进入 2025 年，RELX（REL）处于相对强势的地位。该公司的模式建立在科学、法律、风险和展览这四个持久的引擎之上，每个引擎都能带来经常性需求、可预测的收入和高利润的数字服务。这种结构帮助 RELX 跨周期持续增长，尤其是在过去十年中，RELX 不断向分析、决策工具和人工智能平台转型。
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2025年上半年延续了这一趋势。所有四个部门的基本收入和基本调整后营业利润均有所增长。尽管宏观形势不平衡，但对数据、工作流程工具和数字研究解决方案的需求依然保持强劲。风险解决方案和法律部门继续受益于对分析和合规技术的结构性需求，而科学部门则稳步采用研究和出版工具。随着全球活动的进一步正常化，展会也实现了同比增长。
10 月份的最新交易情况强化了稳健的基调。管理层在报告中指出，RELX 全年的收入和利润仍将保持基本增长，并强调了数字平台客户的持续需求以及分析驱动服务的持续扩展。虽然该股在 2025 年面临压力，但公司的基本面表明其执行力依然良好。2026 年的股价走势与其说取决于巨大的转变，不如说取决于连续性、稳定性和长期的数字化应用。
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财经故事
RELX 2025 年半年度业绩显示了整个集团的广泛优势。在数字研究工具、分析、法律工作流程解决方案和全球展览需求持续增长的支持下，所有四个部门的基本收入都实现了增长。在身份验证、欺诈预防和决策分析产品的推动下，风险解决方案部门的基本收入实现了强劲增长。法律部门在工作流程升级和法律流程持续数字化的支持下，实现了稳定的订阅和平台采用率。
| 指标 | 趋势 |
|---|---|
| 基本收入 | 所有四个部门均实现增长 |
| 基本调整后营业利润 | 所有四个部门均实现增长 |
| 科学 | 基本收入和利润增长 |
| 法务部 | 基本收入和利润增长 |
| 风险部门 | 基本收入和利润增长强劲 |
| 展览 | 基本收入和利润增长 |
| 现金流 | 弹性 |
| 全年展望 | 基本收入和利润预期增长 |
经营业绩保持健康。所有部门的基本调整后营业利润均有所增长，这反映出公司对利润率的有力控制，以及不断向高价值数字解决方案的转变。科学与医药受益于对期刊和数据库的稳定需求，而展览虽然在集团中的比重较小，但随着全球出席模式的持续正常化，也提供了增量动力。在整个集团中，RELX 巩固了将收入增长转化为持续利润增长的长期趋势。
10 月份的最新交易确认了同样的发展方向。管理层强调，发展势头与上半年的趋势基本一致，公司预计全年的基本收入和利润将再次增长。在高额经常性收入和严格投资的支持下，现金生成依然强劲。RELX 还继续投资于风险、科学和法律领域的人工智能工具，这一努力有望支持长期利润扩张。这些趋势共同为公司迈向 2026 年奠定了稳定的基础。
更广泛的市场背景
在 RELX 的市场竞争中，数字化转型已不再是可有可无的选择。研究、企业合规、风险管理、法律工作流程和大型活动都依赖于结构化数据、分析、人工智能驱动的建议和无缝数字访问。公司多年来一直在围绕这些需求重塑业务，2025 年的业绩也反映了这一点。凭借超过 70% 的经常性收入和持续上升的数字化采用率，RELX 建立了全球信息服务领域最可靠的业务模式之一。
但是，该股在 2025 年的下跌表明，市场的目光往往超越了基本面。对行业轮动、估值和宏观敏感性的担忧影响了股价表现。然而，该公司的经营业绩却显示出另一番景象，那就是稳定的执行力和结构性需求。随着投资者重新调整预期，RELX 的一致性变得更加重要。2026 年的问题是，这种一致性能否重新转化为股价的稳定性。
1. 数据和分析继续推动风险部门的发展
风险解决方案仍是 RELX 最强劲的引擎之一。2025 年的基本收入增长得益于金融机构、保险公司和企业客户使用的身份验证、欺诈检测和风险分析产品。随着企业加强实时决策系统和应对更复杂的欺诈模式，对这些工具的需求仍然保持结构性高增长。
10 月份的更新进一步表明，进入年底，公司业绩依然强劲。管理层强调，风险分析技术继续得到广泛采用，尤其是在身份识别和欺诈解决方案方面。随着全球数字风险的增加，这些工具仍然至关重要。随着 RELX 向 2026 年迈进，风险部门仍然是长期收入可视性和利润扩张的主要贡献者。
2.科学与法律受益于研究订阅需求
科学与医学和法律部门在 2025 年实现了持续增长。科学部门受益于对其期刊和研究平台的稳定需求，续订率持续走高。随着律师事务所和企业部门对其系统进行现代化改造，工作流程和分析工具得到了更广泛的应用，法务部门的基本收入也实现了增长。
这两项业务也凸显了 RELX 经常性收入模式的优势。订阅和数据库产品推动了可预测的业绩，并在经济波动时提供了缓冲。向数字化工作流程和研究基础设施的长期转变支持了 2026 年的稳定增长。RELX 在这些部门的创新步伐，尤其是围绕人工智能搜索和决策工具的创新，有助于加强客户维系和溢价定价。
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3. 展览业继续复苏之路
展览是 RELX 最具周期性的部分，但该部门在 2025 年实现了同比基本增长。全球活动出席率和场馆活动的正常化有助于支持这一改善。10 月份的最新情况再次证实，即使宏观形势仍然喜忧参半，展览部仍将保持稳定的增长态势。
进入 2026 年，展览部门将不会推动 RELX 的整体投资，但随着全球旅游和大型活动的持续反弹，展览部门应能提供更多支持。该部门的复苏也消除了公司在大流行后转型期所面临的一个挥之不去的不利因素。
TIKR 的启示
TIKR 强调了市场有时会忽视的一点：RELX 各部门的基本业绩仍在稳步增长，营业利润不断上升，并持续产生现金。通过 TIKR，您可以比较各部门的发展趋势，跟踪数字技术的采用情况，监控盈利能力的逐年变化，从而了解公司基本面的稳定程度。对于长期投资者来说，TIKR 展示了通过经常性收入和分析驱动型解决方案持续增长的业务。
2025 年，您应该买入、卖出还是持有 RELX 股票？
进入 2026 年，RELX 将实现稳定的收入增长、强劲的经常性收入和所有业务线的持续盈利能力。寻求结构弹性的投资者可能会从公司的经常性需求和稳定的利润率中发现价值。其他投资者可能更愿意等待情绪的明显转变或股价势头的稳定。2026 年的前景取决于公司的执行力和主要市场的持续数字化应用。
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