GE Vernova (GEV) ist einer von zwei Lieferanten in einem Stromversorgungsabkommen von Venture Global (VG), das heute, am 15. Oktober, bekannt gegeben wurde. Es umfasst bis zu 16 gasbetriebene Kraftwerksinseln mit jeweils 720 Megawatt für seine LNG-Standorte und potenzielle KI-Rechenzentren.
Die Schlagzeilenzahl ist größer als die feste Zusage. Bisher sind nur acht der 16 Einheiten reserviert, und der Dollarwert setzt voraus, dass jeder Auftrag zustande kommt.
Was GE Vernova gesichert hat
Laut der 8-K-Einreichung von Venture Global:
- Venture Global unterzeichnete den Rahmenvertrag am 9. Oktober mit GE Vernova und Baker Hughes (BKR), mit Lieferungen bis 2034.
- Der erste Auftrag für eine Kraftwerksinsel wird bis Ende 2026 erwartet.
- Acht der verbleibenden 15 Inseln sind bei GE Vernova reserviert, mit Aufträgen, die ab Anfang 2027 erwartet werden.
- Abgesehen von Reservierungsgebühren ist niemand verpflichtet, den Rest zu kaufen oder zu liefern.
- Wenn jeder Auftrag zustande kommt, würde das Stromabkommen plus eines separaten Transformatorabkommens mit GE Grid Solutions insgesamt etwa 17,2 Milliarden US-Dollar ausmachen, vorbehaltlich Anpassungen (die Aufteilung zwischen den Lieferanten wird nicht offengelegt).
Einordnung im Vergleich zum Stromgeschäft von GE Vernova
Das Stromsegment von GE Vernova erzielte in den letzten vier Quartalen 21 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 14 % auf 5,48 Milliarden US-Dollar.
Selbst wenn GE Vernova die vollen 17,2 Milliarden US-Dollar behielte, entspräche eine Verteilung über acht Jahre bis 2034 etwa 2,2 Milliarden US-Dollar pro Jahr, was grob 10 % der aktuellen Umsätze im Stromsegment entspricht. Hilfreich, aber nicht transformativ.
Der Effekt auf den Auftragsbestand ist schwerer einzuschätzen. Die reservierten Inseln summieren sich auf 5,76 Gigawatt (GW) an GuD-Kapazität, verglichen mit GE Vernovas Gas-Auftragsbestand und Kapazitätsreservierungen von 116 GW im Juni und seinem Ziel von 125 GW zum Jahresende. Wie viel davon in diese Kennzahl einfließt, wird nicht offengelegt.
Worauf man von GE Vernova am 28. Oktober hören sollte
Die Aktie von GE Vernova liegt etwa 20 % unter ihrem Rekordhoch, und ein Rahmenabkommen allein wird sie nicht neu bewerten.
Die Ergebnisse für das dritte Quartal werden vor Börsenöffnung am 28. Oktober veröffentlicht, aber dieser Auftragsbestand schließt am 30. September, neun Tage bevor Venture Global unterschrieb. Man sollte darauf achten, ob das Management diese Reservierungen auf das 125-GW-Ziel anrechnet. Die Reservierungen binden Produktionskapazitäten von GE Vernova, aber Kaufaufträge für die acht Inseln werden erst ab Anfang 2027 erwartet. Dann wird dies zu festen Geschäften.
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