Wichtige Kennzahlen für die Nike-Aktie
- Tagesperformance: +5%
- 52-Wochen-Spanne: $32 bis $70
- Wall-Street-Zielkurs: Rund $38
- Implizierte Kurssteigerung: 2%
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Was ist passiert?
Die Aktie von Nike Inc. (NYSE: NKE) stieg am Donnerstag, den 15. Oktober, um etwa 5% und schloss bei rund $37 pro Aktie, da Anleger Geld aus Technologie- und KI-Aktien in angeschlagene Konsumgüterunternehmen umschichteten. Nike führte die Gewinner im Dow Jones an, da Bedenken hinsichtlich der KI-Finanzierung und hoher Technologiebewertungen Schnäppchenjäger ermutigten. Die Erholung folgte auf einen anhaltenden Verkaufsdruck, der die Aktie in Richtung ihres 52-Wochen-Tiefs gedrückt hatte, und unterstrich das erneute Anlegerinteresse trotz anhaltender Zweifel an der Erholung von Nike, wie aus dem Marktbericht von Investopedia vom 15. Oktober hervorgeht.
Die Nike-Aktie sprang hauptsächlich, weil Anleger Geld aus Technologieaktien abzogen und in angeschlagene Konsumgüterunternehmen investierten, und nicht aufgrund besserer Gewinne oder neuer Prognosen des Unternehmens. Anfang dieses Monats meldete Nike einen Umsatz von $11,2 Milliarden im ersten Fiskalquartal, ein Rückgang von 4% im Jahresvergleich, während die Bruttomarge um 60 Basispunkte auf 42,8% stieg. Der Wettbewerbsdruck bleibt hoch: Adidas meldete ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 14% und On Holding ein konstantes Umsatzwachstum von rund 22% in ihren jeweiligen zweiten Quartalen. Dies unterstreicht die stärkere Dynamik bei den Konkurrenten im Schuhsegment, während Nike daran arbeitet, die Nachfrage wiederherzustellen.
Während des Nike-Ergebnisgesprächs am 1. Oktober hob CEO Elliott Hill ein Wachstum im hohen einstelligen Bereich bei Nike Performance hervor, dem auf Sport ausgerichteten Schuh- und Bekleidungsgeschäft, darunter zweistellige Zuwächse bei Running, Global Football, Tennis und Golf. Der Sportswear-Bereich ging jedoch um niedrige zweistellige Prozentsätze zurück, während der Umsatz der Jordan Brand um mittlere zweistellige Prozentsätze fiel, da das Management daran arbeitete, das Überangebot an Lifestyle-Sneakern zu reduzieren und gesündere Preise wiederherzustellen. CFO David Denton prognostizierte einen Umsatzrückgang im hohen einstelligen Bereich für das Fiskaljahr 2027 und ein bereinigtes EPS von $1,15 bis $1,35, während er das Restrukturierungsprogramm Pace skizzierte, das kumulierte Einsparungen von $2,5 Milliarden bis zum Fiskaljahr 2031 anpeilt. Hill räumte ein, dass "unsere Erholung noch im Gange ist", was die Herausforderungen für Nikes Comeback unterstreicht.
Die jüngsten Zielkursanpassungen der Wall Street verstärkten die Bedenken hinsichtlich der Nike-Aussichten. Die Deutsche-Bank-Analystin Krisztina Katai senkte ihr Ziel am 9. Oktober von $37 auf $33, während HSBC sein Ziel am 14. Oktober von $40 auf $34 reduzierte. Lorraine Hutchinson von der Bank of America behielt eine Verkaufsempfehlung und ein Kursziel von $24 bei, im Gegensatz zur Kaufempfehlung und dem Kursziel von $45 der Bernstein-Analystin Aneesha Sherman. Diese unterschiedlichen Ansichten verdeutlichen die Unsicherheit über die Gewinnerholung von Nike vor dem Investor Day im November, an dem das Management seine langfristige Wachstumsstrategie und finanziellen Prioritäten darlegen will.
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Ist die Nike-Aktie fair bewertet?
Basierend auf den Finanzdaten von TIKR vom 15. Oktober wird Nike mit folgenden Kennzahlen gehandelt:
- Vorwärts-Umsatzwachstum (CAGR) über 2 Jahre: -3%
- EBIT-Marge der letzten zwölf Monate: 9%
- Vorwärts-KGV: 26x
Der Umsatz von Nike wird voraussichtlich von $46,4 Milliarden im Fiskaljahr 2026 auf rund $43 Milliarden im Fiskaljahr 2027 sinken, bevor er sich bis etwa 2031 auf etwa $53 Milliarden erholt. Dies deutet auf eine allmähliche Erholung hin, nicht auf eine sofortige Rückkehr zum Wachstum.
Die Erholung hängt davon ab, dass Nike die Nachfrage nach Sportswear und der Jordan Brand wieder aufbaut und gleichzeitig sein Performance-Geschäft ausbaut, das im letzten Quartal im hohen einstelligen Bereich gewachsen ist. Die Entscheidung des Managements, das Überangebot an Schuhmodellen zu reduzieren, könnte den Verkauf zu Vollpreisen stärken und Rabatte begrenzen, obwohl geringere Produktvolumina den Umsatz kurzfristig weiter unter Druck setzen werden.
Der Wettbewerb stellt eine weitere Herausforderung dar. Adidas meldete im zweiten Quartal 2026 ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 14%, wobei sein Performance-Geschäft um 39% wuchs, während On Holding ein konstantes Umsatzwachstum von rund 22% und eine gemeldete Bruttomarge von 65,4% erzielte. Obwohl die Unternehmen nach unterschiedlichen Fiskalkalendern berichten, deuten ihre Ergebnisse darauf hin, dass Nikes Probleme über eine schwache Branchennachfrage hinausgehen und den Druck auf das Management erhöhen, die Produktattraktivität wiederherzustellen und die Wettbewerbsdynamik zurückzugewinnen.
Bei rund $37 pro Aktie und einem Vorwärts-KGV von 26 erscheint die Bewertung von Nike angesichts des rückläufigen Umsatzausblicks kurzfristig anspruchsvoll. Das KGV spiegelt die Erwartung einer schließlichen Gewinnerholung wider, aber Nike muss den Umsatz wieder aufbauen, den Verkauf zu Vollpreisen verbessern und die Restrukturierungseinsparungen in Betriebsgewinn umwandeln, um diese Erwartung zu rechtfertigen. Der Wall-Street-Konsenszielkurs von TIKR von rund $38 impliziert eine Kurssteigerung von etwa 2%, was auf eine begrenzte kurzfristige Wertsteigerung hindeutet, es sei denn, die Gewinne verbessern sich schneller als erwartet.
Auch die Qualität der Nike-Gewinne verdient Beachtung. Eine frühere Analyse von TIKR ergab, dass ein einmaliger Zollvorteil von $986 Millionen die Rentabilität im Fiskaljahr 2026 steigerte, wobei die gemeldete Bruttomarge 42,9% erreichte, verglichen mit etwa 40,8% ohne den Vorteil. Dies macht eine nachhaltige Verbesserung der zugrunde liegenden Preisgestaltung, der Effizienz der Lieferkette und der Betriebsmargen bedeutender als die Schlagzeilengewinne allein.
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In den nächsten 12 Monaten könnte die anhaltende Dynamik in den Bereichen Running, Basketball und Training dem Performance-Geschäft von Nike helfen, die rückläufigen Sportswear-Verkäufe auszugleichen, während neue Schuhinnovationen an Fahrt gewinnen.
Die Wiederherstellung der Nachfrage nach Nike Sportswear und der Jordan Brand bleibt entscheidend, da die Reduzierung von Überbeständen und die Begrenzung von Retro-Sneaker-Veröffentlichungen die Preissetzungsmacht und Bruttomargen stärken könnten, auch wenn diese Maßnahmen zunächst die Verkaufsvolumina reduzieren.
Die Erholung in Greater China stellt eine weitere wichtige Chance dar, wobei lokal entwickelte Produkte, weniger rabattgetriebene Online-Kanäle und verbesserte Einzelhandelserlebnisse möglicherweise dazu beitragen könnten, die Nachfrage nach einem währungsbereinigten Umsatzrückgang von 26% zu stabilisieren.
Unterdessen könnte Nikes Restrukturierungsprogramm Pace die Rentabilität durch niedrigere Lieferkettenkosten und effizientere Betriebsabläufe stärken, obwohl die größten Einsparungen für die Fiskaljahre 2029 und 2030 erwartet werden. Das Management erwartet auch etwa $1 Milliarde an Implementierungskosten über die Laufzeit des Programms, wobei Reinvestitionen den unmittelbaren Gewinnvorteil verringern.
Auf aktuellen Niveaus erscheint die Nike-Aktie voll bewertet bis potenziell teuer, wobei eine bedeutende Wertsteigerung von einer stärkeren Produktnachfrage, einer Stabilisierung in Greater China und einer nachhaltigen Margenverbesserung abhängt, nicht von einer weiteren von der Stimmung getriebenen Erholung.
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