Kennzahlen zur Coca-Cola-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +1.5%
- 52-Wochen-Spanne: $65 bis $82
- Bewertungsmodell Kursziel: $86
- Implizites Aufwärtspotenzial: 12,6% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
Coca-Cola (KO) Aktien stiegen in dieser Woche leicht an, da sich die Anleger vor den Quartalsergebnissen am 28. April positionierten. Die Bewegung war bescheiden, was zum defensiven Profil der Aktie passt. Coca-Cola zieht die Anleger in der Regel dann an, wenn die Märkte einen stetigen Cashflow und Dividenden erwarten.
Das Wichtigste ist nicht eine dramatische wöchentliche Bewegung, sondern die Widerstandsfähigkeit. Coca-Cola meldete für das Jahr 2025 einen Umsatz von 47,9 Mrd. USD, ein Plus von 2 %, während der organische Umsatz um 5 % stieg. Das Management sagte, das Jahr habe "Widerstandsfähigkeit und Dynamik" gezeigt, und die Anleger werden nun beobachten, ob sich dies im ersten Quartal fortsetzt.
Das Unternehmen gab auch einen stabilen Ausblick für 2026. Coca-Cola erwartet ein organisches Umsatzwachstum von 4 bis 5 % und ein vergleichbares EPS-Wachstum von 7 bis 8 %. Dies stützt die erstklassige Bewertung der Aktie, da das Gewinnwachstum das Umsatzwachstum übertreffen dürfte.
Im Laufe der Woche gab es auch einige Schlagzeilen über die Lieferkette. Reuters berichtete über Engpässe bei Diät-Cola in Indien, weil die Versorgung mit Aluminiumdosen durch den Iran-Konflikt unterbrochen wurde. Dies ist zwar nicht der Hauptgrund für die globale Bewertung von KO, verdeutlicht aber die Inputkosten und das Lieferkettenrisiko in den Schwellenländern.
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Ist die Coca-Cola-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 2,7%
- Operative Margen: 31.2%
- Exit P/E Multiple: 23,8x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 86 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 12,6 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 77 $ und eine annualisierte Rendite von 4,5 % in den nächsten 2,7 Jahren bedeutet.
Das bedeutet, dass die Aktie noch steigen könnte, aber die erwartete Rendite ist bescheiden. Für die Anleger sieht das Ganze eher nach einer stabilen Dividenden- und Qualitätsgeschichte aus als nach einer großen Fehlbewertungsmöglichkeit.
KO wird mit dem 23,8-fachen des voraussichtlichen Gewinns und dem 20,9-fachen des voraussichtlichen EV/EBITDA gehandelt. Das ist nicht billig für ein Unternehmen, von dem bis 2028 ein jährliches Umsatzwachstum von nur 2,7 % erwartet wird. Der Markt zahlt einen Aufschlag, weil Coca-Cola über langlebige Marken, einen weltweiten Vertrieb und eine Preissetzungsmacht verfügt, die dazu beitragen, dass die Erträge über verschiedene Konjunkturzyklen hinweg stabil bleiben.
Mit einer LTM-Bruttomarge von 61,6 % und einer LTM-EBIT-Marge von 31,3 % bleibt das Unternehmen hochprofitabel. Einfach ausgedrückt: Coca-Cola behält einen großen Teil jedes Verkaufs nach Abzug der Produktkosten ein und wandelt einen großen Teil der Einnahmen in Betriebsgewinn um. Dies erklärt, warum die Anleger das Unternehmen auch bei langsamem Umsatzwachstum immer noch hoch bewerten.
Dennoch deutet die Bewertung auf ein begrenztes annualisiertes Renditepotenzial hin. Eine erwartete jährliche Rendite von 4,5 % ist nicht besonders überzeugend, es sei denn, ein Anleger legt Wert auf Stabilität, Dividenden und geringere Volatilität. Zu diesem Preis scheint KO eher fair bewertet als eindeutig unterbewertet zu sein, da sich ein Großteil der Qualität bereits in der Aktie widerzuspiegeln scheint.
Was treibt die KO Aktie in der Zukunft?
Die Ergebnisse des ersten Quartals sind der nächste wichtige Katalysator. Die Anleger werden sich auf die Entwicklung von Stückzahlen, Preisen, Währungen und Margen konzentrieren. Das erste Quartal hat außerdem sechs zusätzliche Tage gegenüber dem Vorjahr, was Vergleiche beeinflussen kann.
Das Volumenwachstum ist besonders wichtig, da die Preisgestaltung bereits einen Großteil der Arbeit geleistet hat. Im Jahr 2025 wurde das organische Umsatzwachstum durch ein Preis-/Mix-Wachstum von 4 % und ein Wachstum der Konzentratverkäufe von 1 % getragen. Wenn sich die Absatzmengen verbessern, werden die Anleger mehr Vertrauen in ein nachhaltiges Wachstum haben.
Coca-Cola Zero Sugar bleibt ein wichtiger Produkttreiber. Die Marke wuchs im Gesamtjahr 2025 um 14 %. Das ist wichtig, denn zuckerreduzierte Produkte helfen Coca-Cola, sich an den veränderten Geschmack der Verbraucher anzupassen.
Auch die Kapitalerträge unterstützen die Aktie. Coca-Cola zahlte 2025 Dividenden in Höhe von 8,8 Mrd. USD und hat seine Dividende 63 Jahre lang in Folge erhöht. Mit einer Dividendenrendite von 2,8 % und einer Ausschüttungsquote von 67,0 % bleibt die Dividendenstabilität ein zentrales Element der Anlageentscheidung.
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