Die wichtigsten Punkte
- Am 8. Oktober antwortete Elon Musk auf einen X-Post, der sagte, Starlink werde für Fluggesellschaften unverzichtbar werden und wer es nicht habe, verliere Kunden, mit „True“.
- Laut Jefferies hat United Airlines Starlink auf knapp 600 Flugzeugen und erwartet es bis Ende 2027 für die gesamte Flotte. Delta beginnt mit der Installation von Amazon Leo erst 2028.
- Schnelles Bord-Wi-Fi wird zum Muss. Delta wettet darauf, dass es nicht von Starlink kommen muss, und sein größtes Risiko ist, bei der Zeitplanung hinter United zurückzufallen.
- Die Verträge mit Fluggesellschaften verschaffen SpaceX ein stabiles Enterprise-Geschäft. Die Umsatzschätzungen der Analysten, die von 45,3 Mrd. USD im Jahr 2026 auf 201 Mrd. USD im Jahr 2028 steigen, basieren jedoch auf viel größeren Geschäftsbereichen.
Elon Musk hat eine Warnung für jede Fluggesellschaft, die auf Starlink, das Satelliteninternetgeschäft innerhalb von SpaceX (SPCX), verzichtet: Eure Passagiere werden abwandern.
Oder zumindest ist das die Warnung, die er abgesegnet hat. Am 8. Oktober postete das SpaceX-Fan-Konto @SPCX100T folgendes:
„Starlink wird für Fluggesellschaften unverzichtbar werden. Wer es nicht hat, wird Kunden an die Konkurrenz verlieren. $SPCX“
Musks Antwort? „True.“
Es ist schwer, dieses eine Wort zu lesen, ohne an Delta Air Lines (DAL) zu denken.
United hat die Nachricht früh erhalten
United Airlines (UAL) hat Starlink auf knapp 600 seiner Flugzeuge installiert. Das sind 300 Regionaljets und 300 Hauptstreckenflugzeuge, wie aus einer Notiz der Jefferies-Analystin Sheila Kahyaoglu vom 12. Oktober hervorgeht, die sie nach einem Treffen mit dem Technologie-Vizepräsidenten der Fluggesellschaft verfasste. United erwartet, dass bis Ende dieses Jahres die Hälfte seiner Hauptstreckenflotte Starlink haben wird und die gesamte Flotte bis Ende 2027.
Kahyaoglu nannte das „einen signifikanten Vorsprung gegenüber US-Kollegen“. Southwest Airlines (LUV) sollte im Sommer 2026 mit der Installation von Starlink beginnen, und American Airlines (AAL) startet im ersten Quartal 2027. Deltas Rollout beginnt erst 2028, und zwar mit Amazon Leo.
Ihre Erklärung, warum das wichtig ist, ist im Wesentlichen das gesamte Argument für die „Must-Have“-Aussage, die Musk unterstützte:
„US-Kunden priorisieren ein Premium-Reiseerlebnis gegenüber einem standardisierten Produkt, wobei UAL Next-Gen-Wi-Fi neben der Unterhaltung über die mobile App und neuen Innenausstattungen als Mittel identifiziert, um den zusätzlichen Premium-Kunden anzuziehen.“
(SpaceXs S-1 führt United auch namentlich unter den Enterprise-Kunden von Starlink auf.)
Delta setzt auf die Gegenposition
Delta schloss einen Vertrag mit Amazon (AMZN) für dessen Leo-Satellitendienst ab. Es ist eine der wenigen großen Fluggesellschaften, die dies getan haben.
Musk hat das nicht auf sich beruhen lassen. Im Mai sagte er, Delta wolle, dass sich Passagiere über sein eigenes Delta-Sync-Portal anmelden. Er postete, dass „Delta es für seine Kunden schmerzhaft, schwierig und teuer machen wollte“, und Delta nannte die Behauptung unzutreffend. Dann tauchten Ende September nicht verifizierte Äußerungen, die Delta-CEO Ed Bastian zugeschrieben wurden, auf X auf, und Musk postete, dass Bastian „seinen Job darüber verlieren wird.“
Bastian antwortete in CNBCs Squawk Box nach Deltas jüngstem Quartalsbericht: „Ich bin ein großer Fan von Starlink.“ Und Musks Vorhersage über seinen Job? „Ich schenke dem keine Beachtung.“
Dann machte er seinen Fall für Delta: „Die Realität ist, dass Delta der globale Pionier bei der Einführung von kostenlosem und schnellem Wi-Fi als Industriestandard ist.“
Bastian stimmt also der Hälfte von Musks Post zu.
So sehe ich es: Schnelles Wi-Fi ist bereits ein Muss, und beide CEOs verkaufen es. Delta wettet darauf, dass Amazons Satelliten die Aufgabe erfüllen können. Sein wirkliches Risiko ist der Zeitpunkt. Bis 2028 wählt ein Premium-Flieger zwischen United und Delta zwischen Starlink jetzt und einem Leo-Rollout, der noch nicht begonnen hat.
Kleine Fische für SpaceX, aber klebrig
SpaceX-Aktionäre sollten das Fluggeschaftsgeschäft ins Verhältnis setzen. Die Luftfahrt ist eine von acht Branchen, die das S-1 für das Enterprise-Geschäft von Starlink auflistet. Und Starlink ist ein Teil eines Unternehmens, das 2025 einen Umsatz von 18,7 Mrd. USD erzielte, davon 11,4 Mrd. USD aus seinem Connectivity-Segment.
Analysten erwarten, dass das gesamte Unternehmen von hier aus viel größer wird. Der Konsens sieht SpaceXs Umsatz von 45,3 Mrd. USD im Jahr 2026 auf 117 Mrd. USD im Jahr 2027 und 201 Mrd. USD im Jahr 2028 steigen, mehr als das Vierfache in zwei Jahren.
Ein solches Wachstum muss aus viel größeren Geschäftsbereichen als Flugzeug-Wi-Fi kommen. Einer ist KI, wo Yorkville Ives-Partner Dan Ives auf SpaceXs „kontraktgebundenen Backlog“ verweist. Ein anderer ist Mobilfunk: Anfang Oktober sagte SpaceX, es habe ein landesweites Low-Band-Spektrumportfolio gekauft, was Starlink in Konkurrenz zu den großen US-Netzbetreibern bringt. United war bereits ein SpaceX-Kunde, daher sollte dessen Rollout diese Schätzungen kaum verändern.
United ist wichtiger für die Nachhaltigkeit. Musks Behauptung ist, dass, sobald eine Fluggesellschaft Starlink hat, ihre Konkurrenten folgen müssen. Meine Vermutung ist, dass eine Fluggesellschaft, die Starlink auf ihrer gesamten Flotte installiert hat, es lange behalten wird, obwohl United nicht gesagt hat, wie lange ihr Vertrag läuft.
Das Fazit
Ist Starlink ein „Must-Have für Fluggesellschaften“? Schnelles Wi-Fi ist es, und United wird Starlink auf seiner gesamten Flotte haben, bevor Delta sein erstes Leo-System installiert. Diese Lücke ist der Punkt, an dem Musks Warnung am härtesten zuschlägt. Für SpaceX fügen Fluggesellschaften eine dauerhafte Gruppe von Enterprise-Kunden hinzu, aber sie werden nicht entscheiden, ob das Unternehmen diese Umsatzschätzungen erreicht.
Natürlich ist Amazon Leo noch nicht auf einem Delta-Jet geflogen. Wenn es bei seiner Ankunft 2028 mit Starlink mithalten kann, wird Deltas Wette auf die Gegenposition viel klüger aussehen, als Musk denkt. Der nähere Test ist, ob United bis Ende dieses Jahres Starlink auf der Hälfte seiner Hauptstreckenflotte hat.
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