Eine parteiübergreifende Gruppe von Abgeordneten des Repräsentantenhauses hat das Finanzministerium aufgefordert zu prüfen, wie Meta Platforms (META) den bundesstaatlichen Forschungssteuerbonus nutzt, wie Semafor am Donnerstag, den 15. Oktober, berichtete. Die Abgeordneten Jimmy Panetta, Greg Steube, Mike Thompson und Suzan DelBene initiierten den Brief, dem sich etwa zwei Dutzend weitere Abgeordnete anschlossen. Ihr Anliegen ist Metas Position, dass die für den Bau seiner KI-Datenzentren ausgegebenen Gelder als qualifizierte Forschungsausgaben gelten.
Meta sieht das anders. Sprecher Andy Stone sagte gegenüber Semafor, die neuen KI-Datenzentren erforderten umfangreiche Tests und Experimente, die nicht simuliert werden könnten. Niemand hat festgestellt, dass Meta gegen das Gesetz verstoßen hat. Es handelt sich um eine Prüfung, nicht um ein Ergebnis.
Zwei Briefe, Beide Kammern, Eine Woche
Der Brief des Repräsentantenhauses ist nicht der einzige. Sieben demokratische Senatoren unter der Leitung von Ron Wyden schrieben in einem Brief vom 13. Oktober an Mark Zuckerberg, wie Bloomberg am 14. Oktober berichtete. Unter Berufung auf Metas eigene Einreichungen sagten sie, der Bonus habe die bundesstaatliche Steuerlast von Meta von 2023 bis 2025 um 6,6 Milliarden Dollar reduziert: etwa 700 Millionen Dollar, dann 2 Milliarden Dollar, dann 3,9 Milliarden Dollar. Sie fragten auch, wie viel davon mit KI-Datenzentren zusammenhängt, und forderten Antworten bis zum 31. Oktober.
Beide Briefe führen dasselbe Argument an. Der Bonus existiert, um Experimente zu belohnen, und ihn auf Baukosten auszudehnen, würde ihn in eine Subvention für Investitionsausgaben verwandeln.
Der Bonus wuchs mit dem Ausbau
Die Investitionsausgaben von Meta stiegen von 27,05 Milliarden Dollar im Jahr 2023 auf 69,69 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Der Bonus wuchs schneller: Er stieg von etwa 2,6 % der Investitionsausgaben im Jahr 2023 auf etwa 5,6 % im Jahr 2025.
Deshalb ist der Zeitpunkt wichtig. Meta erwartet für 2026 Investitionsausgaben von 130 bis 145 Milliarden Dollar. Auf einer Basis, die Tilgungszahlungen für Finanzierungsleasing einschließt, beliefen sich die gesamten Forschungsboni im Jahr 2025 auf etwa 5,4 % der Investitionsausgaben. Würde dieses Verhältnis konstant bleiben, würde dies grob 7 bis 8 Milliarden Dollar im Jahr 2026 implizieren. Dies ist eine Veranschaulichung, keine Schätzung der an Datenzentren gebundenen Boni, die Meta nicht offengelegt hat.
Was sich Meta leisten kann
Der Bonus für 2025 hatte einen Wert von etwa 1,52 Dollar pro verwässerter Aktie. Die 6,6 Milliarden Dollar sind der Betrag, den der Bonus Meta von 2023 bis 2025 insgesamt erspart hat, was etwa 10 % seines Nettoergebnisses der letzten zwölf Monate von 68,10 Milliarden Dollar entspricht. Es handelt sich nicht um eine ausstehende Belastung. Die Briefe können nichts davon zurückfordern, und sie sagen nicht, wie viel mit Datenzentren zusammenhängt. Die IRS könnte frühere Ansprüche anfechten, und eine Richtlinie des Finanzministeriums könnte künftige Ansprüche einschränken.
Metas ausgewiesener Steuersatz von 29,6 % für 2025 überzeichnet die tatsächliche Belastung. Er enthält eine einmalige, nicht zahlungswirksame Belastung von 15,93 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit dem "One Big Beautiful Bill Act". Zieht man diese ab, lag der Steueraufwand von Meta bei etwa 11 % des Vorsteuergewinns, deutlich unter dem Körperschaftsteuersatz von 21 %.
Das größere Risiko ist der künftige Steuersatz. Meta hat seine Prognose für den Rest des Jahres 2026 bereits auf 15 % bis 17 % angehoben, mit einer Bedingung: "sofern sich unser Steuerumfeld nicht ändert". Einen Bonus zu verlieren, der so schnell wächst, wäre genau eine solche Änderung.
Metas nächste zwei Termine
Meta veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am Mittwoch, den 21. Oktober. Die Zeile für den Steuersatz ist der Ort, an dem sich eine Veränderung zuerst zeigen wird, zusammen mit allem, was das Management zu den Briefen sagt. Die Frist der Senatoren folgt am 31. Oktober.
Ich würde mehr auf die Prognosen achten als auf die Schlagzeilen. Ein Kongressbrief kann den Bonus nicht wegnehmen. Eine Richtlinie des Finanzministeriums oder eine Anfechtung durch die IRS könnte es, und keiner von beiden hat beziffert, was auf dem Spiel steht. Bis das geschieht, wird sich dies für die Meta-Aktie in der Steuersatzprognose zeigen, die Meta am 21. Oktober aktualisiert.
Sie können Metas Steuersatz, Investitionsausgaben und Nettoergebnis nebeneinander aufrufen, dieselben Daten, die den obigen Diagrammen zugrunde liegen, kostenlos auf TIKR. Erfahren Sie hier mehr.
Was ist die Meta-Aktie also tatsächlich wert?
TIKR ermöglicht es Ihnen, den künftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute zu prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was die META-Aktie wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Meta Platforms kostenlos bewerten→
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
