Wichtige Kennzahlen für Chevron-Aktien
- 52-Wochen-Spanne: $146.49 bis $214.71
- Aktueller Kurs: $184.55
- Konsensziel der Analysten: $213.91
- Marktkapitalisierung: $359 Milliarden
- Bereinigter Gewinn je Aktie (EPS) Q1 2026: $1.41
- Weltweite Produktion Q1 2026: 3.858 MBOED (plus 15 % gegenüber Vorjahr)
- An Aktionäre ausgeschüttete Mittel Q1 2026: $6,0 Milliarden
- Dividendenrendite: 4,0 %
- Konsekutive Jahre mit Dividendenerhöhung: 39 Jahre
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Die Aktie ist um 14 % gefallen, während das Geschäft Rekorddurchsätze verzeichnet
Die Drawdown-Chart von Chevron Corporation (CVX) erzählt eine Geschichte, die es zu beachten gilt. Für den Großteil des späten Jahres 2025 bewegte sich die Aktie kaum und handelte nur wenige Prozentpunkte unter ihren Höchstständen, da der Markt Chevron für den Abschluss der Hess-Übernahme und die starken Produktionszahlen belohnte.
Dann, ab Ende April 2026, als die Ölpreise angesichts der Unsicherheit im Nahen Osten heftig schwankten und die Margen im Downstream-Geschäft unter Druck gerieten, fielen die Aktienkurse stark und erreichten Anfang Juli einen maximalen Drawdown von über 21 %, bevor sie sich teilweise erholten und nun etwa 14 % unter dem Höchststand liegen.
Der Rücksetzer erfolgte, obwohl das operative Geschäft nach fast allen Maßstäben gut lief. Die weltweite Produktion stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich um 15 % auf 3.858 Tausend Barrel Öläquivalent pro Tag, angetrieben durch die Integration von Hess und das anhaltende Wachstum im Permian-Becken und im Golf von Amerika. Die US-Raffinerien verzeichneten im März einen Rekorddurchsatz an Rohöl.
Die GAAP-Ergebnisse fielen im Jahresvergleich, doch das war fast ausschließlich auf einen zeitlichen Effekt von etwa 2,9 Milliarden Dollar aus der Mark-to-Market-Bewertung von Derivaten zurückzuführen, der sich bei der Abrechnung der physischen Ladungen umkehrt. Bereinigt man dies, betrug der bereinigte Free Cash Flow im Quartal 4,1 Milliarden Dollar und lag damit im Wesentlichen auf Vorjahresniveau.
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$6 Milliarden an Aktionäre in einem einzigen Quartal, jedes Quartal seit vier Jahren
Die Free-Cash-Flow-Chart benötigt etwas Kontext. Der Spitzenwert von 37,6 Milliarden Dollar im Jahr 2022 war außergewöhnlich und wurde durch die nach dem Ukraine-Krieg explodierenden Ölpreise bei einer schlanken Kapitalbasis angetrieben.
Der seitdem erfolgte Rückgang auf etwa 15 bis 17 Milliarden Dollar jährlich spiegelt den Kapitalinvestitionszyklus wider, der mit der Integration von Hess und dem Ausbau der Produktion in den Permian- und Guyana-Assets verbunden ist, die für die kommenden Jahre Cashflow generieren werden.
Was für Einkommensinvestoren zählt, ist, dass die jährlichen 16,6 Milliarden Dollar Free Cash Flow das Programm für die Aktionärsrückzahlungen komfortabel decken.
Chevron schüttete allein im ersten Quartal 6,0 Milliarden Dollar aus, was das 16. Quartal in Folge über 5 Milliarden Dollar markiert, einschließlich 2,5 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe und 3,5 Milliarden Dollar für Dividenden. Die Quartalsdividende liegt bei 1,78 Dollar je Aktie, und das Unternehmen hat seine Ausschüttung 39 Jahre in Folge erhöht.
Während des Ölpreiseinbruchs 2020, als der Free Cash Flow kurzzeitig negativ wurde, verteidigte Chevron die Dividende dennoch. Dieses Bekenntnis zur Ausschüttung ist ein bedeutendes Signal für Investoren, die die Aktie zu aktuellen Kursen bewerten.
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Unterhalb seines langfristigen Durchschnittsmultiples, da die Hess-Produktion in den Cash-Harvest-Modus übergeht
Die NTM-EV/EBITDA-Chart ist es, wo der Bewertungsfall wirklich interessant wird.
Das aktuelle Multiple von 5,17x liegt deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt von 6,39x seit 2014 und weit unter dem Bereich von 8x bis 9x, den die Aktie noch Anfang 2026 aufwies, als die Stimmung konstruktiver war.
Die Bären-These ist einfach: Wenn die Ölpreise von aktuellen Niveaus nachgeben, sinken die EBITDA-Schätzungen und der Abschlag schrumpft.
Die Bullen-These ist, dass Chevron in eine Phase strukturell höheren Free Cash Flows eintritt, da große Kapitalprojekte, einschließlich der Guyana-Yellowtail-Entwicklung und Tengizchevroil, von der Ausgaben- in die Produktions- und Cash-Harvest-Phase übergehen. Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel von etwa 214 Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 16 % vom aktuellen Kurs entspricht.
Wolfe Research hat die Aktie kürzlich auf Outperform hochgestuft und verwies auf den Rücksetzer als attraktiven Einstiegspunkt und verwies auf Produktionsoptionen, die die Sichtbarkeit des Free-Cash-Flow-Wachstums weit über 2030 hinaus verlängern.
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Chevron ist einer der unkomplizierteren Investmentfälle im Energiesektor derzeit.
Das Unternehmen generiert erhebliche Cashflows, die Dividende ist gut abgesichert und wächst, die Integration von Hess läuft planmäßig und die Aktie notiert nach einem deutlichen Rücksetzer unterhalb ihrer historischen Durchschnittsbewertung.
Das Hauptrisiko sind die Ölpreise, und Investoren, die mit Rohstoffexposition unwohl sind, sollten sich dessen vor einem Kauf bewusst sein.
Für diejenigen, die diese Unsicherheit akzeptieren können, macht die Kombination aus einer Rendite von 4 %, aktiven Aktienrückkäufen und einem Produktionswachstumsprofil, das weit ins nächste Jahrzehnt reicht, einen überzeugenden Fall für geduldiges Kapital.
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