Die wichtigsten Punkte
- Crown Castle bietet eine Dividendenrendite von 6,2 % und American Tower von 4,5 %, aber die Dividende von Crown Castle sank von 6,26 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2024 auf 4,75 $ im Geschäftsjahr 2025.
- American Tower zahlte im Geschäftsjahr 2025 gut gedeckte 63 % seines AFFO aus, während Crown Castle 109 % auszahlte.
- Analysten erwarten, dass die AFFO-Auszahlungsquote von Crown Castle im Geschäftsjahr 2026 auf 93 % sinkt und die von American Tower bei 64 % bleibt.
- Welches Unternehmen über 10 Jahre mehr auszahlt, hängt davon ab, welche Wachstumsrate man für jede Dividende ansetzt: ihre 5-Jahres-Rate oder ihr aktuelles Tempo.
Jeder Anleger, der nach Dividendeneinkommen aus Mobilfunkmasten sucht, wird sich Crown Castle (CCI) genau ansehen. Es bietet eine Rendite von 6,2 %, und sein AFFO im zweiten Quartal belief sich auf 1,13 $ je Aktie, ein Plus von 10 % gegenüber 1,02 $ im Vorjahresquartal.
American Tower (AMT) bietet mit 4,5 % eine geringere Rendite. Aber seine vierteljährliche Ausschüttung von 1,79 $ im Q2 2026 war um 5,3 % höher als im Vorjahresquartal, und das Management erwartet, in diesem Jahr etwa 3,3 Mrd. $ an Dividenden auszuzahlen, ein Wachstum von rund 5 %.
Wenn Sie also heute 10.000 $ in eines der Unternehmen investieren, welches zahlt Ihnen in den nächsten 10 Jahren mehr aus?
| Kennzahl | American Tower (AMT) | Crown Castle (CCI) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 4,5 % | 6,2 % |
| Jahresdividende, aktueller Satz | 7,16 $ | 4,25 $ |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis 2025 | 8,5 % p.a. | -0,7 % p.a. |
| AFFO-Auszahlungsquote, GJ 2025 | 63 % | 109 % |
| AFFO-Auszahlungsquote, GJ 2026 (Konsens) | 64 % | 93 % |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 5,04x | 6,51x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 3,57x | 2,13x |
American Tower: Ein kleinerer Scheck mit Wachstumsspielraum
Das Geschäft von American Tower wächst weiter. Der Gesamtumsatz aus Immobilien stieg im Q2 2026 gegenüber Q2 2025 um 6,3 % auf 2,69 Mrd. $, und das den Stammaktionären zurechenbare AFFO stieg um 3,8 % auf 1,26 Mrd. $. Die CoreSite-Rechenzentren verzeichneten ein Rekordquartal bei der Vermietung, während eine erhöhte Kündigungsquote in Brasilien auf Lateinamerika drückte.
Die Dividende ist gut gedeckt. American Tower zahlte im Geschäftsjahr 2025 63 % seines AFFO aus, und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 64 %. Das AFFO je Aktie lag seit dem Geschäftsjahr 2016 jedes Jahr deutlich über der Dividende, aber die Dividende hat den Abstand verringert…
…und das ist die Grenze für ihr Tempo. Von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 stiegen die Dividenden von 4,53 $ je Aktie auf 6,80 $, während das AFFO je Aktie von 8,49 $ auf 10,76 $ stieg. Im gleichen Zeitraum stieg die Auszahlungsquote von 53 % auf 63 %. Die Prognose für dieses Jahr geht von einem AFFO zwischen 11,00 $ und 11,17 $ je Aktie aus, ein Wachstum von 3,0 % auf mittlerer Basis, gegenüber einem Dividendenwachstum von rund 5 %. Eine Auszahlungsquote von 64 % lässt reichlich Spielraum für Erhöhungen um etwa 5 %. Erhöhungen um 8,5 % pro Jahr wären viel schwieriger zu wiederholen.
Crown Castle: Ein größerer Scheck mit einem dünneren Polster
Die Grafik von Crown Castle bewegt sich in die andere Richtung. Seine Dividende stieg jedes Jahr bis zum Geschäftsjahr 2023, blieb im Geschäftsjahr 2024 bei 6,26 $ je Aktie und sank dann im Geschäftsjahr 2025 auf 4,75 $, als das AFFO je Aktie von 6,98 $ auf 4,36 $ fiel…
Dieser Rückgang erfolgte, als Crown Castle sich zu einem reinen US-Mastunternehmen umwandelte. Nach Abschluss eines Verkaufs kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von 1 Mrd. $ zurück und tilgte mehr als 7 Mrd. $ Schulden, sagte CFO Sunit Patel in der Pressemitteilung zum Q2. Die Umsätze aus Standortmieten sanken ebenfalls um 4 % auf 967 Mio. $ im Q2 2026 gegenüber Q2 2025, was das Unternehmen auf Kündigungen von DISH und Sprint zurückführt.
Selbst zum niedrigeren Satz beanspruchte die Dividende für das Geschäftsjahr 2025 riskante 109 % des AFFO. Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 93 %, was immer noch ein dünnes Polster lässt, obwohl die eigene Prognose des Unternehmens für dieses Jahr ein AFFO zwischen 4,53 $ und 4,65 $ je Aktie gegenüber seiner Dividende von 4,25 $ vorsieht.
Das Management ist der Ausschüttung verpflichtet. CEO Christian Hillabrant bezeichnete die Dividende im Juli-Telefonat als "unantastbar". Im April sagte Patel, das Unternehmen könne "unser AFFO recht gut steigern" und die Auszahlungsquote "in den nächsten paar Jahren oder so" in den Zielbereich bringen.
Das Hauptrisiko sind die Schulden. Die Nettoverschuldung von Crown Castle beträgt das 6,51-fache des EBITDA und sein EBIT deckt die Zinsen 2,13-fach, gegenüber dem 5,04-fachen und 3,57-fachen bei American Tower.
Welche Dividende gewinnt also?
Crown Castle zahlt Ihnen in den nächsten 10 Jahren mehr aus.
Die 5-Jahres-Raten deuten in die andere Richtung, aber keine beschreibt diese Dividenden aktuell. Die -0,7 % pro Jahr von Crown Castle resultieren aus der Kürzung, und seine vierteljährliche Dividende von 1,0625 $ ist unverändert gegenüber dem Vorjahr. American Tower erhöhte seine Dividende im Geschäftsjahr 2025 um 4,9 %, in Übereinstimmung mit den rund 5 %, die das Management für dieses Jahr erwartet.
Für mich zählen diese Tempi. Bei diesen Tempi zahlt eine Investition von 10.000 $ in Crown Castle über die 10 Jahre etwa 6.200 $ aus und 10.000 $ in American Tower etwa 5.644 $. Das sind etwa 556 $ mehr von Crown Castle.
Dieses Ergebnis setzt voraus, dass Crown Castle seine Dividende wieder deckt, und Analysten erwarten das. Sie sehen ein AFFO von 4,58 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2026, 5,01 $ im Geschäftsjahr 2027 und 5,29 $ im Geschäftsjahr 2028, gegenüber Dividenden von 4,25 $, 4,28 $ und 4,36 $:
Das ist kein Tadel an der Dividende von American Tower. Sie ist weitaus besser gedeckt, sie ist mit weniger Schulden belastet, und ihre Erhöhungen bedeuten, dass ihr Einkommen um etwa 2033 herum das von Crown Castle übersteigt und im Jahr 10 etwa 694 $ gegenüber 620 $ auszahlt. Es ist nur so, dass über einen 10-jährigen Anlagezeitraum der größere Scheck von Crown Castle heute insgesamt mehr ausmacht.
Natürlich, wenn die Erhöhungen von American Tower wieder auf 8,5 % pro Jahr zurückkehren, kehrt sich die Antwort um: Bei dieser Rate zahlt es über die 10 Jahre etwa 667 $ mehr aus.
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