Microsoft (MSFT) hat gerade die Stromversorgung für einen Datenzentrum-Campus in Indiana gesichert, zwei Jahre bevor der Strom ankommt. Am Freitag kündigte NiSource (NI) eine 20-jährige Energievereinbarung mit Microsoft an, die 2028 beginnt und etwa 1.100 MW zum Erzeugungspool von NiSource hinzufügt. Microsoft zahlt für die gesamte benötigte Erzeugung und Übertragung für den Standort.
Eine Quartalskapazität in einem Vertrag
Diese 1.100 MW entsprechen in etwa dem, was Microsoft derzeit in einem vollen Quartal ans Netz bringt. Auf dem Ergebnisgespräch vom 29. Juli sagte CEO Satya Nadella, Microsoft habe im Juni-Quartel "weitere ein Gigawatt Kapazität" hinzugefügt und sei auf dem Weg, seine Gesamtkapazität in zwei Jahren etwa zu verdoppeln. CFO Amy Hood fügte hinzu, dass die Kundennachfrage das verfügbare Angebot weiterhin übersteige.
Microsofts Ausgaben haben das Stromnetz überholt
Microsofts Cash-Investitionsausgaben (Capex) stiegen von 23,9 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2022 auf 116 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026, fast das Fünffache. Allein das Geschäftsjahr 2026 lag etwa 80 % höher.
Etwa zwei Drittel der rund 41 Milliarden US-Dollar an Capex im letzten Quartal, einschließlich Finanzierungsleasing, flossen in kurzlebige Vermögenswerte, hauptsächlich CPUs und GPUs. Diese Server erwirtschaften nichts, bis ein Standort Strom hat, und der Bau neuer Erzeugungskapazitäten dauert Jahre. Das Management erwartet, dass diese breitere Messgröße im Geschäftsjahr 2027 erneut wachsen wird, beginnend mit mehr als 50 Milliarden US-Dollar im September-Quartal.
Fazit
Für sich genommen wird dieser Vertrag Microsofts Zahlen nicht bewegen. Was er zeigt, ist die Reihenfolge, in der die Dinge nun geschehen: zuerst Strom, dann Chips, dann Azure-Umsatz. Microsoft stellt sich auch in eine Warteschlange. NiSource schloss im April Vereinbarungen mit Alphabet (GOOGL) ab und erweiterte seine Amazon (AMZN)-Vereinbarung, sodass nun drei Hyperscaler Stromvereinbarungen mit demselben Versorger in Indiana haben. NiSource hat weitere finanzielle Details zum Microsoft-Deal auf seinem Ergebnisgespräch am 28. Oktober zugesagt.
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