Wichtige Statistiken für die Adobe-Aktie
- Performance der letzten Monate: -20%
- 52-Wochen-Spanne: $263 bis $466
- Bewertungsmodell Kursziel: $421
- Implizites Aufwärtspotenzial: 57,7%
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Was ist passiert?
Adobe Inc. Aktien gaben im letzten Monat stark nach und schlossen bei 267 $ pro Aktie, da sich die Stimmung der Anleger bei den großen Softwareaktien verschlechterte. Der Rückgang spiegelte eher Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Wachstumsaussichten und der Rücksetzungsdynamik der Bewertung wider als eine Verschlechterung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten von Adobe.
Die Aktie fiel vor allem aufgrund des anhaltenden Verkaufsdrucks durch institutionelle Anleger im Laufe des Monats, der die Aktie im Zuge der Umschichtung von Portfolios belastete.
Johnson Investment Counsel reduzierte seine Adobe-Position um 8,0 %, während Wilson Asset Management International seinen Anteil um 78,4 % und Signature Estate & Investment Advisors seinen Anteil um 98,4 % verringerte.
Auch ProShare Advisors verringerte seinen Anteil um 18,0 % und trug damit zum anhaltenden Verkaufsdruck während des Berichtszeitraums bei.
Diese Reduzierungen wurden teilweise durch selektive Aufstockungen ausgeglichen. Providence Capital Advisors erhöhte seinen Anteil an Adobe um 47,9 % auf 24.162 Aktien und machte Adobe zu seiner 19. größten Position.
Der Anteil der institutionellen Anleger ist mit 81,79 % nach wie vor hoch, was darauf hindeutet, dass die Aktivität eher eine Umverteilung unter den Managern als einen breiten Ausstieg aus der Aktie widerspiegelt.
Der Rückschlag erfolgte auch, obwohl Adobe zuvor ein starkes Ergebnis-Update für das vierte Quartal vorgelegt hatte, in dem das Management einen Rekordumsatz für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 23,77 Mrd. US-Dollar, einen Umsatz für das vierte Quartal in Höhe von 6,19 Mrd. US-Dollar und einen Rekordwert für den Netto-Neuzugang bei Adobe ARR meldete.
Während die Fundamentaldaten weiterhin solide waren, trugen das Fehlen kurzfristiger Aufwärtskatalysatoren und die laufenden Positionsanpassungen dazu bei, dass die Aktien im vergangenen Monat weiter nachgaben.
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Ist Adobe unterbewertet?
Bei den Bewertungsannahmen wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 8,8
- Operative Margen: 44.6%
- Exit P/E Multiple: 13,5x
Die Erwartungen fürdas Umsatzwachstum spiegeln ein stetiges Wachstum in den Bereichen Digital Media und Digital Experience wider, das durch die Erneuerung von Abonnements, die steigende Nutzung von KI und die zunehmende Akzeptanz von Firefly, Acrobat und Experience Cloud-Tools in Unternehmen unterstützt wird und nicht durch einen starken zyklischen Aufschwung.
Die Margenprognosen bleiben hoch, da Adobes softwarebasiertes Modell weiterhin effizient skaliert, wobei die KI-Monetarisierung, der generative Kreditverbrauch und die höherwertigen Abo-Stufen die operative Hebelwirkung selbst in einem langsameren Makroumfeld unterstützen.
Dies stützt die Ansicht, dass künftige Renditen eher von der Ertragsqualität, der Preisgestaltung und der KI-gesteuerten Monetarisierung abhängen als von einer raschen Umsatzbeschleunigung.
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Bewertungsmodell ein Kursziel von 421 US-Dollar, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 57,7 % über einen Zeitraum von etwa 2,8 Jahren bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Aktie zu den aktuellen Preisen unterbewertet ist.
Die Ergebnisse des nächsten Jahres hängen von der Umsetzung in mehreren Bereichen mit größerem Einfluss ab. Die Ausweitung der KI-beeinflussten ARR, der steigende Verbrauch von generativen Krediten und die fortgesetzte Akzeptanz von Firefly Services und GenStudio in Unternehmen bleiben für die Aufrechterhaltung des Wachstums von zentraler Bedeutung.
Eine verbesserte Monetarisierung von Acrobat und Express bei Geschäftsanwendern sowie eine breitere Akzeptanz von KI-gestützten Werkzeugen für die Erstellung von Inhalten und das Marketing könnten den durchschnittlichen Umsatz pro Anwender weiter steigern, ohne dass eine aggressive Kundenakquise erforderlich ist.
Auf dem aktuellen Niveau scheint Adobe Inc. unterbewertet zu sein, wobei die künftige Performance eher von dauerhaften Margen, Fortschritten bei der KI-Monetarisierung und dem Wachstum wiederkehrender Abonnements als von einer spekulativen Ausweitung des Umsatzes abhängt.
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Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
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