Charles Schwab (SCHW) veröffentlichte am Donnerstag, dem 15. Oktober, Rekordergebnisse für das dritte Quartal, und die Aktie fiel dennoch im frühen Handel um fast 4%. Der Umsatz stieg um 17% auf 7,17 Milliarden US-Dollar und der bereinigte Gewinn pro Aktie stieg um 29% auf 1,69 US-Dollar. Der interessantere Teil des Tages kam während der Ergebnispräsentation. Dort legte CEO Rick Wurster drei Produkte dar, die das Angebot von Schwab für Kunden erweitern.
Drei neue Wetteinsätze aus Schwabs Ergebnispräsentation
Das erste sind Vorhersagemärkte. Schwab bietet bereits binäre Optionen auf den S&P 500 an, die in Zusammenarbeit mit Cboe Global Markets (CBOE) entwickelt wurden. In den nächsten 12 bis 18 Monaten, so Wurster, wird Schwab Kontrakte zu Finanzereignissen, Unternehmens-KPIs und politischen Ereignissen hinzufügen. Es wird sich aus Sportwetten heraushalten.
Das ist eine Kehrtwende für einen CEO, der im vergangenen November davor warnte, dass junge Menschen eine Wette auf Monday Night Football wie eine langfristige Investition behandeln. Der Verzicht auf Sport ist seine Antwort auf diesen Konflikt.
Das zweite ist Long/Short-Investing. Wurster sagte, er erwarte, dass Schwab sein eigenes Long/Short-Angebot auf den Markt bringen wird, ohne ein Datum zu nennen. In der Zwischenzeit hat Schwab Mindestanforderungen geändert, um die Nachfrage nach dem Long/Short-Programm auf seiner Beraterplattform zu drosseln.
Das dritte ist Charley, ein KI-Assistent, der in den kommenden Monaten allen Kunden zur Verfügung stehen wird. Wurster erwartet, dass er zum Hauptzugang zu Schwab wird.
Schwab verdient immer noch die Hälfte seines Geldes mit Zinsen
Vorhersagemärkte würden Handelsumsätze hinzufügen. Wurster nannte das geplante eigene Long/Short-Angebot einen weiteren Weg zur Monetarisierung, obwohl er nicht sagte, wie es Geld verdienen würde. Charley ist laut Schwabs Ankündigung kostenlos. Schwab verbucht die feste Nettorendite, die es mit bestehenden Long/Short-Strategien von Kunden erzielt, bereits als Zinserträge. Die Nettozinserträge tragen Schwab immer noch.
Nettozinserträge machten 2019 61% des Umsatzes aus. Sie fielen 2021 auf 43%, als die Zinsen nahe null lagen, und lagen 2025 wieder bei 49%. Im dritten Quartal machten die Nettozinserträge 48,5% des Gesamtumsatzes aus, kaum verändert gegenüber 49,7% im Vorjahresquartal. Sie trugen auch 41% zum Umsatzwachstum des Quartals bei.
Die Gebührenseite ist bereits groß. Vermögensverwaltungs- und Verwaltungsgebühren brachten 2025 6,51 Milliarden US-Dollar oder 27% des Umsatzes ein, und der Handel brachte 3,92 Milliarden US-Dollar oder 16% ein. Vorhersagemärkte würden zum Handel zählen. Bestehende Long/Short-Strategien von Kunden erscheinen stattdessen auf der Zinsseite. Wurster sagte, das Programm sei in diesem Jahr außergewöhnlich schnell gewachsen, und CFO Mike Verdeschi führte es für einen Teil des Anstiegs bei Margin-Krediten und Sweep-Cash verantwortlich.
Wie viel Vorhersagemärkte beitragen könnten
Robinhood (HOOD) bietet einen Benchmark. Seine Event-Kontrakte erwirtschafteten im zweiten Quartal 156 Millionen US-Dollar, etwa 12% seines Umsatzes. Wurster selbst merkte an, dass der Großteil der Aktivität auf diesem Markt im Sport liegt.
Interactive Brokers (IBKR) hat den Weg ohne Sport über seine eigene Börse, ForecastEx, gewählt, die Kontrakte zu Wahlen, Inflation und Zinssätzen listet.
Angenommen, Schwab würde jedes Quartal das Quartal von Robinhood erreichen, ohne Sport. Das wären etwa 624 Millionen US-Dollar pro Jahr oder 2,6% von Schwabs Umsatz 2025. Nützlich, aber nicht transformativ.
Charley ist aus einem anderen Grund wichtig. Die KI-Angst, die die Aktie dieses Jahr traf, drehte sich um Tools, die ungenutztes Kundenkapital aus Schwabs Sweep-Konten abziehen, die seine Zinserträge finanzieren. Wurster widersprach während der Präsentation. Er sagte, Kunden, die KI mehr nutzen, halten mehr Cash, weil sie mehr Aktien kaufen. Schwab blockiert auch nicht autorisierte KI-Agenten daran, sich für Kunden anzumelden, und Wurster erwartet, dass Charley der Hauptweg wird, auf dem Kunden bei Schwab auf KI zugreifen.
Fazit
Keines dieser Produkte wird ändern, was die Schwab-Aktie im nächsten Jahr antreibt. Nettozinserträge machen immer noch etwa die Hälfte des Umsatzes aus, und die Zusammensetzung im dritten Quartal hat sich kaum verändert. Vorhersagemärkte könnten dem Handels- und Gebührengeschäft, das bereits mehr als 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr einbringt, einige Prozentpunkte hinzufügen. Bestehende Long/Short-Strategien von Kunden tragen zu den Nettozinserträgen bei, und die eigene Version hat noch kein Startdatum. Derzeit hängt die Aktie immer noch davon ab, was Schwab mit Kundenkapital und Kreditvergabe verdient.
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