Tesla (TSLA) stellte am Donnerstagabend, dem 15. Oktober, auf einem SpaceX-Testgelände in McGregor, Texas, endlich den Roadster der nächsten Generation vor. Das ist fast ein Jahrzehnt nach dem Prototyp von 2017. Elon Musk sagte, einige Versionen würden dank mit SpaceX entwickelten Triebwerken in unter einer Sekunde auf 60 Meilen pro Stunde beschleunigen und über 370 km/h erreichen.
Der Haken ist der Zeitplan. Tesla teilte mit, die Produktion beginne 2028, acht Jahre nach dem ursprünglich versprochenen Liefertermin 2020, und nannte keinen Listenpreis. Was es gab, war eine Reservierungsseite: 50.000 US-Dollar für die "Performance"-Version und 250.000 US-Dollar für die "Thrust"-Version. Eine Einzelsitz-"Rocket"-Version ist nur auf Einladung erhältlich.
Ein Halo-Car mit einer kleinen Umsatzlinie
Der Morningstar-Analyst Seth Goldstein, von Reuters zitiert, erwartet, dass Tesla etwa 2.000 Roadster pro Jahr verkaufen wird und bezeichnet ihn als Teslas neues Halo-Car. Musk selbst nannte das Projekt bereits 2023 eine "kleine Kartoffel".
Rechnet man großzügig: Wenn alle 2.000 Autos für 250.000 US-Dollar, den Reservierungsbetrag für die "Thrust"-Version, verkauft werden, sind das 500 Millionen US-Dollar pro Jahr. Teslas Automobilumsatz betrug 2025 69,53 Milliarden US-Dollar, der Roadster würde also etwa 0,7 % hinzufügen. Das ist ein Rundungsfehler.
Diese Automobilsparte ging 2024 und 2025 zurück, kehrte aber im ersten Halbjahr 2026 zum Wachstum zurück. Sie fiel von 82,42 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 77,07 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 und dann auf 69,53 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, ein Rückgang von 16 % in zwei Jahren. Im zweiten Quartal stieg sie dann um 23 % und im ersten Halbjahr um 20 % gegenüber dem Vorjahr. Die Auslieferungen im dritten Quartal von 486.532 Fahrzeugen lagen etwa 2 % unter dem Vorjahreswert, obwohl sie die Schätzungen übertrafen, sodass die Erholung noch nicht gesichert ist. Ein Supercar, der 2028 eintrifft, wird das auch nicht entscheiden.
Die Tesla-Aktie wird nicht nach Autos bewertet
Die Tesla-Aktie notiert bei etwa dem 186-fachen der normalisierten Gewinne der nächsten zwölf Monate, etwa 73 % über ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 108x. Das KGV erreichte Anfang 2023 einen Tiefststand bei etwa 20x und einen Höchststand bei 243x um die Jahreswende.
So viel für ein Autogeschäft zu zahlen, das gerade erst zum Wachstum zurückgekehrt ist, macht nur Sinn, wenn Anleger etwas anderes kaufen. Teslas letzte Prognose sieht mehr als 25 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben für dieses Jahr vor. Das deckt KI-Infrastruktur, Fertigungserweiterung, unternehmenseigene KI-fähige Assets sowie sein Einzelhandels-, Service- und Ladeinfrastrukturnetzwerk ab. Das KGV spiegelt die Erwartungen an Autonomie und Robotik wider. Die SpaceX-Triebwerke des Roadster machen eine großartige Demo, aber sie entscheiden diese Debatte nicht.
Das Fazit zur Tesla-Aktie
Der Roadster ist eine Marketingveranstaltung mit einer angehängten Anzahlung. Tesla kassiert jetzt Reservierungsgelder für ein Auto, dessen Produktion erst für 2028 angestrebt wird.
Für Aktionäre sind die Zahlen im Bericht für das dritte Quartal, der für den 21. Oktober geplant ist, entscheidend: ob der Automobilumsatz sein Wachstum aus dem ersten Halbjahr fortsetzt und ob die Margen halten, während die Ausgaben steigen. Bei einem KGV von 186x für die nächsten zwölf Monate hat die Aktie wenig Spielraum dafür, dass diese Erholung ins Stocken gerät, mit oder ohne fliegendem Roadster.
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