Wichtige Kennzahlen für die Applied Materials-Aktie
- Aktueller Kurs: $430.01
- Zielkurs (Mitte): ~$800
- Konsensziel der Analysten: ~$632
- Potenzielle Gesamtrendite: ~85%
- Jährliche IRR: ~17% / Jahr
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Was ist passiert?
"Wir werden heute keine spezifische WFE-Prognose abgeben", sagte Applied Materials (AMAT)-CEO Gary Dickerson den Anlegern beim SEMICON West-Frühstück des Unternehmens am 13. Oktober 2026. Er folgerte mit "großem Vertrauen", dass die Nachfrage nach Rechenleistung weiter wachsen werde. Dennoch führten Berichte von BigGo und Dow Jones den zusätzlichen Kursrückgang der Aktie auf die fehlende Zahl zurück. Die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Minus von 6,69 % bei $464,24 und fiel bis zum 15. Oktober auf $430,01 – der achte Verlusttag in Folge.
Der Sektor befand sich bereits im Abwärtstrend. Der Philadelphia Semiconductor Index war bis zum 13. Oktober sechs Sitzungen lang gefallen, und Speicheraktien brachen an diesem Tag nach einem Bericht über Chinas ChangXin Memory stark ein. Lam Research (LRCX), KLA (KLAC) und ASML (ASML) verloren 2,6 % bis 3,5 %, etwa die Hälfte oder weniger des Rückgangs von Applied.
Die Margenrechnung für 2030 hängt nicht von einer WFE-Zahl ab
Das Frühstück lieferte jedoch Ziele, die in den Investor-Relations-Materialien von Applied dargelegt wurden: eine non-GAAP-Bruttomarge von 54 % und eine non-GAAP-Betriebsmarge von 40 % bis zum Kalenderjahr 2030. CFO Brice Hill bezifferte die aktuelle Bruttomarge auf etwa 50 %. Der Konsens von TIKR für das Geschäftsjahr 2026 zeigt eine EBIT-Marge von rund 33 %.
Hill erläuterte dann die Schritte dorthin. "Wir erwarten, 4 zusätzliche Punkte bei der Bruttomarge zu erreichen. Und wir erwarten, 200 bis 300 Basispunkte an operativer Hebelwirkung zu erzielen", sagte er. Den zweiten Teil führte er auf KI-Automatisierung in Unternehmensfunktionen zurück. Die Teile summieren sich: rund 33 %, plus 4 Punkte, plus 2 bis 3 Punkte ergibt etwa 40 %.
Er erwartet etwa 100 Basispunkte Bruttomargenzuwachs pro Jahr, allerdings nicht linear. Er sagte auch, dass Applied die Preise erhöht, teilweise um Kosten wie Kraftstoff und Seltene Erden zu decken.
Services könnten das am meisten übersehene Ziel sein. Applied Global Services erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 $6,385 Milliarden, und Applied strebt bis zum Kalenderjahr 2030 mehr als $12 Milliarden an. Bernstein's Stacy Rasgon fragte, warum der Anstieg der vernetzten Kammern von 37.000 auf 90.000 nur ein mittleres einstelliges Wachstum ergibt. Hill antwortete, dass die installierte Basis um 5 % bis 10 % pro Jahr wächst und neue Produkte den Rest liefern.
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Ein günstigeres KGV, eine Zielkurskürzung und die China-Rechnung
Seit dem 25. Januar 2026 ist die NTM-Schätzung für normalisierten Gewinn je Aktie von Applied um 83 % auf $17,61 gestiegen. Im gleichen Zeitraum fiel das Forward-KGV auf 24,41x von 33,48x.
China ist der deutlichste Grund zur Vorsicht. Michael Sullivan, Leiter Investor Relations, sagte, Applied könne Anfang der 2020er Jahre in 100 % des chinesischen Gerätemarktes verkaufen, dann 90 % und "näher an 70 %" im Jahr 2025. Hill sagte, das Ziel für Marktanteilsgewinne bis 2030 gehe immer noch von Wachstum in eingeschränkten chinesischen Konten unter den aktuellen Handelsregeln aus. China trug im Geschäftsjahr 2025 $8,529 Milliarden zu den $28,368 Milliarden Umsatz von Applied bei, etwa 30 %.
Evercore ISI senkte sein Kursziel am 14. Oktober auf $590 von $700 und behielt eine Outperform-Einstufung bei. Cantor Fitzgeralds C.J. Muse bekräftigte am 13. Oktober ein Kursziel von $850, etwa 34 % über dem Straßenmittelwert von $632,28 bei TIKR. TIKR zeigt 29 Kauf-, 4 Outperform- und 7 Halte-Empfehlungen. Das bereinigte EPS von $3,50 im dritten Quartal übertraf die Schätzungen, aber das GAAP-EPS von $3,17 verfehlte die Schätzung von $3,44.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $430.01
- Zielkurs (Mitte): ~$800
- Potenzielle Gesamtrendite: ~85%
- Jährliche IRR: ~17% / Jahr
Der Mittelwert ist ein Szenario, keine Prognose. Es geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von etwa 15 %, einer Nettomarge von rund 33 % und einem leicht schrumpfenden KGV aus. Die eigenen Ziele von Applied deuten auf etwas höhere Werte hin: Eine Betriebsmarge von 40 %, besteuert mit der von der Geschäftsführung geschätzten Rate von 15 %, lässt etwa 34 % übrig, vor Zinserträgen.
Die Geschäftsführung erwartet, dass führende Logik, DRAM und Advanced Packaging etwa 75 % des Wachstums der Geräteausgaben bis 2030 ausmachen werden. Das Hauptrisiko ist ein ungleichmäßiger Zeitplan, wobei Hill "Engpässe in der Lieferkette, die bewältigt werden müssen", anmerkte. Margen über 54 %, die Cantor als konservativ ansieht, sind das Aufwärtspotenzial. Eine Ausgabenpause, die das KGV drückt, bevor die Gewinne nachziehen, ist das Abwärtsrisiko.
Fazit
Applied veröffentlicht die Ergebnisse des vierten Quartals am 12. November. Die Analysten erwarten etwa $10,30 Milliarden Umsatz und $4,06 bereinigten Gewinn je Aktie, innerhalb der Prognose von $9,75 Milliarden bis $10,75 Milliarden.
Die Bruttomarge ist die Kennzahl, die im Vergleich zur Prognose der Geschäftsführung von 50,4 % zu beobachten ist. Ihre Erfüllung ist der erste Datenpunkt auf dem Weg zu 54 %. Eine Verfehlung würde die Brücke zu 2030 an ihrem ersten Schritt schwächen.
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