Wichtige Erkenntnisse für Cloudflare-Aktien zum Stand August 2026
- Umsatzbeschleunigung: Cloudflare meldete einen Q2-Umsatz von 696,1 Mio. USD, ein Plus von 36 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie von 0,29 USD und einem Betriebsergebnis von 96,1 Mio. USD.
- Margenwende: Die Bruttomarge stieg sequenziell um 30 Basispunkte auf 73,1 %, ihr erster sequenzieller Anstieg seit acht Quartalen.
- Jahresprognose: Das Management prognostizierte für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 2,864 bis 2,870 Mrd. USD, ein Plus von ~32 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem Betriebsergebnis für das Gesamtjahr von 443 bis 445 Mio. USD und einem Ergebnis je Aktie von 1,25 bis 1,26 USD.
- Übergang zu agentischem Traffic: Im zweiten Quartal stammte erstmals mehr als 50 % des Netzwerkverkehrs nicht von Menschen, und die Entwicklerplattform Workers erreichte 7,4 Millionen Entwickler nach einem Nettozuwachs von fast 2 Millionen im Quartal.
- These des CEO: Matthew Prince argumentierte, dass das Geschäftsmodell des Internets in den nächsten 27 Jahren "sehr anders" aussehen werde, und positionierte Cloudflare so, dass es agentischen Traffic über neue Zahlungswege wie cloudflare.pay monetarisieren kann.
Nichtmenschlicher Verkehr überschritt 50 %, als Cloudflares Q2-Wachstum auf 36 % wieder beschleunigte
Cloudflare (NET) meldete am 6. August einen Umsatz für das zweite Quartal 2026 von 696,1 Millionen USD, ein Plus von 36 % gegenüber dem Vorjahr und eine Beschleunigung gegenüber dem Tempo, das es 2025 beibehalten hatte. Das bereinigte Ergebnis belief sich auf 0,29 USD je Aktie. Das Betriebsergebnis erreichte 96,1 Millionen USD, was einer Betriebsmarge von 13,8 % entspricht.
Die Zahl, auf die das Management immer wieder zurückkam, stand nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung. Erstmals stammte mehr als die Hälfte des Verkehrs, der im Quartal das Netzwerk von Cloudflare durchquerte, von Maschinen und nicht von Menschen. CEO Matthew Prince ordnete den Wandel im Q2-Earnings-Call ein: "Zum ersten Mal in der Geschichte der Menschheit stammte im zweiten Quartal mehr als 50 % des Verkehrs, der über das Netzwerk von Cloudflare floss, nicht von Menschen." Dieser Übergang ist das Nachfragesignal, das unter dem Entwicklerboom liegt: Die Workers-Plattform, Cloudflares serverlose Umgebung zum Erstellen und Ausführen von Code, beendete das Quartal mit 7,4 Millionen Entwicklern, nachdem allein im zweiten Quartal fast 2 Millionen hinzugekommen waren – mehr als das Unternehmen im gesamten Jahr 2025 hinzugewonnen hatte.
Das Wachstum zeigte sich auch in der Kundenbasis. Cloudflare gewann in den letzten zwölf Monaten einen Rekord von 986 Großkunden (diejenigen, die mehr als 100.000 USD pro Jahr zahlen) hinzu und erhöhte den Gesamtbestand auf 4.698, ein Plus von 27 %. Die netto-basierte Dollar-Retention, ein Maß dafür, wie sehr bestehende Kunden ihre Ausgaben erhöhen, stieg auf 120 %, ein Anstieg von zwei Punkten gegenüber dem Vorquartal. Mehr als 80.000 zahlende Kunden kamen im Quartal hinzu, was das Wachstum der zahlenden Kunden auf 74 % gegenüber dem Vorjahr trieb.
Dann die Margenwende. Die Bruttomarge stieg sequenziell um 30 Basispunkte auf 73,1 %, ihre erste sequenzielle Verbesserung seit acht Quartalen, da der langwierige Druck durch die Zuweisung von Netzwerkkosten zu bezahltem KI-Verkehr begann, sich zu stabilisieren. Der freie Cashflow von 56,4 Millionen USD wuchs um 69 % gegenüber dem Vorjahr und deckte 8 % des Umsatzes.
Das Quartal war nicht makellos: Nach GAAP verlor Cloudflare 0,48 USD je Aktie, belastet durch 151 Millionen USD an Abfindungs- und Restrukturierungskosten, die im zweiten Quartal verbucht wurden, wobei die Gesamtkosten für das Jahr nun voraussichtlich bis zu 165 Millionen USD erreichen werden.
Das Management erhöhte die Latte dennoch. Für das Gesamtjahr 2026 prognostizierte Cloudflare einen Umsatz von 2,864 bis 2,870 Milliarden USD, ein Plus von 32 %, mit einem Betriebsergebnis von 443 bis 445 Millionen USD und einem Ergebnis von 1,25 bis 1,26 USD je Aktie. Die Umsatzprognose für das dritte Quartal von 736 bis 737 Millionen USD deutet auf ein Wachstum von 31 % hin. Die Cloudflare-Aktie notiert nun gegenüber einem Unternehmen, das mit über 30 % wächst und dessen Margen sich endlich nach oben drehen.
TIKR bewertet Cloudflare-Aktien mit 729 USD und setzt auf die Welle des agentischen Verkehrs
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet Cloudflare bis Dezember 2030 mit 729 USD, was einer Gesamtrendite von 156 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 284 USD oder einer annualisierten Rendite von 24 % über die nächsten 4,4 Jahre entspricht.
Eine annualisierte Rendite von 24 % über mehr als vier Jahre bewertet die Cloudflare-Aktie als einen Premium-Compounder, nicht als einen Titel, von dem der Markt erwartet, dass er abgewertet wird, wenn das Wachstum normalisiert.
Die erneute Beschleunigung auf ein Umsatzwachstum von 36 % und der erste sequenzielle Bruttomargengewinn seit acht Quartalen geben dem Modell die Umsatzbeständigkeit und den Margenpfad, auf die sich sein Ziel von 729 USD stützt, wobei die erhöhte Jahresprognose beides bestätigt. Dieses Ziel geht davon aus, dass Cloudflare den Boom des agentischen Verkehrs weiterhin in zahlende Entwickler und steigende Ausgaben von Großkunden umwandelt, und zwar mit der Rate, die das Quartal gezeigt hat.
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