherkunden erzielt wurde.
Auch im Advanced Packaging wurde ein Rekordumsatz erzielt, wobei Novas Portfolio die Produktion von 2,5D- und 3D-Packaging umfasst, so Waisman.
Der Dienstleistungsumsatz erreichte ebenfalls einen Rekord und markierte das 13. Quartal in Folge mit sequenziellem Wachstum, so CFO Guy Kizner in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026.
Logic erzielte einen Rekordumsatz mit Novas integrierter Messtechnik-Produktlinie, was laut Waisman auf Gate-All-Around und die Erschließung neuer Kunden zurückzuführen ist.
Nova erhielt in Q1 2026 den Intel EPIC Supplier Award, den Waisman als die höchste Auszeichnung in Intels globaler Lieferkette bezeichnete, die eine ausgewählte Liste von Tausenden von Intel-Lieferanten umfasst.
Die Non-GAAP-Betriebsmargen erreichten im ersten Quartal 34 % und lagen damit über dem oberen Ende der von Nova angestrebten Modellspanne von 28 % bis 33 %, so Kizner.
Der effektive GAAP-Steuersatz lag im ersten Quartal bei ca. 17 % und damit leicht über der Prognose, wobei Kizner den geografischen und unternehmensspezifischen Einkommensmix als Haupttreiber nannte und eine Normalisierung im Laufe des Jahres erwartet.
Für das zweite Quartal 2026 prognostizierte das Management einen Umsatz von 245 bis 255 Millionen US-Dollar und ein Non-GAAP EPS von 2,34 bis 2,48 US-Dollar.
Waisman erklärte, dass das erste Halbjahr aufgrund von Terminverschiebungen bei den Kunden höher ausfiel als ursprünglich prognostiziert, wobei für das zweite Halbjahr ein noch höherer Umsatz erwartet wird.
Nova baut eine neue Produktionsanlage in Asien, die gegen Ende 2026 in Betrieb gehen soll, um die Kapazität zu erhöhen und die Kostenstruktur zu verbessern, so Waisman.
Waisman nannte ein WFE-Wachstum im mittleren Zehnerbereich als Novas aktuelle Marktprognose für 2026, höher als die Prognose des Unternehmens vom Februar, wobei Nova erwartet, diese Wachstumsrate zu übertreffen.
Nova strebt bis 2027 einen Jahresumsatz von 1 Milliarde US-Dollar an, und Waisman bestätigte, dass das Unternehmen weiterhin auf dem richtigen Weg zu diesem Ziel ist.
Das Unternehmen ist auch auf dem Weg zu einem kumulativen Umsatz von 500 Mio. USD, wobei Waisman bestätigte, dass es Fortschritte bei diesem mehrjährigen Ziel gibt.
Nova Stock Financials: Margenresistenz am oberen Ende der Zielspanne
Die Gewinn- und Verlustrechnung von Nova zeigt eine konsistente Rentabilitätsgeschichte: Die Bruttomargen haben sich innerhalb eines engen Bandes gehalten, während das Betriebsergebnis bei steigenden Umsätzen gewachsen ist.
Der Umsatz kletterte von 157 Mio. $ im 2. Quartal 2024 auf 235 Mio. $ im 1. Quartal 2026, wobei die stärksten jährlichen Wachstumsraten in der Mitte dieses Bogens auftraten, bevor sie sich im letzten Quartal auf 10 % abschwächten.
Die Bruttomarge bewegte sich von 59 % im 2. Quartal 2024 auf einen Tiefpunkt von 56 % im 3. Quartal 2024, erholte sich dann bis 2025 auf 58 % und lag im 1. Quartal 2026 auf GAAP-Basis bei 58 %.
Die operative Marge folgte einem ähnlichen Pfad: 30 % in Q2 2024, Rückgang auf 27 % bis 28 % Ende 2024 und Mitte 2025, dann Erholung auf 30 % in Q1 2026, was dem oberen Ende der Mehrquartalsspanne entspricht.
Das Betriebsergebnis erreichte im ersten Quartal 2026 71 Mio. USD, den höchsten Wert in der acht Quartale umfassenden Geschichte, die im Screenshot der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt ist, gegenüber 62 Mio. USD in Q4 2025 und 64 Mio. USD in Q1 2025.
Kizner bestätigte in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026 auch, dass die Non-GAAP-Bruttomargen für 2026 in der gleichen Größenordnung wie im ersten Quartal erwartet werden und bezeichnete das aktuelle Niveau als nachhaltig für das gesamte Jahr.
Die Gesamtbetriebskosten von NVMI auf GAAP-Basis beliefen sich im ersten Quartal 2026 auf 65 Mio. USD, ein Rückgang gegenüber fast 67 Mio. USD im vierten Quartal 2025, obwohl der Umsatz sequentiell stieg, was die operative Hebelwirkung des Modells widerspiegelt.
Bewertung der Nova-Aktie: Modell sieht 27% Aufwärtspotenzial, aber Geduld erforderlich
Das TIKR-Modell bewertet die Nova-Aktie mit 647 $, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 27 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 509 $ in viereinhalb Jahren entspricht, was eine annualisierte Rendite von etwa 5 % bedeutet.
Das Mid-Case-Modell geht von einem CAGR des Umsatzes von nahezu 11 % von 2025 bis 2035E und einer Nettogewinnmarge von 33 % aus.
In Anbetracht der in Q1 erzielten Umsatz- und Gewinnsteigerung und der Q2-Prognose, die in der Mitte über den tatsächlichen Q1-Werten liegt, scheint das kurzfristige Ausführungsrisiko des Modells überschaubar.
Der Investment Case ist nach diesem Bericht in etwa intakt, aber der Rückgang der Aktie um 8 % am Tag des Gewinns spiegelt wider, dass der Markt Erwartungen einpreist, die über das hinausgehen, was die aktuelle Prognose-Run-Rate unterstützt.
Die Frage, die sich Nova-Investoren jetzt stellen, lautet: Rechtfertigen das Rekord-Quartalsergebnis, das Umsatzziel von 1 Mrd. USD für 2027 und die anhaltend hohe Margenleistung das Halten der Aktie über einen Zeitraum, in dem die vom Modell implizierten jährlichen Renditen im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich liegen?
Bullen-Fall
- Die Non-GAAP-Betriebsmargen in Q1 erreichten 34 % und lagen damit über dem Zielbereich von 28 % bis 33 %. Kizner bestätigte, dass dieses Niveau bis 2026 aufrechterhalten werden kann, was die Rentabilitätsbasis stärkt.
- Der Umsatz im Speicherbereich erreichte im ersten Quartal einen Rekord, wobei etwa zwei Drittel dieses Segments auf Advanced DRAM entfielen, und Waisman wies auf robuste HBM-bezogene Buchungen für die Nova WMC- und Semdex-Plattformen hin.
- Der Anteil des Advanced Packaging an den Produktumsätzen bewegte sich im ersten Quartal auf die Mitte der 20er Jahre zu, wobei laut Waisman die Pull-Ins für Hybridbonding, insbesondere von Speicherkunden, zunahmen.
- Das Umsatzziel von 1 Mrd. USD für 2027 bleibt auf Kurs, unterstützt durch eine verbesserte Kundentransparenz, eine bereits laufende Auftragsaktivität für 2027 und eine neue Produktionsstätte in Asien, die bis Ende 2026 in Betrieb geht.
Bärenfall
- Der mittlere Fall des TIKR-Modells impliziert eine annualisierte Rendite von nur 5,3 % bis 2030, und das Low-Case-Szenario sieht die Aktie bis Ende 2030 bei 564 $, was einer jährlichen Rendite von nur 1,2 % entspricht.
- Novas WFE-Outperformance-These hängt davon ab, dass die Intensität der Prozesskontrolle in den Bereichen Gate-Allaround, HBM und Advanced Packaging hoch bleibt, die alle zeitabhängig sind und noch nicht den vollen Umfang erreicht haben.
- Das jährliche Umsatzwachstum verlangsamte sich von 50 % im ersten Quartal 2025 auf 10 % im ersten Quartal 2026, und obwohl die sequenzielle Dynamik in diesem Quartal wieder einsetzte, übt die seit mehreren Quartalen zu verzeichnende Verlangsamung der jährlichen Wachstumsraten immer noch Druck auf die Rechtfertigung der Premium-Multiples aus.
- Waisman räumte ein, dass der Kostendruck auf der Ebene der Zulieferer mit den höheren Chip-Preisen zusammenhängt, den Nova durch aktives Kostenmanagement und langfristige Lieferantenbeziehungen in den Griff bekommt, aber noch nicht vollständig gelöst hat.
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