Wichtige Erkenntnisse
- Die Affirm-Aktie ist seit Ende März um 59 % gestiegen und schloss am 25. September bei $72, hat aber ihren gesamten Sprung nach der Quartalszahlen von über $90 am 28. August wieder abgegeben.
- Der Umsatz im vierten Fiskalquartal stieg um 33 % im Jahresvergleich auf 1,17 Mrd. $ und übertraf damit die Schätzung von 1,10 Mrd. $.
- Analysten vergeben 21 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Bewertungen und 7 Halteempfehlungen; ihr durchschnittliches Kursziel von $99 liegt 38 % über dem aktuellen Kurs.
- TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Affirm bis Juni 2031 mit $133, was einer Gesamtrendite von 86 % entspricht.
Warum die Affirm-Aktie seit März um 59 % gestiegen ist, aber seit der Quartalszahlen nachlässt
Die Aktie von Affirm Holdings (AFRM) hat seit Ende März 59 % zugelegt und schloss am Freitag, den 25. September, bei $72.
Die Ergebnisse trieben den Anstieg an. Auf seinem Investor Forum im Mai stellte Affirm das Geschäft im Rahmen von 100 Mrd. $ jährlichem Bruttowarenvolumen (GMV, der Gesamtwert der Käufe auf seiner Plattform) und einem Wachstumsalgorithmus von 25 % dar. Der Bericht vom 27. August untermauerte dies: Das GMV stieg um 36 % auf 14,1 Mrd. $, und der Umsatz wuchs um 33 % auf 1,17 Mrd. $ gegenüber einer Schätzung von 1,10 Mrd. $. Die operative Marge verdoppelte sich nahezu auf 12,6 % von 6,6 %.
CEO Max Levchin eröffnete die Konferenz zum vierten Fiskalquartal mit der Rentabilität: "Das vierte Fiskalquartal war unser profitabelstes Quartal aller Zeiten, selbst ohne die Freigabe der Steuerrückstellung." Dieser Vorbehalt ist wichtig, da der ausgewiesene Nettogewinn von 1,62 Mrd. $ einen einmaligen Steuervorteil enthielt. Affirm prognostizierte dann für das erste Fiskalquartal einen Umsatz von 1,19 Mrd. $ bis 1,22 Mrd. $, über dem Konsens von 1,14 Mrd. $, und die Aktie sprang am 28. August im frühen Handel um 15 %.
Der Gewinn hielt nicht an. Chief Operating Officer Michael Linford, der am Vortag zum Präsidenten ernannt worden war, verkaufte am 28. August 79.219 Aktien zu $90,01, nachdem er Optionen ausgeübt hatte. CFO Rob O'Hare und Chief Accounting Officer Siphelele Jiyane verkauften Anfang September weitere Aktien zu Kursen zwischen $72 und $74 (O'Hare; Jiyane am 4. September und 14. September). Das Update von Affirm vom 17. September wies in die andere Richtung: Das Unternehmen teilte mit, dass ein neues KI-basiertes Underwriting-Modell in Tests die abgeschlossenen Käufe um 3,4 % erhöhte.
Die Street bewegte sich in die andere Richtung. Für die Affirm-Aktie liegen 21 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Bewertungen und 7 Halteempfehlungen vor, und das durchschnittliche Kursziel von $99 liegt 39 % über dem Schlusskurs, gegenüber $80 Ende März. Unabhängig davon veröffentlichen 32 Analysten ein Kursziel, gegenüber 26 im März.
Die Rallye seit März folgte auf die Quartalszahlen. Die Abschwächung im September ging mit Insider-Verkäufen einher, während die Geschäftszahlen stabil blieben.
TIKR bewertet die Affirm-Aktie mit $133, über dem Kursziel der Street von $99
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Affirm bis Juni 2031 mit $133, was eine Gesamtrendite von 86 % gegenüber dem aktuellen Kurs von $72 impliziert, oder 14 % annualisiert über 4,8 Jahre.
Diese Rendite liegt über dem, was Anleger typischerweise von einem Zahlungsunternehmen erwarten, und zeigt, dass der Kurs von $72 nach einem Anstieg von 59 % noch Spielraum lässt.
Die Abschwächung im September erfolgte ohne eine Änderung der Zahlen. Das Modell gewichtet das GMV-Wachstum von 36 % und die über dem Konsens liegende Prognose für Q1 stärker als einen Monat mit Insider-Verkäufen.
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