主要收获：
- Twilio 正在通过人工智能驱动的通信解决方案和多产品销售，实施全面的客户参与平台扩张。
- 根据我们的估值假设，到 2029 年 12 月，TWLO 的股价有可能达到 174 美元/股。
- 这意味着从目前 125 美元/股的价格计算，总回报率为 39%，未来 4.1 年的年化回报率为 8%。
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Twilio（TWLO）通过战略平台扩张，在企业、ISV和自助服务市场推出人工智能驱动的语音解决方案、会话智能和集成参与工具，在客户通信领域树立了新的标杆。
Twilio 通过其涵盖消息、语音、电子邮件和新兴人工智能代理技术的综合通信平台，为全球企业客户提供服务。这些解决方案通过开发人员友好的 API 和先进的客户参与功能交付。
核心产品包括可编程消息服务、语音人工智能基础架构、验证（Verify）等身份验证解决方案以及 Flex 等联络中心平台，帮助企业大规模打造个性化的全渠道客户体验。
这家通信行业的领军企业 2025 年第三季度实现营收 13 亿美元，同比增长 15%，非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业收入达到创纪录的 2.35 亿美元。
在首席执行官 Khozema Shipchandler 和高级管理团队的领导下，Twilio 继续在客户拓展计划方面表现出强劲的执行力。
公司的语音人工智能客户收入同比增长近 60%，其中排名前 10 位的语音人工智能初创公司增长了 10 倍。本季度，公司还实现了创纪录的 2.48 亿美元自由现金流，并通过回购向股东返还了 3.5 亿美元。
TWLO 股票于 2016 年上市，至今股东回报率已超过 340%。不过，它的交易价格也比历史高点低 72%，让你可以逢低买入。
让我们看看你是否应该以当前的倍数持有 TWLO 股票。
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模型对 TWLO 股票的分析
我们根据 Twilio 的客户参与能力以及在消息、语音人工智能和软件附加产品方面的市场扩张机会，使用估值假设分析了 Twilio 股票的上涨潜力。
分析师认为，Twilio 的执行记录、技术创新领导力和建立竞争优势的系统方法都证明了该公司股票未来的机遇。
Twilio 的多元化产品战略提供了多种增长矢量，而人工智能代理计划则验证了综合解决方案交付可以推动客户价值创造和运营杠杆。
基于 8% 的年收入增长、19.5% 的运营利润率和 27 倍的正常化市盈率估值，该模型预测 Twilio 的股价可能会从 125 美元/股上涨到 162 美元/股。
在未来 2.1 年内，总回报率为 28%，年回报率为 13%。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 Twilio 股票使用的假设：
1.营收增长：8%
Twilio 2025 年第三季度业绩表现出色，报告营收增长 15%，有机增长 13%，这主要得益于消息、语音和软件附加组件的增长势头。
增长动力包括语音人工智能应用的不断扩大（收入同比增长 60%）、消息收入连续两个季度保持高增长以及软件附加产品。
Twilio 的 ISV 客户和自助服务渠道均实现了 20% 以上的增长，同时还签署了公司历史上最大的一笔交易--与一家领先的云计算提供商续签了价值 9 位数的协议，涵盖多个产品。
我们采用了 8% 的预测值，反映了 Twilio 在企业、ISV 和开发者细分市场多元化的同时捕捉人工智能通信需求的能力。
2.运营利润率：20%
2025 年第三季度，Twilio 的非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营利润率达到 18%，同比增长 190 个基点，这主要得益于强劲的收入增长和整个组织持续的成本控制。
然而，毛利率面临运营商转嫁费用的压力，同比下降 280 个基点，降至 50.1%，主要原因是 Verizon A2P 费用增加 2000 万美元，影响了连续业绩。
TWLO 的目标是通过以下几项举措实现利润率的可持续提升：加快语音和软件附加服务等高利润产品的开发，在整个业务中实施定价行动，投资于平台效率的提升，以及利用人工智能提高市场效率。
我们预测运营利润率将达到 19.5%，这反映了管理层通过产品组合向高利润产品的转变、销量增长带来的运营杠杆效应以及持续的成本控制来扩大盈利能力的能力。
3.退出市盈率：27 倍
Twilio 股票目前的未来 12 个月市盈率为 24.1 倍，反映了其在客户通信平台市场的增长状况、市场定位和技术能力。
鉴于 Twilio 的执行能力、通过人工智能解决方案拓展客户的战略，以及通过开发者友好型平台和全面的多产品服务建立可持续竞争优势的系统方法，我们维持 27 倍的退出倍数。
公司以美元为基础的净扩张率达到 109%，显示出强劲的客户维系和追加销售势头。
此外，Twilio 向解决方案销售和代理生产力捆绑销售的转变，使其在从现有客户那里获得更多的钱包份额时，能够获得溢价估值。
如果情况变好或变坏会怎样？
根据 CTV 采用率和人工智能创新，TWLO 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低情况：语音人工智能应用放缓，利润压力加大 → 3% 的年回报率。
- 中度情况：多产品成功扩张，利润率稳步提高→8% 的年回报率。
- 高案例：语音人工智能发展势头强劲，利润率大幅扩张→14% 的年回报率
即使在保守情况下，Twilio 股票也能提供适度的回报，这得益于其市场定位以及在不同客户需求中保持技术领先地位的同时实施大规模部署的成熟能力。
如果 Twilio 能成功扩大语音人工智能的应用范围，同时最大限度地利用解决方案销售机会，并通过提供更高价值的产品和提高运营效率来实现目标利润率，那么 Twilio 股票的上行前景可能会带来诱人的业绩表现。
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