Die wichtigsten Punkte
- Prudential Financial bietet eine Dividendenrendite von 5,0 % und MetLife von 2,5 %. Ihre Dividenden wuchsen von Geschäftsjahr 2020 bis 2025 um 4,2 % bzw. 4,3 % pro Jahr.
- Beide Dividenden sind gut abgesichert: Prudential zahlte 37 % des normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2025 aus, MetLife 25 %.
- Das Hauptrisiko für Prudential ist Japan, wo ein Verkaufsstopp voraussichtlich 525 bis 575 Millionen US-Dollar des bereinigten Betriebsergebnisses vor Steuern für 2026 kosten wird.
- Prudential hat sich verpflichtet, die notwendigen Änderungen für die Wiederaufnahme des Verkaufs in Japan bis zum 5. November umzusetzen – ein wichtiges Datum.
Jeder Rentner, der auf der Suche nach Dividendeneinkommen bei den großen Lebensversicherern ist, wird den Unterschied sofort erkennen: Prudential Financial (PRU) bietet eine Rendite von 5,0 %, doppelt so viel wie die 2,5 % bei MetLife (MET).
Beide hatten ein starkes zweites Quartal, daher kommt es auf die Dividenden selbst an.
Welche Aktie ist also für jemanden, der sich auf eine zuverlässige Ausschüttung verlassen muss, die bessere Wahl?
| Kennzahl | Prudential Financial (PRU) | MetLife (MET) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 5,0% | 2,5% |
| Jahresdividende, aktueller Satz | $5,60 | $2,37 |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | 4,2 % p.a. | 4,3 % p.a. |
| Ausschüttungsquote des normalisierten EPS, GJ 2025 | 37% | 25% |
| Ausschüttungsquote des normalisierten EPS, GJ 2026 (Konsens) | 39% | 23% |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 7,69x | 4,97x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) vorwärts (NTM) | 8,1x | 9,1x |
Prudential: Die höhere Ausschüttung, immer noch gut abgesichert
Prudential zahlt vierteljährlich 1,40 US-Dollar je Aktie bzw. 5,60 US-Dollar pro Jahr, und das dahinterstehende Geschäft ist in guter Verfassung. Im zweiten Quartal stieg das bereinigte Betriebsergebnis nach Steuern auf 1,44 Milliarden US-Dollar bzw. 4,08 US-Dollar je Aktie, gegenüber 1,28 Milliarden US-Dollar bzw. 3,58 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Gruppenversicherung verzeichnete Rekordquartalsgewinne.
Vorstandsvorsitzender und CEO Andrew Sullivan vereinfacht das Unternehmen zudem. Er erhöhte das Ziel für Kosteneinsparungen auf etwa 750 Millionen US-Dollar an bereinigten jährlichen Vorteilen (run-rate) bis Ende 2028, gegenüber 150 Millionen US-Dollar in 2027. In seinen Worten: "Der Status quo ist keine Option."
Die Dividende ist der Hauptweg, auf dem Prudential den Großteil seiner Barmittel an die Aktionäre zurückgibt: Sie machte 493 Millionen US-Dollar der 743 Millionen US-Dollar aus, die im zweiten Quartal an die Aktionäre ausgeschüttet wurden. Diese Dividende beanspruchte gut abgesicherte 37 % des normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2025, und die Quote steigt auf Basis des Konsenses für 2026 nur auf 39 %. Sie hielt auch in einem schlechten Jahr stand. Das normalisierte EPS sank von 14,58 US-Dollar im Geschäftsjahr 2021 auf 9,46 US-Dollar im Geschäftsjahr 2022, und die Dividende stieg dennoch von 4,60 US-Dollar auf 4,80 US-Dollar.
…und dann sank die Ausschüttungsquote wieder, von 50,7 % im Geschäftsjahr 2022 auf 37,4 % im Geschäftsjahr 2025.
Das Hauptrisiko ist Japan. Prudential erwartet, dass der Verkaufsstopp bei Prudential of Japan 525 bis 575 Millionen US-Dollar des bereinigten Betriebsergebnisses vor Steuern für 2026 kosten wird.
MetLife: Eine kleinere Ausschüttung mit einem dickeren Polster
Während Prudential auf seine Dividende setzt, setzt MetLife auf Aktienrückkäufe. Etwa 700 Millionen US-Dollar der mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar, die es im zweiten Quartal ausschüttete, flossen in Rückkäufe. Präsident und CEO Michel Khalaf stellt das Wachstum an erste Stelle: "Unsere erste Priorität ist es, verantwortungsvolles organisches Wachstum zu finanzieren, wo MetLife strukturelle Vorteile und Chancen hat, attraktive risikobereinigte Renditen zu erzielen."
Dieses Wachstum zeigt sich. Das bereinigte EPS stieg im zweiten Quartal um 20 % auf 2,43 US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum, wobei Group Benefits um 25 % zulegte. Der Konsens geht davon aus, dass das normalisierte EPS von 8,83 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf 10,14 US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 steigt.
Das gibt der Dividende ein sehr komfortables Polster: Sie beanspruchte 25 % des normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2025 und würde auf Basis des Konsenses für 2026 23 % beanspruchen. Die Erträge haben die Dividende seit Jahren überholt. Das normalisierte EPS stieg von 4,59 US-Dollar je Aktie im Geschäftsjahr 2016 auf 8,83 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, während die Dividende von 1,57 US-Dollar auf 2,25 US-Dollar stieg.
…was die Ausschüttungsquote von 34,2 % auf 25,5 % senkte.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass die günstige Risikoselektion bei Group Benefits nachlässt. MetLife-Manager Ramy Tadros erwartet, dass diese Margen "mit der Zeit allmählich normalisieren", betonte jedoch "den allmählichen Charakter dieses Prozesses".
Welche Dividende gewinnt also?
Für Rentner ist Prudential die bessere Dividendenaktie. Entscheidend ist die Höhe der Ausschüttung, solange diese sicher ist. Die von Prudential ist doppelt so hoch, und die Ausschüttungsquote lässt immer noch reichlich Spielraum. Ihre Dividende wächst auch etwa gleich schnell: 4,2 % pro Jahr von Geschäftsjahr 2020 bis 2025 gegenüber 4,3 % bei MetLife.
Hier ist, was das in Dollar bedeutet. 10.000 US-Dollar in Prudential zahlen heute 500 US-Dollar pro Jahr, gegenüber 250 US-Dollar in MetLife. Bei der jeweiligen 5-Jahres-Rate wächst das Einkommen von Prudential im Jahr 10 auf etwa 723 US-Dollar, eine Rendite von 7,2 % auf die ursprünglichen 10.000 US-Dollar. Das von MetLife wächst auf etwa 366 US-Dollar oder 3,7 %. Bei diesen Raten würde das Einkommen von MetLife erst nach mehr als 30 Jahren aufholen.
Man zahlt auch nicht übermäßig für die Rendite. Prudential notiert mit dem 8,1-fachen des zukünftigen Gewinns, genau auf seinem Fünfjahresdurchschnitt. In diesem Zeitraum schwankte es zwischen einem Tief von 6,1x im Mai 2023 und einem Hoch von 10,4x im April 2022.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von MetLife nicht sicher ist. Sie ist von den beiden besser abgesichert, ihre Erträge wachsen schneller, und sie ist nach TIKRs Maßstab weniger verschuldet. Es ist nur so, dass MetLife mehr seiner freien Barmittel für Rückkäufe verwendet, und ein Rentner kann von einem Rückkauf nicht leben.
Natürlich ist Prudential of Japan noch in Arbeit. Das Management hat sich verpflichtet, die für die Wiederaufnahme des Verkaufs dort notwendigen Änderungen bis zum 5. November umzusetzen.
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