Wichtige Erkenntnisse
- Die AppLovin-Aktie ist seit dem 31. Dezember um 54 % gefallen und schloss am 25. September bei 311 $, nachdem ein knappes Verfehlen der Q2-Umsatzerwartungen eine Welle von Analysten-Herabstufungen auslöste.
- Der Q2-Umsatz wuchs dennoch um 53 % im Jahresvergleich auf 1,92 Mrd. $, und die Prognose für Q3 sieht ein Wachstum von 46 % bis 48 % vor.
- Analysten vergeben 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform-Bewertungen und 6 Halten-Bewertungen; ihr durchschnittliches Kursziel von 498 $ liegt 60 % über dem aktuellen Kurs.
- TIKRs Basisszenario-Modell sieht einen Kurs von 627 $ bis Dezember 2030 vor, was einer Gesamtrendite von 102 % entspricht.
Warum die AppLovin-Aktie 2026 trotz 53 % Umsatzwachstum um 54 % gefallen ist
Die AppLovin-Aktie (APP) ist seit dem 31. Dezember um 54 % gefallen, von 674 $ auf 311 $ bis Freitag, den 25. September. Der steilste Teil des Rückgangs folgte auf ein Quartal, das die Erwartungen knapp verfehlte.
Am 20. Februar teilte die SEC mit, dass eine Untersuchung, an der AppLovin beteiligt ist, "immer noch aktiv und andauernd" sei, berichtete Bloomberg News. Software-Aktien verkauften sich bis zum 10. April nach einer Anthropic-Produktveröffentlichung im Januar ab, die Befürchtungen schürte, dass KI viele ihrer Produkte obsolet machen könnte. Ein Überschreiten der Q1-Umsatzerwartungen im Mai trieb die AppLovin-Aktie dann bis zum 30. Juni wieder auf 515 $.
Der 5. August machte diese Erholung zunichte. AppLovin meldete einen Q2-Umsatz von 1,924 Mrd. $ gegenüber einer Schätzung von 1,935 Mrd. $, und das bereinigte EBITDA von 1,61 Mrd. $ verfehlte den Konsens von 1,63 Mrd. $. Die Aktie verlor am nächsten Tag bis zu 20 %.
Der Grund für das Verfehlen war wichtiger als sein Ausmaß. Im Q2-Earnings-Call führte CEO Adam Foroughi die Untererfüllung auf AppLovins Werbe-Targeting-Modelle zurück: "Dieses Quartal war eine Frage des Timings. Unser Tempo bedeutender Modellverbesserungen war im Quartal geringer als üblich, und der nächste Schritt nach oben in der Modellleistung erfolgte kurz nach Quartalsende." Wells Fargo und Piper Sandler stuften die Aktie am 6. August herab. BofA folgte am 11. August und sagte, es sei unklar, ob AppLovins selbstlernendes Wachstum von 3 % bis 5 % pro Quartal weiterhin gelte.
Dennoch wuchs das Geschäft weiter. Der Q2-Umsatz stieg um 53 % im Jahresvergleich, und der Nettogewinn stieg um 55 % auf 1,27 Mrd. $. CFO Matt Stumpf teilte außerdem mit, die SEC habe ihre Untersuchung ohne empfohlene Maßnahmen abgeschlossen. Die Q3-Prognose von 2,055 Mrd. $ bis 2,085 Mrd. $ deutet auf ein Wachstum von 46 % bis 48 % hin.
Die Wall Street hat ihre Einschätzung gesenkt, ohne sie aufzugeben. Die AppLovin-Aktie hat 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform-Bewertungen und 6 Halten-Bewertungen, und das durchschnittliche Kursziel von 498 $ liegt 60 % über dem Schlusskurs, gegenüber 738 $ Ende 2025. Unabhängig davon veröffentlichen 31 Analysten ein Kursziel, gegenüber 25 im Dezember.
Der 54 %ige Rückgang bewertet AppLovin als gescheiterte Wachstumsgeschichte, während die Prognose eine verzögerte Geschichte beschreibt.
TIKR bewertet die AppLovin-Aktie mit 627 $, mehr als das Doppelte des heutigen Preises
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet AppLovin mit 627 $ bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 102 % gegenüber dem aktuellen Preis von 311 $ impliziert, oder 18 % annualisiert über 4,3 Jahre.
Diese Rendite ist hoch für ein Unternehmen, das bereits 1,27 Mrd. $ pro Quartal verdient, was zeigt, wie viel Wachstumsrisiko bereits im Kurs von 311 $ eingepreist ist.
Der Markt behandelt den Q2-Stopp als neue Normalität. Das Modell gibt der Q3-Prognose und der Modellaktualisierung, die Foroughi zufolge nach Quartalsende live ging, mehr Gewicht.
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