Wichtige Erkenntnisse
- Clorox wirft 6,2 % und J.M. Smucker 3,9 % ab, sodass eine Investition von 10.000 $ bei Clorox 620 $ pro Jahr und bei Smucker 390 $ einbringt.
- Die Dividenden von Clorox machten in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 149 % des Free Cash Flow aus, und der Konsens geht für das Geschäftsjahr 2027 von 71 % aus.
- Die Dividenden von Smucker machten in den zwölf Monaten bis zum 31. Juli 2026 29 % des Free Cash Flow aus, und der Konsens geht für das Geschäftsjahr 2027 von 40 % aus.
- Die entscheidende Zahl ist der Free Cash Flow von Clorox für das Geschäftsjahr 2027, den Analysten auf 881 Millionen $ schätzen.
Jeder Rentner, der auf der Suche nach Dividendeneinkommen im Supermarktregal ist, wird auf Clorox (CLX) stoßen. Die Aktie wirft 6,2 % ab, sodass eine heute investierte Summe von 10.000 $ jährlich 620 $ einbringt.
Der Haken: In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 zahlte Clorox 149 % seines Free Cash Flow als Dividenden aus.
Das macht J.M. Smucker (SJM) zu einem interessanten Gegenstück. Die Aktie wirft 3,9 % ab. Beide Unternehmen kämpfen mit volatilen Rohstoffkosten. Welche ist also die bessere Wahl für einen Rentner, der darauf angewiesen ist, dass die Ausschüttung weiterhin erfolgt?
| Kennzahl | Clorox (CLX) | J.M. Smucker (SJM) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,2 % | 3,9 % |
| Dividendenwachstum, GJ 2021–2026 | 2,0 % pro Jahr | 4,1 % pro Jahr |
| Dividendenhistorie (Wortlaut des Unternehmens) | "Jährlich erhöht seit einem Jahrzehnt" | Erhöht für das "25. aufeinanderfolgende Geschäftsjahr" |
| Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote, TTM | 149 % (bis 30.06.2026) | 29 % (bis 31.07.2026) |
| Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote, vorwärts (GJ 2027) | 71 % | 40 % |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 4,3x | 2,9x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 6,8x | 4,7x |
Clorox: Eine große Ausschüttung, dünn gestreckt
Das Geschäftsjahr 2026 von Clorox, das am 30. Juni endete, war ein schwieriges. Der Nettoumsatz sank im Vergleich zum GJ 2025 um 5 % auf 6,72 Mrd. $. Die Umsätze im Segment Haushalt & Lifestyle gingen zurück, da sie zusätzliche Lieferungen im Zusammenhang mit dem ERP-Wechsel hinter sich ließen.
Die Cashflow-Entwicklung zeigt die Belastung.
Die gezahlten Dividenden stiegen von 412 Mio. $ im GJ 2017 auf 602 Mio. $ im GJ 2026. Der Free Cash Flow schwankte von Jahr zu Jahr und reichte in den GJ 2022, 2024 und 2026 nicht aus, um die Dividende zu decken. Der Free Cash Flow von 405 Mio. $ im GJ 2026 war der niedrigste der zehn dargestellten Jahre.
Das Management bezeichnet die erhöhte Ausschüttungsquote als "etwas eher Vorübergehendes, während wir unsere Bruttomarge wieder aufbauen, und nicht als etwas Strukturelles." CFO Luc Bellet sagte im Call vom 3. August, dass "unser Bekenntnis zur Unterstützung der Dividende sich nicht geändert hat." Der Konsens sieht für das GJ 2027 einen Free Cash Flow von 881 Mio. $ vor, mehr als das Doppelte des GJ 2026, was die Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote auf ein handhabbares Niveau von 71 % senken würde. Allerdings stellen nur vier Analysten diese Schätzung auf, und der letztjährige Endkonsens lag um 18 % neben dem tatsächlichen Wert.
Smucker: Die kleinere Ausschüttung, gut gedeckt
Die Dividende von Smucker benötigt keine Erholung, um gezahlt zu werden. Im ersten Quartal des GJ 2027, das am 31. Juli 2026 endete, betrug der Nettoumsatz 2,2 Mrd. $, 5 % über dem des Vorjahresquartals. Das bereinigte EPS von 3,24 $ lag 71 % darüber, was einen Vorteil von 0,84 $ aus Zollrückerstattungen einschließt. Uncrustables verzeichnete ein zweistelliges Volumenwachstum und der Nettoumsatz von Café Bustelo stieg um 23 %, während Sweet Baked Snacks um 7 % schrumpfte.
Der Free Cash Flow übertraf in jedem dargestellten Jahr die gezahlten Dividenden, und die Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote erreichte im GJ 2024 mit 68 % ihren Höchststand. In den zwölf Monaten bis zum 31. Juli 2026 liegt die Quote bei einer sehr gut gedeckten 29 %. Der Konsens sieht für das GJ 2027 40 %, nahe an der Prognose des Managements von etwa 1,1 Mrd. $ Free Cash Flow.
Das Hauptrisiko liegt in der Umsatzentwicklung: Das Management erwartet für das GJ 2027 einen Rückgang des Nettoumsatzes um 1 % bis 2 %.
Welche Dividende gewinnt also?
Für Rentner ist J.M. Smucker die bessere Dividendenaktie. Rentner, die auf Einkommen aus sind, wollen eine Ausschüttung, auf die sie sich verlassen können, und was den Ausschlag gibt, ist die Deckung. Die Dividende von Smucker ist sowohl rückblickend als auch vorwärtsblickend gut durch den Free Cash Flow gedeckt, und ihre Bilanz ist bereits auf dem Weg der Besserung.
Die Verschuldung sprang nach dem Hostess-Deal von 1,9x im GJ 2023 auf 4,3x im GJ 2024. Sie stand am Ende des GJ 2026 bei 3,5x, und die jüngste Zwölfmonatszahl von TIKR liegt bei 2,9x. CFO Tucker Marshall sagte, "wir halten an der vierteljährlichen Dividende fest" und fügte hinzu, dass "wir nun die Flexibilität haben, Aktienrückkäufe in Betracht zu ziehen, während wir voranschreiten."
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Clorox in Gefahr ist. Sie zahlt die größere Ausschüttung. Zum Wachstumstempo jeder Dividende im GJ 2026 würde eine Investition von 10.000 $ in Clorox im Jahr 10 immer noch etwa 718 $ einbringen, gegenüber etwa 460 $ von Smucker. Selbst bei ihren 5-Jahres-Raten würde das Einkommen von Smucker erst etwa 2049 aufholen. Es ist nur so, dass die Ausschüttung von Clorox, die bei 149 % des rückblickenden Free Cash Flow liegt, von einer Erholung abhängt, die sich noch nicht gezeigt hat. Der Cashflow von Smucker zahlt bereits für seine eigene Dividende.
Natürlich könnten die nächsten Quartale von Clorox das ändern. Wenn sein Free Cash Flow nahe an die von Analysten für das GJ 2027 erwarteten 881 Mio. $ herankommt, wird die größere Ausschüttung deutlich vertrauenswürdiger.
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