Die wichtigsten Punkte
- Duke Energy erhöhte seine Quartalsdividende im Juli 2026 um 2% und bietet eine Dividendenrendite von 3,8%, gegenüber 3,3% bei Xcel Energy.
- Xcel erhöhte seine Dividende von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 um 5,8% pro Jahr, gegenüber 2% pro Jahr bei Duke.
- Beide Dividenden sind gut abgesichert, wobei Xcel 60% des normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2025 ausschüttete und Duke 67%.
- Xcel hat mehr Schulden, mit einem Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis von 6,3x gegenüber 5,4x bei Duke.
Jeder Rentner, der auf der Suche nach einer verlässlichen Dividendenausschüttung ist, wird sich Versorgungsunternehmen wie Duke Energy (DUK) und Xcel Energy (XEL) ansehen.
Duke erhöhte seine Quartalsdividende im Juli um 2%, was nach Angaben des Unternehmens im Anruf am 4. August "über 20 Jahre aufeinanderfolgender jährlicher Dividendenerhöhungen" markierte. Xcel seinerseits bekräftigte am 30. Juli seine Prognose für 2026 von 4,04 bis 4,16 US-Dollar fortlaufender Gewinn je Aktie.
Beide finanzieren ihre Rechenzentrumsbauten mit neuen Schulden und Aktienemissionen, daher wird jedes Unternehmen danach beurteilt, welchen Anteil seines normalisierten Gewinns es ausschüttet. Welche ist also die bessere Dividendenaktie für Rentner?
| Kennzahl | Duke Energy (DUK) | Xcel Energy (XEL) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 3,8% | 3,3% |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis GJ 2025 | 2,0% pro Jahr | 5,8% pro Jahr |
| Ausschüttungsquote des normalisierten EPS, GJ 2025 | 67% | 60% |
| Ausschüttungsquote des normalisierten EPS, GJ 2026 (Konsens) | 65% | 58% |
| Nettoverschuldung / EBITDA | 5,4x | 6,3x |
| Zinsdeckungsgrad (EBIT / Zinsaufwand) | 2,35x | 1,87x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) vorwärts (NTM) | 17,1x | 17,2x |
Duke Energy: Stetige Erhöhungen, jedes Jahr mehr Spielraum
Dukes Wachstum kommt von Rechenzentren: Das Unternehmen hat 7,8 Gigawatt an unterzeichneten Stromversorgungsvereinbarungen mit Rechenzentrumskunden. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im zweiten Quartal 2026 auf 1,43 US-Dollar, gegenüber 1,25 US-Dollar im Vorjahresquartal.
Die Gewinne sind seit Jahren schneller gewachsen als die Dividende. Von Geschäftsjahr 2018 bis Geschäftsjahr 2025 stieg der normalisierte Gewinn je Aktie von 4,72 US-Dollar auf 6,31 US-Dollar, während die Dividende von 3,63 US-Dollar auf 4,22 US-Dollar je Aktie anstieg. Dadurch sank die Ausschüttungsquote von 76,9% auf eine komfortable 66,9%.
Das Management bezeichnete die Erhöhung im Juli als "konsistent mit dem Wachstum der letzten Jahre", und die Zahlen bestätigen das: 2,0% pro Jahr von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025, von 3,82 US-Dollar auf 4,22 US-Dollar je Aktie. Da Duke ein Gewinnwachstum von 5% bis 7% bis 2030 prognostiziert, hat die Ausschüttungsquote Spielraum, weiter zu sinken.
Für einen Rentner ist der Haken das Tempo. Bei 2,0% pro Jahr zahlt eine Investition von 10.000 US-Dollar, die heute 380 US-Dollar einbringt, in Jahr 10 etwa 455 US-Dollar.
Xcel Energy: Schnellere Erhöhungen, mehr Schulden
Xcel jagt der gleichen Rechenzentrumsnachfrage hinterher. Das Unternehmen hat 1 Gigawatt Rechenzentren in Betrieb oder im Bau, plus ein weiteres Gigawatt unter unterzeichneten Vereinbarungen. Der fortlaufende Gewinn je Aktie stieg im zweiten Quartal 2026 auf 0,93 US-Dollar, gegenüber 0,75 US-Dollar im Vorjahresquartal.
Die Dividende von Xcel hat sich im Gleichschritt mit den Gewinnen bewegt. Die Dividende stieg von 1,36 US-Dollar je Aktie im Geschäftsjahr 2016 auf 2,28 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, und die Ausschüttungsquote blieb jedes Jahr zwischen 60,0% und 62,6%.
Die schnelleren Erhöhungen haben Xcel also keine Absicherung gekostet. Das Unternehmen schüttete im Geschäftsjahr 2025 gut abgesicherte 60% des normalisierten Gewinns je Aktie aus, und der Konsens liegt für das Geschäftsjahr 2026 bei 58%.
Der Haken ist die Bilanz. Die Nettoverschuldung von Xcel liegt beim 6,3-fachen des EBITDA, und sein EBIT deckt die Zinsen mit einem dünneren 1,87-fachen, gegenüber 5,4x und 2,35x bei Duke. Xcel benötigt außerdem 7 Milliarden US-Dollar neues Eigenkapital in seinem Basisfünfjahresplan, hat aber bereits etwa 6 Milliarden US-Dollar davon gesichert.
Welche Dividende gewinnt also?
Xcel Energy ist die bessere Dividendenaktie für Rentner, weil ihre Ausschüttung schneller wächst und besser abgesichert ist. Bei der jeweiligen 5-Jahres-Rate der Unternehmen zahlt eine Investition von 10.000 US-Dollar in Xcel heute 330 US-Dollar pro Jahr und in Jahr 10 etwa 548 US-Dollar. Das entspricht einer Rendite von 5,5% auf das ursprüngliche Kapital, gegenüber etwa 455 US-Dollar bei Duke. Das Einkommen aus Xcel würde das von Duke in etwa 3,9 Jahren, um 2030 herum, überholen.
Es wird erwartet, dass die den Erhöhungen zugrunde liegenden Gewinne weiter steigen werden. Der Konsens geht davon aus, dass der normalisierte Gewinn je Aktie von 3,80 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf 5,01 US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigt.
Xcel selbst erwartet ein durchschnittliches Gewinnwachstum von mehr als 9% bis 2030, daher laufen diese Schätzungen dem Management nicht voraus.
Das soll nicht heißen, dass Duke eine schlechte Wahl ist. Das Unternehmen zahlt heute die größere Ausschüttung, 380 US-Dollar gegenüber 330 US-Dollar bei der gleichen Investition von 10.000 US-Dollar, und hat weniger Schulden. In seinem Anruf im Mai feierte das Unternehmen außerdem "unser 100. aufeinanderfolgendes Jahr der Zahlung einer vierteljährlichen Bardividende". Dennoch benötigt ein Rentner, der in den nächsten zehn Jahren von dieser Ausschüttung lebt, dass sie wächst. Die von Xcel ist fast dreimal so schnell gewachsen, während das Unternehmen weniger seiner Gewinne ausschüttete.
Natürlich stützt sich das schnellere Wachstum von Xcel darauf, diese Rechenzentrumslast zu gewinnen, während es mehr Schulden trägt. Die 1 Gigawatt, die das Unternehmen bis Ende dieses Jahres zu unterzeichnen erwartet, ist die erste Zahl, die es zu beobachten gilt.
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