Wichtigste Erkenntnisse:
- AMD profitiert von der starken Nachfrage nach KI-Beschleunigern und Rechenzentren, und der Umsatz stieg 2025 um 34 %, während der freie Cashflow auf etwa 6,7 Mrd. USD anstieg.
- Basierend auf unseren Bewertungsannahmen könnte die AMD-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 438 USD pro Aktie erreichen.
- Dies impliziert eine Gesamtrendite von 43,4 % gegenüber dem heutigen Kurs von 305 $ und eine annualisierte Rendite von 14,3 % über die nächsten 2,7 Jahre.
Was ist passiert?
Advanced Micro Devices (AMD) hat sich zu einer der größten KI-Chip-Geschichten auf dem Markt entwickelt. AMD ist im letzten Jahr um 238 % gestiegen, da sich die Anleger auf AMDs Rolle bei GPUs, Server-CPUs und KI-Infrastruktur konzentrieren. AMD meldete für das vierte Quartal einen Rekordumsatz von 10,3 Milliarden US-Dollar und für das Gesamtjahr 2025 einen Umsatz von 34,6 Milliarden US-Dollar.
Der größte Katalysator der jüngsten Zeit war die erweiterte Partnerschaft von AMD mit Meta. AMD sagte, dass Meta 6 Gigawatt an AMD-GPUs einsetzen wird, beginnend mit der MI450-Plattform in der zweiten Hälfte des Jahres 2026. Dieser Deal ist wichtig, weil er AMD einen großen Hyperscale-Kunden verschafft, während das Unternehmen versucht, bei KI-Beschleunigern direkter zu konkurrieren.
AMD kündigte auch eine strategische Partnerschaft mit Nutanix an, um offene KI-Plattformen für Unternehmen zu unterstützen und damit einen weiteren Kanal für die KI-Einführung über Hyperscale-Cloud-Kunden hinaus zu erschließen. Die bevorstehende Gewinnmitteilung des Unternehmens am 5. Mai 2026 wird wichtig sein, da die Anleger darauf achten werden, ob sich die KI-Nachfrage in Umsatzerwartungen niederschlägt. Starke KI-Ausgaben in der gesamten Halbleiter-Lieferkette haben auch die Stimmung gegenüber Chip-Aktien gestützt.
Hier erfahren Sie, warum die AMD-Aktie weiter steigen könnte, wenn die KI-GPU-Nachfrage, die Umsetzung des MI450 und die Margenverbesserung die nächste Phase der Geschichte bestimmen.
Was das Modell für die AMD-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der AMD-Aktie auf der Grundlage des Anstiegs der KI-Beschleuniger, der Dynamik der Rechenzentren und der Verbesserung der Ertragskraft analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 34,0 %, einer operativen Marge von 22,4 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 35,2 geht das Modell davon aus, dass die AMD-Aktie von 305 $ auf 438 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 43,4 % bzw. einer annualisierten Rendite von 14,3 % in den nächsten 2,7 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AMD-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 34%
Die Wachstumsstory von AMD wird von KI-Beschleunigern, Server-CPUs und einer stärkeren Nachfrage nach Rechenzentren angetrieben. Der Umsatz stieg im Jahr 2025 um 34,3 % auf 34,6 Milliarden US-Dollar. Dies ist eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von 13,7 % im Jahr 2024.
Der Markt bewertet AMD als ernsthaften Anbieter von KI-Infrastruktur. Der Meta-Deal unterstreicht diese Aussage, da er die MI450-Plattform von AMD mit einer großen langfristigen Implementierung verbindet. Die Anleger beobachten, ob sich dies in ein nachhaltiges Umsatzwachstum bei Rechenzentren verwandelt.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einem Umsatzwachstum von 34,0 % aus. Dies spiegelt die starke KI-bezogene Nachfrage wider, hängt aber immer noch davon ab, dass AMD Produktanläufe durchführt und effektiv mit Nvidia konkurrieren kann.
2. Operative Margen: 22,4%
Die operative Marge von AMD verbesserte sich von 8,1 % im Jahr 2024 auf 10,8 % im Jahr 2025. Die Bruttomarge blieb mit 52,5 % stark und zeigt, dass das Unternehmen auch bei hohen Investitionen in Forschung und Entwicklung eine attraktive Rentabilität erzielen kann. Die F&E-Ausgaben beliefen sich auf 8,1 Milliarden US-Dollar, was zeigt, wie aggressiv AMD künftige Chip-Plattformen finanziert.
Die Marge hängt von der Mischung ab. KI-GPUs und Server-CPUs können eine höhere Rentabilität unterstützen, aber Produktanläufe, Kundenpreise und Kosten in der Lieferkette können die Ergebnisse immer noch belasten. Die Anleger brauchen Beweise dafür, dass das KI-Umsatzwachstum den operativen Leverage verbessert.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einer operativen Marge von 22,4 % aus. Dies setzt voraus, dass AMD höherwertige KI- und Rechenzentrumsprodukte skaliert und gleichzeitig die Ausgabendisziplin beibehält.
3. Exit P/E Multiple: 35,2x
Die Bewertung von AMD spiegelt die hohen Erwartungen an das KI-Wachstum wider. Das Modell verwendet einen KGV-Multiplikator von 35,2x, der nahe dem historischen 1-Jahres-Multiplikator und unter dem ungewöhnlich hohen historischen 10-Jahres-Wert liegt. Dadurch bleibt die Bewertung eher an die jüngste Ertragskraft als an ältere Zyklusextreme gebunden.
Die Aktie wird bereits mit einem Aufschlag gehandelt, weil die Anleger ein schnelleres Wachstum im Bereich der künstlichen Intelligenz erwarten. Gleichzeitig muss AMD beweisen, dass seine KI-Roadmap in dauerhafte Erträge umgewandelt werden kann. Das macht das Multiple anfällig für die Umsetzung.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten verwenden wir ein 35,2-faches Exit-P/E-Multiple. Dies spiegelt das stärkere Wachstumsprofil von AMD wider, trägt aber gleichzeitig der Tatsache Rechnung, dass die Bewertungen von Halbleitern schnell sinken können, wenn sich die Erwartungen abkühlen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die AMD-Aktie bis 2035 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage der KI-Infrastrukturnachfrage, der Margenausführung und der Bewertungsdisziplin:
- Niedriger Fall: Die Einführung von KI-GPUs nimmt zu, aber die Bewertungskompression begrenzt die Rendite → 19,8 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: AMD skaliert KI-Beschleuniger und Rechenzentrums-CPUs wie erwartet → 20,6 % Jahresrendite
- Hoher Fall: Die KI-Nachfrage bleibt außergewöhnlich stark, und die Margen steigen weiter → 32,2 % jährliche Renditen
Selbst im konservativen Fall bietet die Vertiv-Aktie positive Renditen, die durch die starke Position in der Stromversorgungs- und Kühlungsinfrastruktur, den steigenden freien Cashflow und das starke Engagement in den Ausgaben für KI-Rechenzentren unterstützt werden.
Der nächste Schritt von AMD wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die MI450-Rampe das Wachstum unterstützt, das die Anleger bereits eingepreist haben. Die Aktie hat sich bereits stark bewegt, so dass die Sichtbarkeit der Einnahmen und die Qualität der Gewinnspanne ab jetzt wichtiger sind. Wenn AMD KI-Partnerschaften in ein nachhaltiges Gewinnwachstum umwandelt, könnte die Bewertung weiterhin überzeugend sein.
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